比特幣是「風險資產」還是「避險資產」？全球最大資產管理公司——  貝萊德（BlackRock）的分析師認為，兩者都不是。

貝萊德周三在一份簡報文件中提到，該公司客戶普遍將比特幣視為「一種可以對沖美國債務危機風險的資產」，而且比特幣影響其他資產類別的宏觀變數「基本面曝險很小」。

貝萊德分析師指出，比特幣的一些定義屬性是「供應有限」、「全球流通」的本質，而且「便於進行跨境轉帳」。

由於國內外對美國聯邦赤字和債務的疑慮日益增長，增加了（比特幣）可能作為替代儲備資產的吸引力，被當成可用來對「未來衝擊美元的潛在事件」進行避險。

根據我們迄今與客戶互動的經驗，這解釋了近期機構對比特幣興趣擴大的一大部分原因。

美國目前的政府債務規模為 35 兆美元，官方年度預算赤字為 2 兆美元。共和黨參議員 Cynthia Lummis 和前總統川普已建議設立 100 萬枚比特幣的戰略儲備，協助清理美國的債務。

貝萊德的報告把比特幣形容成一種「非主權貨幣替代品」，大致擺脫銀行體系危機、主權債危機、貨幣貶值和地緣政治干擾。長期而言，他們認為，隨著各界對這些危機事件愈來愈擔心，比特幣的採用率將隨之提升。

這種分析符合比特幣多年來被形容是一種「沒有相關性的避險資產」的說法。

比特幣提倡人士多年來主張，在局勢動盪的時期，隨著美元走軟，投資人將湧向比特幣這類供應稀少的資產。但實際上，比特幣近年來並沒有這樣的表現，從 2020 年 3 月新冠疫情爆發導致市場崩盤以來，比特幣的交易幾乎與美股同步，尤其跟科技股同步。

至於在「地緣政治干擾」方面，在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後，比特幣在 10 天內大跌 6%，但以接下來 60 天內計算，則是大漲 15% 。

貝萊德把這些矛盾情況歸因於比特幣依然是一種不成熟的資產，但在恐慌期間，比特幣卻是比不動產這類欠缺流動性的資產有更高的「可賣出性」。

貝萊德說，以當前而言，比特幣仍是一種「風險」資產，原因是監管因素變化，而且它還是一種新興技術。

貝萊德分析師表示，簡單二分為「風險資產」和「避險資產」這樣的架構，欠缺整體有用的細緻分別。

〈貝萊德客戶因何買進比特幣？分析師：作為「美國債務危機」的避風港〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。