山寨币的总掺水资本价值（FDV）越来越大 ,后果越严重！
在币圈中，FDV（完全稀释估值）与流通量一直备受关注。
尽管市场需求推高了FDV，但并非所有高FDV都反映代币的真实价值。当前问题不在于FDV高低，而是许多新代币的高FDV与其内在价值不符，只是利用市场普遍接受的高FDV来获取初始估值。
关于流通率，低流通率并不总是阻碍代币发展。例如，比特币和Solana在初期流通量都很少，但这并未影响它们的价格表现。此外，代币的流通量可能受到质押锁定期、团队和投资者持有、特定用途分配等多种因素影响，使得实际可交易流通量低于表面数字。
当前币圈的核心问题在于：
1. 价格发现过程主要发生在私募市场，而非公开市场。这导致代币的初始价格和估值由少数机构投资者决定，普通投资者难以参与早期轮次。
2. 私募市场的风投公司倾向于以高估值投资新项目，这些估值可能偏离实际市场需求和供需情况。
3. 由于价格发现的私有化和高估值，普通投资者在新代币发行时很难找到合理的投资机会，大部分潜在收益已被早期私募投资者捕获。
当代币开始解锁时，特别是非线性解锁，会给市场带来巨大的抛压，短期内没有足够的资金去承接抛售的代币，会使得代币价格一泻千里。
