本文源自 IntoTheBlock CEO 兼 Co-Founder Jesus Rodriguez 所著文章，由 PANews 整理、編譯及撰稿。 （前情提要： RWAfi 生態指標性研討：解讀 RWA 的瓶頸和潛力） （背景補充： 近期最熱的 AI Agent 賽道全解：迷因幣、發行平台與基礎設施）   Web3 生態通常被視為網際網路的下一代基礎設施。然而，在以太坊白皮書釋出近 10 年後，在該基礎設施上執行的主流應用仍舊不多。與此同時，新的基礎設施構建模組一直在湧現，包括各種 L1、L2 和 L3、Rollup、ZK 層等。 雖然我們可能正在通過 Web3 構建網際網路的未來，但毫無疑問，我們也在過度建設基礎設施。目前，Web3 中基礎架構與應用之間的比例失衡在技術市場史上是絕無僅有的。 至於為什麼會出現這種情況？很簡單，因為在 Web3 上構建基礎設施是有利可圖的。 Web3 打破了一些傳統技術基礎設施市場的應用模式，既創造了一條快速盈利的道路，也為其發展帶來了獨特的風險。要進一步探討這一點，我們須瞭解基礎設施技術趨勢通常是如何創造價值的，Web3 是如何偏離這一常規的，以及過度建設基礎設施所帶來的風險。 科技市場的基礎設施及應用價值創造週期 傳統上，科技市場的價值創造在基礎設施層和應用層之間波動，在兩者之間尋求動態平衡。 以 Web1 時代為例。思科、IBM 和 Sun Microsystems 等公司為網際網路的基礎設施層提供了動力。然而，即使在早期，網景（Netscape）和美國線上（AOL）等應用的出現也帶來了巨大的價值。雲基礎設施推動了 Web2 時代的到來，進而帶來了 SaaS 和社交平臺，催生了新的雲基礎設施。 再看近期，生成式人工智慧（Generative AI）等趨勢一開始只是模型構建者的基礎架構遊戲，但 ChatGPT、NotebookLM 和 Perplexity 等應用迅速獲得了發展勢頭。這反過來推動了新基礎設施的建立，以支援新一代人工智慧應用，而這種迴圈可能會持續多次。 應用層和基礎架構層之間這種不斷創造價值的平衡一直是技術市場的標誌，這也使 Web3 成為了一個明顯的反常現象。但為什麼這種不平衡在 Web3 中如此明顯呢？ 基礎設施賭場 Web3 與其前身的主要區別在於基礎設施專案的快速資本形成和流動性。在 Web3 中，基礎設施專案通常會推出可在交易所交易的代幣，為投資者、團隊和社群提供大量流動資金。 這與傳統市場形成了鮮明對比。在傳統市場中，投資者的流動性通常通過公司收購或公開發行股票來實現，而這兩種方式通常都需要相當長的時間，一般來說，大多數風投公司的投資週期為十年或更長。雖然快速的資本形成是 Web3 的優勢之一，但它往往會使團隊的激勵機制錯位，不利於創造長期價值。 這種「基礎設施賭場」是 Web3 的一種風險，它激勵建設者和投資者們優先考慮基礎設施專案，而不是應用。畢竟，當 L2 代幣可以在短短几年內以很少的使用量實現數十億美元的估值時，誰還會在意應用呢？這種方法帶來了一些挑戰，其中許多挑戰都很微妙且難以解決。 過度建設 Web3 基礎設施的挑戰 1) 在沒有採用回饋的情況下建設 在 Web3 中過度建設基礎設施的最大風險可能是缺乏建立在基礎設施之上的應用的市場回饋。應用是消費者和企業用例的最終體現，並定期指導基礎設施中的新用例。如果沒有應用回饋，Web3 就有可能為「想像中」的用例建設基礎設施，與市場現實脫節。 2) 流動性極度分散 新 Web3 基礎設施生態的推出是造成該領域流動性分散的主要原因之一。新的區塊鏈往往需要數十億美元來啟動流動性，並吸引一級 DeFi 專案加入其生態。在過去幾個月裡，新的 L1 和 L2 的建立速度超過了新資本湧入市場的速度。因此，Web3 中的資本比以往任何時候都更加分散，給採用帶來了巨大挑戰。 3) 不可避免的日益增長的複雜性 如果你嘗試過使用一些用於較新區塊鏈的錢包、DApp 和跨鏈橋，那麼你應該知道，使用者體驗通常很遭。隨著時間的推移，技術基礎設施自然會變得越來越複雜和精密。而在該基礎設施上構建的應用通常應該為終端使用者抽象出這種複雜性。然而，在 Web3 中（缺乏應用開發），使用者只能與越來越複雜的區塊鏈進行互動，從而導致採用過程中出現摩擦。 4）有限的開發者社群 如果說 Web3 基礎設施的發展速度超過了資本形成的速度，那麼在開發者社群方面的挑戰就更大了。DApp 是由開發者構建的，而建立新的開發者社群始終是一項挑戰。大多數新的 Web3 基礎設施專案都是在非常有限的開發者社群內運營的，它們從現有的人才庫中抽調人才，而現有人才庫的規模根本不足以支撐正在建設的大量基礎設施。 5) 與 Web2 不斷擴大的差距 生成式人工智慧等趨勢正在推動新一代 Web2 應用的發展，並重新定義 SaaS 和移動端等領域。Web3 的主要趨勢仍然是構建更多的區塊鏈，而不是利用這一勢頭。 結束惡性迴圈 對於投資者和開發團隊來說，推出 L1 和 L2 是有利可圖的，但這並不一定能為 Web3 生態帶來長期利益。Web3 仍處於早期階段，雖然更多的基礎設施構建模組是被需要的，但目前行業中的大多數構建者其實是在沒有市場回饋的情況下構建基礎設施的。 市場回饋通常來自基礎設施之上的應用，但 Web3 中基本沒有此類應用。 Web3 基礎設施的大部分使用來自其他 Web3 基礎設施專案。我們繼續建設基礎設施，推出代幣，籌集資金，但我們實際上是在盲目行事。 相關報導 AMA精華》TON用戶暴增是雙面刃，基礎設施升級成關鍵 觀點》十年磨一幣，HashKey 生態幣 HSK 飛輪效應解析 基礎設施商 Blockdaemon 計劃 2026 年IPO，未來兩年或迎 Web3 上市潮 〈IntoTheBlock：Web3 基礎設施過剩，我們是否在盲目建設？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。