随着比特币再次进入价格发现阶段，很多加密市场的参与者都在关注一个问题：散户的 FOMO（错失恐惧症）是否已经启动？我们是否会看到过去牛市周期中散户涌入的情景再次上演？
为了弄清楚这一点，我们将通过活跃地址、历史周期和其他市场数据，分析一下目前比特币市场的状况，以及它可能暗示的未来走势。
散户兴趣回升
散户兴趣增加的一个明显信号就是新创建的比特币地址数量。回顾历史，通常在新散户投资者进入市场时，我们会看到新地址激增，这也常常是牛市启动的一个标志。不过，最近几个月，新地址的增长并没有达到很多人预期的速度。去年，我们曾看到一天内新增了大约791,000个比特币地址，显示出当时散户的浓厚兴趣。相比之下，虽然现在新地址的数量略有上升，但整体水平依然处于较低的状态。
Google Trends的数据也支持了这种散户兴趣的回升。尽管过去一个月中「Bitcoin」的搜索量有所增加，但与2017年和2021年的峰值相比，搜索热度仍然显著低于这些高点。散户投资者似乎对比特币表现出了一定的好奇心，但目前还没有达到那种疯狂的 FOMO（错失恐慌）的程度。
持有者变化
我们可以看到，比特币正在从长期持有者转移到一些新的短期持有者手中。这种变化可能意味着市场进入了一个新的阶段，老玩家开始兑现利润，把比特币卖给了新的市场参与者。不过，转移的比特币总量还不算很多，这也表明长期持有者并没有大规模抛售他们的比特币。
回顾历史，在2020-2021年那轮牛市中，我们看到大量资金从长期持有者转向新投资者，这也推动了价格的上涨。但现在，这种转移并不明显，尽管价格上涨，长期持有者依然选择继续持有比特币。这种不愿轻易抛售的态度表明，他们对比特币未来的上涨潜力充满信心。
现货驱动的上涨
至于比特币最近的上涨，关键在于现货驱动，这跟过去那些依赖杠杆交易的牛市有很大不同。比特币衍生品市场的未平仓合约增长有限，远低于之前的峰值。例如，在2022年FTX崩盘前，未平仓合约就已经非常庞大。现货驱动的市场没有过度依赖杠杆，因此更稳定、更具韧性，因为面临强制平仓风险的投资者较少。
大户正在囤积
有意思的是，虽然散户地址的数量并没有明显增加，但持有100 BTC以上的“大鲸鱼”地址数量却在不断上升。过去几周，这些大户钱包增加了数万枚比特币，总价值已达到数十亿美元。这显示出，即便比特币已经接近历史最高点，这些鲸鱼投资者仍然对当前的价格上涨充满信心。
在过去的牛市周期中，我们通常看到鲸鱼在市场达到高峰时选择退出或减少持仓，但这一次我们并没有看到这种情况。相反，经验丰富的持有者在增持比特币，这无疑是一个强烈的看涨信号，因为它反映了对市场长期潜力的信心。
结论
虽然比特币已涨至历史高点，引发了市场关注，但我们还没有看到散户投资者出现“FOMO”（害怕错过）现象。这意味着我们可能正处于这轮牛市的初期阶段。长期持有者依旧充满信心，鲸鱼继续囤积比特币，杠杆率保持适中，所有这些都表明市场健康，上涨趋势可能会持续。
随着牛市周期的推进，市场结构也暗示着未来可能会有更多散户驱动的价格飙升，届时，比特币有可能突破新的高度。
