迄今为止，稳定币无疑是加密货币的杀手级应用，也是最出圈的赛道；根据货币不可能三角理论，指任何挂钩法币或指数的锚定币，在去中心化、币值稳定、大规模流通这三个目标中，只能同时实现两个，妥协第三个；由此，从三个方向不同侧重点的取舍，衍生出了三大类稳定币，分别是抵押型稳定币，算法稳定币，自由市场稳定币；它们各自解决了稳定币不可能三角的各个方面，但无法同时实现去中心化、稳定且可大规模流通；下文分别概述： 
 
1.抵押型稳定币，可分成2类，法币资产抵押和混合资产抵押      

1.1 法币抵押稳定币（USDC、USDT）
稳定性：授权参与者（即市场制造者）可以铸造和赎回它们来套利价格，并确保它们保持锚定 大规模流通：它们是与美元资产1:1抵押的，机构可根据市场需求进行发行和回收，具有非常好的流通性及规模，目前流通总规模1400亿u左右。去中心化：高度集中化，这意味着持有者面临对手方风险（银行偿付能力、资产查封等）和审查风险，因为法律实体可能被胁迫，并且银行账户可能在一夜之间被冻结
     

1.2 混合抵押（ DAI ）
稳定性：任何人都可以铸造和赎回基础抵押物，并对价格进行套利，从而创造稳定性 。

去中心化：与USDT方案相比，抵押资产包括数字货币及美元锚定资产，DAI发行是去中心化的，尽管在一定程度上依赖于中心化稳定币和国库作为抵押品；mkr大规模流通：受限于抵押资产规模和类型，未能大规模流通，流通总规模50亿u左右。由此可见，稳定币的不可能三角，需要做出取舍与平衡，USDT牺牲了去中心化，DAI没能实现大规模流通。     

2.算法稳定币，分别列举ust和usde      

2.1算法稳定币（ust）
去中心化：完全由算法实现，倾向于仅依赖于加密资产进行开发。大规模流通：因为它们可以在没有外部抵押品的情况下铸造，并且通常在需求超过供应时向参与者传递某种形式的收益/再平衡，理论上具备大规模流通的可能。稳定性：因为它们仅由内在抵押品支持，这可能导致了反身性和最终的死亡螺旋崩溃。（luna / ust 最终因此而失败 ）  

2.2算法稳定币（usde）
让我们再来看看当下最火热的 ena ，usde 它也是算法稳定币的另一种尝试；

稳定性: USDe由steth作为底层抵押资产按1：1发行，ETH的波动性完全由Δ中性头寸抵押，该头寸由长期锁定的Eth现货头寸和空头 Eth 永续头寸所抵消；稳定机制方面，除了套利机制，较之前的算法稳定币有了一定的创新，能实现较好的稳定性。

去中心化：抵押资产由加密货币ETH组成，但空头合约需要通过CEX来实现，牺牲了部分去中心化。

大规模流通：虽然通过空头对冲，可以实现1：1抵押资产发行，但受限于抵押资产规模（steth），很难做到大规模流通；usde 目前流通规模18亿u ；该协议,由于eth空头头寸的对冲，不存在ust那样的死亡螺旋，但极端情况下，usde的发行规模可能会极大的缩小；作为算法稳定币，在去中心化和流动性方面做出了妥协；同时，该协议很好的捕获了币圈两个最大的无风险套利收益：ETH质押收益和合约空头资金费率收益，对追求稳定收益的大资金来说，也非常具有吸引力，也算是非常大的创新；算法稳定币还由很多，比如 lbr 的 eusd , lqty 的 LUSD。        

3.自由市场稳定币

人类历史上，曾经作为货币使用的贝壳、铜钱、白银、黄金，都属于这一类，但最终大多因为失去了币值的稳定性，从而失去了货币的地位；在加密货币领域，中本聪发表 btc白皮书，并希望BTC作为支付货币，成为世界货币。去中心化：btc本身作为POW算法生成的完全去中心化的数字资产。大规模流通：流通的便利性上优于黄金，但存在贵和慢的问题，影响了其大规模流通性，存在一定的先天不足。稳定性：早期存在非常大的波动，随着时间的沉淀和人类共识的加深，波动会慢慢变小，向黄金靠拢；但因为没有合适的供给调节机制，稳定性方面也存在不足。       

自由市场稳定币，在去中心化和流动性方面都要远远好于前面2类稳定币，但币值稳定性方面存在不足，需要不断的改善和时间的慢慢沉淀
Btc作为最早最成功的加密货币，已经取得了广泛的共识，但不知出于何种原因，btc在货币的稳定性和流通性方面考虑并不多。