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本周回顾
本周从7月1日到7月8日,冰糖橙最高附近$63861,最低接近$53485,震荡幅度达到16.25% 左右。
观察筹码分布图,在约 55000 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。
分析:
59000-63000 约124万枚;
64000-68000 约111万枚;
短期内跌不破在51000~53000概率为53%;
其中短期内涨不破61000~64000的概率为70%。
重要消息方面
经济消息方面
美国国会预算办公室两周前报告称,预计明年美国预算赤字将增加27%,达到1.9万亿美元。
美联储会议纪要显示:几位与会者称若通胀持续在较高水平或进一步上升,可能需要加息;绝大多数成员认为经济增长正在逐渐降温,美联储在等待更多信息以获得降息的信心。
ActivTrades分析师表示,金价上涨而美元下跌,主要是受美联储主管鲍威尔承认通胀终于朝着正确方向发展后,同时今天的数据表明劳动力需求有所降温,鲍威尔的言论提高了交易员的预期,即美联储将在夏季结束后不久降息。
周五,美公布6月份失业率,前值4%,预期值4%;6月份非农就业,前值27.2万人,预期值19万人。
美国6月失业率录得4.1%,为2021年11月以来新高,非农就业大幅下降。
加密生态消息方面
7月4日,EmberCN 数据,标记为“德国政府”的地址转出1300 BTC 至中心化等平台。
Galaxy Digital资产管理主管Steve Kurz表示,美国证券交易委员会可能会在7月底之前批准现货ETH ETF,并对更多加密货币ETF持乐观态度。
QCP Capital表示,对MtGox赔付后导致大量BTC销售的担忧可能会加剧看跌情绪,MtGox将于7月开始赔付客户资产,这可能会给这两个市场带来抛售压力,预计MtGox赔付完成后价格将上涨至15万美元。
Matrixport称,随着市场总市值从2.7万亿美元降至2.3万亿美元,加密货币日交易量也从1800亿美元降至500亿美元,传统金融中有句俗语“不要做空低迷市场”。
因为稍有动力就能推高价格,这可能也适用于加密市场,因为在夏季低迷期,鉴于多个可能的刺激因素(如美联储降息、美国大选等),市场可能会出现一波反弹。
BTC与标普500指数相关性降至0.05,表明市场分化,过去五年,两者高度正相关,2024年初,两者均显著上涨,自2019年以来,BTC和标普500指数四次出现负相关,每次均指示BTC价格的局部低点。
对冲基金Digital Asset CapitalManagement联合创始人Richard Galvin表示:如果美国疲弱的经济数据刺激人们押注美联储放松货币政策,加密货币市场的情绪可能会转变、提振市场情绪。
7月5日,MtGox持续发送BTC至债权人地址,律师小林信明表示:MtGox 已开始通过部分指定加密货币平台向部分债权人以BTC和BCH 进行偿还。数据显示,MtGox先后发送1200、1544、2702、1545、47228个BTC至新地址。多位债权人表示,已经收到MtGox偿还的BTC/BCH。
Justin Sun(孙宇晨)表示,愿意与德国政府协商,以场外的方式购买所有BTC,以尽量减少对市场的影响。7月4日,孙宇晨地址将3000万个USDT发送至Bitfnex,7月2日至今,孙宇晨的三个地址已累计向交易所发送8000万个USDT。
长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况
短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
各个年龄段参与者持仓结构
链上的筹码新增与销毁情况
非流动的巨鲸头寸
现货总抛压
(下图 各个年龄段参与者持仓结构)
从这里来看整体的市场,长期参与者的抛售还没有加速,其中一到两年的参与者已经开始了继续增持筹码。
长期参与者不断增持筹码是市场能稳固的关键,甚至是价格不断向上的关键。
(下图 链上的筹码新增与销毁情况)
从这里来看,整个链上新增的筹码并没有增加,反而销毁筹码再增加,市场目前比较低迷,真金白银的筹码增加上还没有显著的出现。
(下图 非流动的巨鲸头寸)
非流动性的巨鲸显示出了少许的卖出,可能跟最近的赔付事件和德国政府抛售有些些许关联。如果后续没有加速抛售的话,问题不大,需要重点留意该数据。
(下图 现货总抛压)
相对短期右侧安全考虑的话,可能要等到现货总筹码抛压下降到绿色范围。
市场的阴霾还没有除去,需要给出时间不断地消化。
中期探查
短期持有者行为分析
积累趋势分
流动性供应量
BTC交易所趋势净头寸
BTC盈利供应周期
(下图 短期持有者成本结构分析)
红色、蓝色线分别为:短期参与者成本的下限和上限值
黄线:短期参与者的平均成本
围绕着短期参与者成本分布可得出以下推论:
(1)短期参与者的成本可能关系着牛熊变化,如22年下半年至23年年初的行情里,短期成本长期处于市价以下,可能是一种投降信号。
(2)当市价低于短期成本下限以下范围时,可能预示着低点调整区域,或是短期参与者正式投降的区域;
(3)可通过短期参与者成本计算市场的上限,可能市价高于短期参与者成本的35%-50%,会是市场盈利的相对极限范围。当然,计算市场上下限的所有条件都依从于存量条件。若市场处于增量状态时,市值增长,流动性等因素增加,许多关于上限的理论计算可能会失效。
(下图 积累趋势分)
当前的积累趋势当中,1k-10k和<10k的巨鲸地址有积累减缓的迹象,100-1k的大户地址有积累增持的情况,目前分数达到0.6左右。
可能当前市场积累的主体是大户,可能市场的积累情况仍然处于修复当中,以至于整个市场的状态还不是特别稳当。
(下图 流动性供应量)
从流动性供应量的角度看,近期的流动性减少的速度在放缓。
如果状况在不断好转的话,市场会有一定的修复表现,目前仍需观察。
(下图 BTC交易所趋势净头寸)
交易所内部仍有大量的BTC堆积,形成较大的潜在抛压,场内的分歧仍在持续。
(下图 BTC盈利供应周期)
经过大幅度的回调,市场目前的盈利状态已经下降到80%以下,
可能在盈利冲击减轻的状况下,会相对减缓市场连续向下滑行的盈利抛售压力。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级:风险系数处于绿色区域。衍生品风险较低。
(下图 衍生品风险系数)
ETH风险系数当前仍处于绿色区域,虽然有轧空的条件,但概率较低。当前市场仍预期为持续性震荡。
(下图 期权意向成交比)
期权成交量有大量增加,看跌期权比例处于中位。
(下图 衍生品成交量)
衍生品交易量处于低位水平。
(下图 期权隐含波动率)
隐含波动率有大量增加。
情绪状态评级:中性
(下图 盈利亏损转移量)
当前来看市场最恐慌的时期已过,恐慌情绪(橙线)在本周已出现拐点。与此同时市场积极情绪(蓝线)也持续性下降。预期市场更多表现为持续性震荡。
(下图 新增地址和活跃地址)
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级:BTC有中量流入累积,ETH流出累积。
(下图 冰糖橙交易所净头寸)
BTC交易所净头寸有中量流入累积。
(下图 E太交易所净头寸)
ETH交易所净头寸持续性流出。
(下图 高权重抛压)
当前暂无高权重抛压。
购买力评级:全球购买力整体处于流出状态,稳定币购买力大量回升。
(下图 全球购买力状态)
当前美洲购买力与上周一致,仍处于流失状态。市场在此期间更偏向于震荡。
(下图 USDT交易所净头寸)
USDT交易所净头寸中量流出。
链下交易数据评级:在53000有购买意愿;在70000有抛售意愿。
(下图 Coinbase链下数据)
在50000~53000附近价位有购买意愿;
在70000附近价位有抛售意愿。
(下图 Binance链下数据)
在50000~53000附近价位有购买意愿;
在70000附近价位有抛售意愿。
(下图 Bitfinex链下数据)
在50000~53000附近价位有购买意愿;
在70000附近价位有抛售意愿。
本周总结:
消息面总结:
利率互换市场再次完全定价了美联储年底前两次降息。
从就业情况到经济的数据,整体都证明了经济情况正在降温,剩下就是进一步关注未来一到两个月的CPI数据,决定着今年是一次降息还是两次降息的关键。如果数据相对利好,也就是CPI再次下降,市场可能会产生两次降息预期。
无论从宏观情况还是从周期的演变,当前的价位都是相对合适较低的位置,如果把时间拉长的话。
当前市场情绪较为恐慌,一部分是赔付的问题,一部分是政府抛售的问题,形式的恐慌需要等待市场的挤压,当情绪挤压完成之后,会慢慢恢复到一个正常水平,然后再随着未来的预期和周期性演变进行二次的价格修复。
链上长期洞察:
长期参与者再次开始了增持,主要是1-2年的参与者;
没有真金白银的筹码在被创建,意味着真正的新生力量还没有充分到位;
巨鲸们相对缓慢抛售;
从右侧安全买入的角度来讲,可能还需要等一点点时间。
市场定调:
市场的阴霾没有被完全除去,需要给予时间和更多资金来慢慢消化。
链上中期探查:
目前市场低于短期成本价,处于调整区域;
市场积累主体为大户,可能仍需修复积累状态;
流动性供应量减少的速度在减缓;
场内仍有较多潜在抛压堆积;
BTC盈利状态下降,场内的盈利冲击可能会减缓。
市场定调:
调整、考验
场内仍需恢复积累状态,同时,要逐步消化潜在抛压带来的影响,这会给市场带来考验。
链上短期观测:
风险系数处于绿色区域,风险较低。
新增活跃地址较处于低位,市场活跃度低位。
市场情绪状态评级:中性。
交易所净头寸整体呈现BTC有中量流入累积,ETH流出累积状态。
全球购买力整体处于流出状态,稳定币购买力大量回升。
链下交易数据显示在58000有购买意愿;在70000有抛售意愿。
在70000有抛售意愿。短期内跌不破在51000~53000概率为53%;其中短期内涨不破61000~64000的概率为70%。
市场定调:
经过一轮下跌后,当前市场情绪已从恐慌转为中性,由于市场购买力以及积极情绪并未恢复,本周预期市场保持震荡,持续性大幅下跌概率较低。
风险提示:
以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意见;请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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