1️⃣认识币圈周期三大规律

不走直线必走曲线

币圈市场周期，大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。币市如潮，永远是起起落落。但是投资者通常只看到币价波动，却没有想到其中其实存在因果关系，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌，下跌过程中积蓄着上涨的能量，最终导致上涨。

周期不会相同只会相似

历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的的过程。币市总是起起落落，非常相似，但涨多高，跌多深，次次不同。这是因为随机性的作用。

所以周期的大趋势，即大方向可以预测，但具体走势，即涨跌幅度无法预测。

少走中间多走极端

币圈市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动，市场走到一个极端之后，总会向中心点回归或者说均值回归。

但是市场回归到中心点之后，却并不会停留，而是继续冲向另一个相反的极端。所以币圈市场不是走到极端就是走向极端。币市只会一直潮起潮落，不是向上涨到极端，就是向下跌到极端。

分析币圈周期

大自然的周期，相当规律。而人参与的经济活动、币圈项目活动、币圈投资活动的周期，非常不规律，很容易走极端。

因为人性决定了这些周期要么向上走极端，要么向下走极端。要研究周期，先研究人，要研究人，先研究人性，人性的表现就是心理情绪。

2️⃣币圈的心理周期

币圈市场中的情绪波动，就像一个钟摆的运动一样。这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点完美地描述了这个钟摆的 “总平均 " 位置。

但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。

相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆离极端点。但是每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚，反正肯定会反转。

事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。

币圈投资市场也形成了类似钟摆一样的工作：

从兴奋到沮丧；

从为利好消息欢呼庆祝到为利空消息忧虑不安；

从价格过高到价格过低；

从贪婪到恐惧；

从乐观到悲观；

从风险容忍到风险规避；

从信任到怀疑；

从相信未来的价值，到坚持现在要有实实在在的价值；

从急于购买到恐慌卖出。

这种从一个极端到另一极端的摆动现象，是币圈投资世界最确定的特征，币圈投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少走令人幸福快乐的中庸之道。

从投资的另一面承担风险来看，币圈投资人面对风险的态度也是周期性的大起大落，从过度风险规避到过度风险容忍。

3️⃣币圈的市场周期

币圈市场周期是最重要的市场周期。

币圈市场周期有三个特点：

第一个特点，从多层次组成来看，币圈周期集所有其他相关周期于一身，再加上随机性的影响，形成了币圈的波动周期，且币圈周期既受其他周期影响，也影响其他周期。简单地说，基本面加上心理面决定市场面。而市场面反过来影响基本面和心理面。

第二个特点，从波动幅度来看，价格会大幅偏离，因为币圈投资者不是完全理性的经济人，他们的心理和情绪会大幅波动，所以加密市场的买卖价格会大幅偏离其内在价值，投资的机会即在于此，投资的风险也在于此。

第三个特点，从过程来看，大牛市和大熊市都有三个阶段。大牛市的三个阶段是：

少数人洞察到项目基本面好转，币价小涨；

部分人察觉到基本面好转，币价中涨；

所有人都确信基本面好转，币价大涨。

反过来就是熊市的三个阶段。

用类似巴菲特投资智慧的理念来概括就是：

最先行动的是有先见之明者，

最后跟风的往往是盲目者。

在第三个阶段为什么最后会有一波疯狂上涨，这就像双方进行拔河比赛，在大牛市最后阶段，卖方一下子都 “缴械投降”，反过来加入买方阵营，结果市场疯狂上涨，可是因为再也没有人卖出，市场最终涨不动了，而一有风吹草动，市场就开始反转下跌。

所以经常会有人说：我一买入，大盘就开始跌。

因为你是最后 “投降” 的那批人中的一个。

4️⃣应对周期三步操作

认识币圈周期的三大规律，只为了一个目的：应对周期，利用周期，从而获得更多盈利。

概括地说，应对币圈周期就三步：有识、有胆、有备。

中国人常说，有胆有识。其实是先有识后有胆，有胆有识还不够，还要有备，以防万一。

有识—— 现在币圈市场到周期的什么位置了。看清现在，才能把握未来。

给币圈市场量体温，就是用一些关键指标来衡量市场估值水平，以及市场情绪是过热还是过冷。

币圈市场情绪非常容易传染，在大牛市里，保持众人皆醉我独醒，非常困难。

有胆—— 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，这也是类似巴菲特投资智慧在币圈的体现。

我们前面搞懂了币圈市场波动永远是周期性的，市场涨得越高，跌的可能性就越大，我们应该早早卖出。反过来，市场跌日前，市场涨得越高，跌的可能性就越大，我们应该早早卖出。反过来，市场跌得越低，涨的可能性越大，我们应该及时买入。

但说起来容易做起来难。大熊市里人人恐慌，有几人有胆量勇敢地进场买入？大牛市里，人人贪婪，有几人有胆量勇敢地卖出离场？但是要成功，非如此做不可，难怪币圈投资成功者，

🟨有识—— 现在币圈市场到周期的什么位置了。看清现在，才能把握未来。

给币圈市场量体温，就是用一些关键指标来衡量市场估值水平，以及市场情绪是过热还是过冷。

币圈市场情绪非常容易传染，在大牛市里，保持众人皆醉我独醒，非常困难。

🟨有胆—— 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，这也是类似巴菲特投资智慧在币圈的体现。从承担风险的角度讲：别人越不谨慎小心，自己越要谨慎小心。

我们前面搞懂了币圈市场波动永远是周期性的，在市场涨得越高，跌的可能性就越大，我们应该早早卖出。反过来，市场跌得越低，涨的可能性越大，我们应该及时买入。

但说起来容易做起来难。大熊市里人人恐慌，有几人有胆量勇敢地进场买入？

大牛市里，人人贪婪，有几人有胆量勇敢地卖出离场？

但是要成功，非如此做不可，难怪币圈投资成功者，往往只是少数人。

🟨有备—— 要在三个方面做好出错的准备。

第一个是你出的错误，是人就会出错。

第二个是来自市场之外的意外事件，比如监管政策突变、黑客攻击、宏观危机、重大技术漏洞、黑天鹅事件。

第三个是市场本身的错误，市场一直保持错误的时间，比你能保持不爆仓的时间还要长！你分析得对，你做得也对，但是市场就是死不悔改，直到你爆仓之后，市场才迅速修正错误，你没能坚持到光明到来的那一刻，死在了黎明前的漫长黑夜里，因为你没有想到黎明前的黑夜会如此漫长，如此难熬，你的弹药和粮食耗光了。

所以币圈投资最大的秘诀就是活下来，不是胜者为王，而是剩者为王。

数千年以来，王朝兴衰成败的故事便一再上演。只要人类社会存在，这一周期性循环的政权更替现象就将持续下去，因为人性始终不会发生根本改变，更因为这是人类社会进步的核心推动力量，币圈亦是如此。

共勉！

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晚上好，兄弟们！

底色乐观的人，

看到的还是海阔天空，

清冷的十二月，

晨光依旧在云蒸雾绕间搏出了一片光明。

今天窗外阳光暂时休息了，

但是一家人在一起也是觉得很暖和。

老丈人昨天过来玩，

聊天也是很愉快。

南怀瑾先生曾经说过这么一段话：“佛为心，道为骨，儒为表，大度看世界；技在手，能在身，思在脑，从容过生活。三千年读史，不外功名利禄；九万里悟道，终归诗酒田园。”人生无外乎功名利禄，但最终都是诗酒花茶，就是这么一个过程，最终找到生活的乐趣。

......

摩根士丹利在12月6日发布的最新报告中指出，美元做空时机已经到来。

该行认为，目前美元利好因素已被充分消化，而市场普遍看多美元的一致预期反而暗示着"痛苦交易"可能即将来临。

该行分析认为，做空美元的理由主要有三个：首先，尽管美国经济表现强劲，但这些利好因素已被市场充分定价；其次，市场可能过度反应了贸易政策变化带来的影响；最后，市场对美联储降息预期过于保守，而对海外央行的降息预期则可能过高。

此外，12月多个重要事件可能对美元走势产生实质性影响。

BTC：4小时级别看，价格跌破布林线中轨，价格走势较弱。

日线级别看，价格继续保持在均线支撑之上，价格走势依旧健康。

综上，支撑位99100，压力位99600.

ETH：4小时级别看，价格继续保持在布林线中轨附近震荡，支撑位3950，压力位3980.

LTC：价格继续保持在布林线中轨之下，价格走势弱势，支撑位110，压力位150.

BCH：价格继续保持在布林线中轨附近震荡，支撑位600，压力位630.

先说这些，晚安！

原文标题：The Trillion Dollar Opportunity

原文作者：Ryan Barney、Mason Nystrom，Pantera Capital 合伙人

编译：Luke，火星财经

稳定币是个万亿美元的机会。

这并非夸张。

虽然人们通常认为加密货币具有波动性、代币和流动性，但加密货币的另一面，也就是更默默地举着加密货币采用大旗的稳定币。对于新手来说，这些加密美元与底层法定货币 1:1 挂钩，使用算法（不太流行）或储备（更流行）来维持挂钩。

稳定币占区块链交易的比例从 2020 年的 3% 上升到现在的 50% 以上。稳定币是加密货币杀手级应用的主张，与许多加密货币不同，稳定币本质上是非投机性的。

在短时间内，稳定币就展现出了成为加密货币领域变革性创新之一的能力。2024 年是稳定币的突破时刻，调整后交易量超过约 5 万亿美元，交易额超过 10 亿美元，涉及近 2 亿个账户。

在上一轮加密货币牛市中，稳定币取得了令人瞩目的增长，但这一次，稳定币的应用范围已超出了 DeFi 生态系统。过去几年，稳定币已经展示了其核心价值主张——无缝跨境支付，其最初是通过获取美元来实现的。相应地，稳定币增长最快的地区是新兴市场，这些市场对美元的需求很高。

稳定币为 B2C 支付（例如汇款）以及 B2B 跨境交易的传统支付方式提供了 10 倍的价值主张。

加密货币长期以来一直有望为万亿美元的跨境支付市场提供解决方案。到 2024 年，通过传统支付渠道进行的跨境 B2B 支付将达到约 40 万亿美元（不包括批发 B2B 支付）（ Juniper Research ）。在消费者支付市场中，全球汇款每年的收入高达数千亿美元。现在，稳定币提供了通过加密渠道实现全球跨境汇款支付的手段。

随着 B2C 和 B2B 支付领域对稳定币的采用越来越快，链上稳定币的供应量和交易量都达到了历史最高水平。

稳定币三重奏：更好。更快。更便宜。

商业界有句老话：很少有产品能够同时提供更好、更快、更便宜的东西。通常，产品可以同时满足其中两个条件，但不可能同时满足三个条件。稳定币提供了一种更好、更快、更便宜的全球资金转移方式。

对于企业和消费者来说，稳定币提供了比传统美元高出 10 倍的价值主张。

更好：稳定币是一种更容易获得的产品，一年 365 天、每天 24 小时都可以使用。它们可以轻松进行全球跨境传输，并且具有可编程性，这使得稳定币成为优于法定货币的产品。

更快：稳定币无疑更快，可以立即结算，而不是需要 T-minus 2 或 T-minus 1 天才能结算。

图片来自 BVNK 报告

更便宜：稳定币的发行、转移和维护成本低于法定货币。2023 年，Stripe 促成了超过 1 万亿美元的支付量，其费用结构为 2.9% 起，国内卡交易另加 30 美分。在 Solana 等高吞吐量区块链或 Base 等以太坊 L2 上，平均稳定币支付成本不到一美分。

新兴的稳定币技术栈

尽管稳定币技术栈不断发展，但以下是新兴的几个层次：

商户层 – 起源于零售或商业交易的应用和接口。

稳定币协调层 – 提供最后一公里的上下链服务、虚拟账户、跨境稳定币转账或稳定币与法币兑换的服务商。

外汇与流动性层 – 提供跨境稳定币与其他美元挂钩稳定币、法币或区域稳定币之间互换的服务商。

稳定币发行层 – 提供白标稳定币或具有差异化特性的首发稳定币的公司或协议。

与加密货币交易所在世界各个角落涌现以迎合当地参与者的方式类似，我们预计各种加密货币跨境应用程序和处理器将会出现，因为它们迎合特定的稳定币市场。

就像传统金融和支付一样，在堆栈的每个部分构建护城河对于扩大超越初始价值主张的商业机会非常重要。我们已经考虑了哪些护城河是可防御的，并且可以随着时间的推移在每一层扩展：

· 商户层——护城河是通过拥有用户或企业的稳定币流来建立的。这提供了追加销售其他服务、销售用户流和拥有端到端客户体验的机会。稳定币的 Robinhood 将遵循类似的策略出现。

· 稳定币整合——许可证！谁拿到许可证，谁将以最便宜的价格获得最可靠、最全球覆盖。它会对开发人员友好吗？看看 Stripe x Bridge 的收购，了解这里的护城河在哪里以及如何形成。

· 外汇和流动性——流动性产生流动性，流量产生价值累积。任何能够获取专有流动性并有效定价的参与者都将胜过没有它的新进入者。这就是为什么一些大型交易所今天为某些主要渠道的大部分稳定币流量提供服务。我们还认为，从场外交易式外汇到交易所式外汇再到链上式外汇的过渡将促进这一层更快的支付和交易。

· 稳定币发行——随着时间的推移，发行将商品化，并必然导致数十种大型品牌稳定币（例如 PYUSD）的推出。随着堆栈其他层级的增长（即商家、业务流程和流动性），我们预计这些层级将有能力推出自己的稳定币，无论是获取收益、构建自己的品牌稳定币，还是构建专有的稳定币流动性和流量。

随着堆栈各层逐渐捆绑在一起，这些层会随着时间的推移而合并。商户层最适合聚合堆栈的其他层，从而为最终用户提供更多价值、增加利润并创造更多收入来源。他们将有权选择自己进行哪些外汇交易、拥有或租用哪些出入通道以及使用哪些发行商。

此外，我们预计，对于促进大量资金流动的大型金融科技公司和电子商务提供商来说，稳定币的发行将变得越来越普遍。下一代新银行和金融科技公司将由稳定币定义。就在本月，我们听说 Visa 等大型信用卡网络、JPM 等银行以及 Blackrock 等资产管理公司对探索自己的稳定币项目感兴趣。

展望未来：数字美元的下一个十年

美元的代币化仍处于起步阶段。

即使稳定币的 MAU 达到历史最高水平，我们相信，随着未来十年数亿人与稳定币互动，其采用仍将继续。

重要的是，即使在交易所交易量波动的情况下，稳定币用户仍在不断增加。从牛市到熊市，稳定币都占据主导地位并扩大其数字影响力。

随着加密货币从头开始重建金融体系，稳定币也同时存在，并融入传统金融支付网络。

虽然 Stripe、Visa 和 Paypal 等大型公司都已进入稳定币市场，但我们看到专注于稳定币的新协议和公司拥有大量机会。

以下是一些让我们兴奋的想法：

· 稳定币新银行（Neobank）——移动设备的出现使 Neobanks 获得了巨大的价值。加密 Neobanks 不仅将提供一流的支付渠道，还将支持下一代消费者金融应用，这些应用将聚合支付、交易、收益、贷款和其他核心金融服务。

· 链上外汇——虽然目前大多数稳定币都与美元挂钩，但我们预计会有更多货币上链，从而推动链上外汇层的发展。更直接的是，随着大量与美元挂钩的收益稳定币提供不同的收益和价值主张，我们预计这些最初的与美元挂钩的稳定币需要外汇层。

· Telegram 支付轨道——Telegram 提供原生支付钱包，但我们也看到了一个独特的机会，可以利用 TG 小程序等新界面在 Telegram 之上构建新的支付层。

· 加密轨道上的汇款——Remitly、Wise、Intermex、Ria、MoneyGram、Western Union。所有汇款公司，每家都有数亿至数十亿美元的年收入。汇款公司收取固定费用，对于低金额（例如 60 美元交易收取 6 美元）或高费用（每笔交易 30-100bps）来说，这些费用是有意义的。稳定币降低了全球汇款的成本，并使流程变得无缝。金钱。「汇款利润是稳定币的机会。」- Jeff「Stables」Besos

· 全球 Venmo——构建 P2P 轨道，将类似 Venmo 的功能推向全球范围。汇款通常是单向流动，而这将在更为双向的流动中服务于社交商务用例。

· 稳定币支持资金管理和运营——随着金融科技领域从 PayPal 支付扩展，它在财富管理、个人理财、工资单、企业支出和费用管理、新银行、财务会计和报告、贷款 / 抵押贷款等领域创造了数十亿美元的机会。同样，稳定币提供了一个机会，可以用稳定币支持的更好的轨道重建许多这些繁琐的流程。在短期内，资金管理和运营要处理复杂的操作，这使得稳定币的价值主张可以被颠覆。

结束语

稳定币代表着万亿美元的商机。我们希望支持那些能够看到稳定币未来前景、不受金融体系影响的创始人和有远见的人。