由于牛市提高了基于期货的 ETF 头寸到期前展期的成本，观察人士呼吁基于现货的比特币 ETF。

比特币（BTC）最近的上涨再次引发了人们对市场特殊性的担忧，这种市场特殊性使期货和基于期货的交易所交易基金（ETF）交易者相对于比特币持有者处于不利地位。

该加密货币上个月末突破 31,000 美元，达到一年来的最高水平。随着反弹，芝加哥商品交易所 (CME) 上市的 7 月期货合约与现已到期（当时为近月）的 6 月期货合约价格之间的价差飙升至近 500 美元，这是自牛市以来的最高差距根据图表平台 TradingView 的数据，2021 年末的几天。

价差的急剧扩大，或者所谓的期货溢价陡峭，吸引了加密货币市场的眼球。该价差提高了到期前期货展期的成本，或者将看涨多头头寸从近月合约转移到下个月合约的成本，并影响 ProShares、VanEck 等公司提供的期货产品的表现。因此，观察人士表示，人们普遍对可能推出现货 ETF感到兴奋是有道理的。

期货有一个到期日，要求在结算前进行头寸展期。当近月合约和下个月合约之间的价差扩大时，展期的特点是交易者以低价卖出到期合约并以高价买入新合约（与低买高卖正好相反），不经意间流血了钱。

“过去一周，我们对比特币期货市场的期货溢价水平扩大并不感到惊讶。从历史上看，芝加哥商品交易所比特币期货市场在牛市期间的期货溢价一直相对较大，特别是当人们对未来事件感到兴奋时（例如加密货币指数基金和 ETF 提供商 Bitwise Asset Management 首席投资官 Matthew Hougan 在一封电子邮件中表示：“最终现货比特币 ETF 获得批准）。这种水平的期货溢价肯定会影响[基于期货的 ETF]投资者。”

“这通常说明了为什么现货比特币 ETF 比期货 ETF 更适合大多数投资者。人们只想安全地拥有比特币，没有如果、和或但是。现货 ETF 可以实现这一点目标，”侯根补充道。

美国期货 ETF 投资于 CME 上市的比特币期货。