链上分析公司 CryptoQuant 的创始人兼首席执行官根据当前的哈希率解释了比特币市值的峰值位置。
根据网络哈希率，比特币上限可能位于此水平
在 X 的一篇新帖子中，CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 讨论了一种 BTC 定价模型，该模型使用挖矿哈希率的趋势为加密货币的价格设定上限和下限。
这里的挖矿哈希率是指跟踪矿工当前连接到比特币区块链的总计算能力的指标。
矿工利用他们的计算能力相互竞争，成为第一个解决某些数学难题的人，并获得区块奖励作为补偿。
鉴于没有矿工，BTC 就无法存在，或者至少如果没有去中心化的网络，BTC 就不会那么安全，一些人认为可以使用哈希率来衡量加密货币的内在价值。
毕竟，比特币矿工必须支付持续的电费来维持哈希率，而且他们只愿意运营值得的矿场。
下图显示，BTC 挖矿哈希率近期持续上升，并创下历史新高（ATH）。
这种上升趋势背后的原因是该资产一直在观察的反弹；价格是这些链验证者收入的主要变量，因为他们以 BTC 形式收到的区块补贴自然会随之波动。
说到区块补贴，BTC 网络的一个特点是，其价值每四年左右会永久性地减半，这一事件称为减半。减半的后果是 BTC 矿工收入不断下降。
Young Ju 分享的定价模型通过调整挖矿哈希率来考虑这一事实。然后，该指标采用市值与调整后的哈希率的比率，并确定该比率在资产历史上的最高值和最低值。
下面是该模型的图表，显示了资产的市值需要达到什么值才能使该比率等于这两个极端值之一：
如上图所示，基于当前网络哈希率的价值，比特币的最大潜在市值接近 5 万亿美元。该资产的市值略低于 1.9 万亿美元，这意味着它仅占这一上限的 38%。
不过，值得注意的是，2021 年牛市的顶部出现在模型的顶线之下。因此，当前周期的顶部也可能不会触及该线。话虽如此，市值确实比本周期迄今为止更接近当时的峰值比率，这至少可能表明 BTC 在反弹中还有空间。
图表线条的一个奇特之处是，它们在 2016 年、2020 年和 2024 年出现了一些急剧下降。这自然与那些年发生的减半事件相对应，并反映了它们对比特币挖矿的经济影响。
BTC价格
在撰写本文时，比特币的交易价格约为 94,400 美元，过去七天上涨超过 2%。
