撰文：深潮 TechFlow

项目更名是币圈常见现象，不过一般是品牌和传播上的调整。

但更名并做了个新产品，这种事并不常见。

昨天，Solana 上知名借贷协议 Solend 更名为 Save，字面上即更加安全的意思。但其带来的新产品，却让人嗅到了一丝危险又兴奋的气息。

除了新带来的 SUSD 和 SaveSOL 等资产外，Solend 还做了个允许做空 Meme 币的平台 --- dumpy.fun（X：@dumpydotfun）。

这个名字的意思不言而喻。前有 Pump.fun，开启一场随意发 Meme 的多头狂欢；而这个 dumpy.fun，显然是要形成对比，针对 Meme 币进行做空来开启空投狂欢。

Solend（现Save）在关于 dumpy.fun 的博客介绍中写道：

“Memecoin 已经达到狂热的程度，但抢钱和套利行为正在伤害社区。dumpy.fun 是一个做空 memecoin 的平台，用户可以使用它从修正中获利。它利用最深的链上流动性，是永续合约的更好替代品。dumpy.fun 由 Save 提供支持”。

鉴于该产品目前还未正式上线，我们也翻了翻产品设计白皮书，提前看看做空 Meme 币到底是怎么个事。

用链上合约DEX的模式设计做空

“上升的东西，必然会下降” --- 牛顿。

Dumpy.fun 的白皮书开头，用了这一经典的重力理论来讽刺 Meme 币最终会归零，于是顺势而为搞了个可以做空 Meme 币的平台 dumpy.fun。

平台性质：不是一个传统意义上的DEX（去中心化交易所）。它更像是一个专门用于做空操作的金融工具平台，结合了借贷和交易功能。

运行原理：

dumpy.fun 利用其他平台（如Solend，下称Save）进行借贷操作。借贷业务本身也是Save的老本行。

然后通过 Jupiter 进行代币swap。

这种组合设计，允许用户在不直接持有资产的情况下进行做空操作。

不过，既然是全链上的行为，那么支持做空的资金从哪里来？

dumpy.fun 给出的答案是，利用Save上存款人的资金，以及在自己新平台上提高存款利率，吸引用户来存款。

而说服他们进行存款的利率收益来自：

  • 借款人支付的利息：做空者需要支付利息来借入资产。

  • 交易费用：平台可能会从交易中抽取一定比例的费用。

  • 清算费用：当做空者被清算时，部分清算费用可能会分配给存款人。

或许下面这个例子可以帮你更快地理解 dumpy.fun 的设计：

假设我们要做空WIF。

步骤1：存入抵押品

你存入100 USDC作为抵押品。

步骤2：借入WIF

平台帮你借入价值100 USDC的WIF代币（从Save上来，或者从dumpy.fun自己的资金池里来）。假设当前WIF价格是1 USDC，那么你借到了100个WIF。

步骤3：卖出借来的WIF

平台立即将这100个WIF在市场上卖出，得到100 USDC。

现在的情况是：

你欠平台100个WIF；

平台手里有你的100 USDC抵押品，以及卖出WIF得到的100 USDC。

步骤4：等待价格变化

假设WIF的价格下跌了50%，现在1个WIF只值0.5 USDC了。

步骤5：平仓（关闭头寸）

你决定平仓。平台用手里的100 USDC中的50 USDC去市场上购买100个WIF（因为现在1个WIF只值0.5 USDC）。

步骤6：还款和结算

平台用买到的100个WIF偿还你之前借的100个WIF；

剩下50 USDC是你的利润；

平台返还你最初存入的100 USDC抵押品。

最终结果：

你赚到了50 USDC的利润；

你的原始100 USDC抵押品安全返还；

dumpy.fun的好处在于，它自动化了这个过程，你不需要手动执行每一步；并结合了多个平台（如Save借贷和Jupiter交易）来实现这个功能。。

PVP 白热化，开单一笑生死难料

如果多数土狗注定归零，那你一直做空不是血赚？

dumpy.fun显然不支持这种想法，它想要的或许是更加激烈的 PVP 博弈。

与此相对，平台还提供了一个"扎空浏览器"（Squeeze Explorer）的界面，能够显示做空头寸的清算阈值。

考虑到不熟悉合约的朋友，扎空是指当一个被大量做空的资产价格突然上涨，导致做空者不得不快速买入资产以平仓，从而进一步推高价格的现象。

这个设计等于把当前空头的持仓情况和打爆空头需要的资金，明牌给了所有人看。

那么如果你是一个多头或强庄，看好某个Meme币，但发现市场上有一定数量的资金在做空。你显然可以计算一下，反其道而行之进行买入，将 Meme 的价格拉升以打爆空头。

在dumpy.fun的情境中：

  • 如果大量用户做空了某个Meme币（如WIF）。

  • 而其他用户（可能是通过查看"轧空浏览器"）决定集体买入这个币。

  • 可能会导致类似的空头挤压情况，使得代币价格快速上涨。

  • 做空者可能面临巨大损失，而推动挤压的买家可能获得可观收益。

显然你无脑开空是行不通的，dumpy的这个浏览器就是希望多空双方进行更加激烈的博弈。

开单一笑，生死难料。

有了做空机制加持，Meme 币的 PVP 将会更加激烈甚至是残酷。

Dumpy自己的推文也印证了这一点：

"下次有人说你的币不好，告诉他们用钱投票"。

这显然有点拱火大师意味--- 如果你不看好 meme ，别打嘴炮，来开个空单。潜台词就是我来做个局，看看是你们空头厉害，还是多头厉害。

但有一点你我都知道：

台上划拳的输赢难猜，搭台收台子费的稳赚不赔。

DUMP，平台币

随着平台的推出， 它也会有自己的代币DUMP。

主要功能：

a) 治理权：持有者可以参与平台的决策过程。

b) 费用分享：平台产生的交易费用和清算费用的一部分会分配给DUMP持有者。这创造了一个被动收入流，激励长期持有。

c) 抵押品：DUMP可以作为在平台上进行交易或借贷的抵押品。这增加了代币的实用性和需求。

d) 流动性挖矿：可以通过提供流动性来赚取额外的DUMP代币。这有助于增加平台的流动性和稳定性。

平台可能实施代币回购和销毁机制。一部分交易费用可能用于回购和销毁DUMP，创造通缩压力。

不过目前产品仍未上线，DUMP也尚未TGE。

dumpy的官网上目前也仅有填邮箱加入等待队列的功能，同时感兴趣的玩家可以访问该项目的 tg 获得更多信息。

目前在官方电报社区里，平台已经发起了meme币投票，以让大家决定哪些币会上线并允许被做空。

再次提醒，买 Meme 很快乐， 做空 Meme 同样也可以很快乐。

希望你不是别人快乐的来源。