昨天说了我们要讲RWA的专场，之前讲了不少RWA的项目，我们先把之前讲的给大家分个类，便于大家查找，首先是稳定币MKR，然后是layer1的polyx，合成资产SNX,UMA，借贷CFG和GFI等这些都讲过了。今天我们讲2个项目，一个也是和MKR同类的老二把，RSR也是一个稳定币赛道的，还有一个是MPL，是私人固收类，这个是一个新的分类，当然还有其他的分类，比如房地产，公共固收，碳信用等，但是目前来看其他的领域项目体量都比较小，所以我们可能一起讲2-3个，大家有个横向的整体了解即可，然后我们看看能不能找到一些比较靠谱有潜力的项目。

首先是第一个项目RSR，目前一个月的涨幅还是不错的，从0.0016涨到了0.0028，也是有个70-80%的涨幅，目前市值也有1.4亿美金，排名也进入到了前200.当然和稳定币的老大mkr13亿的市值来说，还有10倍的差距。 

简介

Reserve旨在建立一个稳定的，分布式的稳定币和数字支付系统，其稳定币具有结合需求自我调节供给，以及拥有100％或更多链上抵押品支持的特性。Reserve的最终目标是创造一个通用的价值储存媒介 - 特别是在金融基础设施不可靠和/或通货膨胀较为严重的地区。 

项目愿景

Reserve 的定位是一个全球稳定货币，为高通胀国家的使用者实现资产保值.

解决方案

Reserve 通过资产的多样性和去中心化治理来减少稳定币的风险。协议内有两种币，一个是 RSV，对标美元的稳定币，可以通过抵押 USDC/TUSD/PAX 这些稳定币来生成或销毁。另一个是 RSR，是整个体系的功能代币，除作为投票治理代币外，其主要作用是维护 RSV 价值的稳定。

如何稳定，机制类似maker

Reserve 的抵押资产包括 USDC、PAX、TUSD 等。通常情况下，RSV 的价格将由公开市场自动调节到 1 美元附近。当需求下降时，例如 RSV 在公开市场上的价格为 0.98 美元，赎回价为 1 美元，套利者将被激励在二级市场上购买 RSV，并赎回价值 1 美元的储备金，推升 RSV 的价格。当需求上升时，如果 RSV 的价格为 1.02 美元，套利者将被激励抵押 1 美元的资产铸造 RSV，并在市场上卖出，降低 RSV 的价格。

Token经济

现在是在19年时候发的，总量100,000,000,000 ，目前流通50,600,000,000 ，流通率50%，目前币价在0.0028美金，最高峰的时候在$0.1186 (2021-04-17),这么来看也是跌了99%，代币分配上团队20%，基金会58%，所以项目方持有的比例太高了。

然后看TVL上有1500万美金，这个比例和它的市值相比的话，有点低，对比makerdao的话有很大的差距，Makerdao上有TVL50亿美金，而maker的市值只有有13亿。 

再看下dune上的数据，虽然可以看到它在整个稳定币的市值占比上有所增长，但是幅度不是很大。 

dune.com/reserve-protocol/reserve-protocol-overview

MPL（私人固收类）

MAPLE是一个私人固收类的RWA项目，最近一个月涨幅也是100%，从6涨到了13，市值6000万美金，排名300+。 

先说下什么是私人固收，

私人固收是指非公开交易的固定收益产品。它主要面向具有风险识别和风险承受能力的合格投资者，以非公开方式发行和转让。

简介

Maple 是一个借贷协议，允许大型中心化机构从加密资产贷方借入抵押不足的贷款。它的无抵押贷款侧重于机构贷款人和企业借款人。换句大白话说就是，通过Maple、你可以将你的资产借给机构的交易员。

随着去中心化金融（DeFi）不断颠覆传统金融模式，Compound、AAVE等协议为去中心化借贷奠定了良好基础，但它们在解决信贷市场过度抵押问题方面做得很少。Maple Finance的建立是为了向DeFi引入无抵押贷款。

Maple协议于2021年5月12日在以太坊主网上线，作为一个去中心化信用市场协议，通过其资金池为机构借款人提供无抵押贷款，同时为寻求可持续收益的贷方提供资金。协议推出后，Maple通过Balancer流动性引导池分配了5%的MPL代币，并筹集了超过1000万美元的USDC作为收益来资助该协议。一周后，Orthogonal trading成为第一个管理Maple 1500万美元USDC资金池的代表。2021年6月，Maple推出了Maven 11资本池，到目前为止，该协议有3个流动性池，在运营一年的时间内处理了5.35亿美元的69笔贷款。 

产品：几个池子，一个是现金池，一个是RWA池，还有超额抵押池等

现金池的特点

快速访问美国国债的收益：该服务提供了一个可以快速获取收益的方式，这种方式由美国国债和反向回购协议作为支持。目标是在减去费用和开支后，得到当前有担保隔夜融资利率（SOFR）的净年化收益率。

针对合格投资者的快速注册：对于合格投资者，这个服务允许他们在10-15分钟内完成注册过程。

管理贷款人账户的提款和会计操作：贷款人可以通过Lender Dashboard（贷款人控制面板）进行提款操作和会计记录的管理。美国银行系统的营业日每天都会进行提款服务。此外，贷款人可以随时下载每月的利息声明，以用于记录保存和会计操作。

全天候监控和衡量性能：Lender Dashboard提供了对借款人持有的受监管经纪人的美国国债组合的实时视图，以及迄今为止的回报。这让贷款人能够实时看到复利更新。

由Maple与领先的第三方合作伙伴共同设计：这个服务是由Maple与交易美国国债的专家Room40共同设计的。Room40将通过受监管经纪人的账户进行交易、托管和清算。Maple在提供基于一流智能合约基础设施的安全和可扩展产品方面有着良好的记录，最近获得了DeFi Safety完整报告的92%的安全评分。

代表贷款人管理风险：Pool的唯一借款人只能投资于美国国债和由美国国债完全抵押的反向回购协议。美国国债由美国政府的充分信任支持，被认为是最安全的债务形式之一。

产品运行逻辑 

流动性提供商（LPs）将资金存入流动性池中，以资助贷款并赚取收益。作为回报，他们获得代表其在池中份额的LP令牌。

池委托人负责管理每个池。他们通过智能合同执行尽职调查并同意与借款人的条款。池委托人需要将其指定的储备金额（由协议的治理者决定并持续更新）存入其池中，以覆盖违约情况，使其激励与流动性提供者的激励一致。

借款人通过创建一个包含抵押品和接收资金的贷款来请求平台资金。一旦这些条款与池委托人达成一致，借款人可以提取请求的资金，期限固定、利率固定、抵押品水平也固定。

一旦借款人在平台上获得批准，他们就可以在池中提交贷款请求。在此之前，代表对借款人进行财务尽职调查，并与借款人达成链下条款。然后，借款人在链上提交新的贷款请求，Pool delegate可以查看。一旦新的贷款请求在链上提交，就不能以任何方式更改。如果出现错误，则需要创建新的贷款请求。

池子代表是具有信贷经验的基金和行业专业人士。可以创建池子，这包括对借款人的声誉、管理背景和基金策略的审查。联合代表也可以要求借款人提供当前头寸或资产净值的声明，以供保密审查。借款人的询价将提出条款，联合代表可提出还价。

Token经济

项目发行时间是21年，目前代币总量10,000,000 ，流通4,417,986 ，目前币价在13.8美金，最高峰的时候$69.7903 (2021-10-30)，所以这波跌幅其实还好，并没有很多。代币分配上团队拿了25+15=39%，还是比较高的了，加上还有50%的未解锁。

 

链上的RWA TVL有4000万美金，和它的市值相比，还是不错的表现，要比RSR好。 

最后我们总结下这2个项目，第一个RSR稳定币赛道的，目前老大还是MKR，它的机制几乎可以说是抄袭的MKR，然后其实没有很多的创新点，TVL上来看和市值不成比例，有点差，所以整体来看比较一般。再看下MPL私人固收类，这个领域第一次讲，项目有准入机制，不是所有人可以玩的，但是这个类应该是市场空间巨大的，我也查了一下这个项目也算是私人固收类的RWA中市值高的了，因为RWA也是后DEFI时代才兴起的，未来其实有很大的潜力，TVL和市值比也不错，其实你看我们为什么要做项目的横向对比，就是做一个系列，就从上面2个项目其实我们都能很轻松的分辨出那个项目更好一点，所以小伙伴们可以把之前的讲的RWA的项目都梳理一下，你就会对整个RWA的项目有一个全局的了解，这样可以更好的建立RWA这个领域的直观感受，通过对比，我们就能发现龙头为什么是龙头，才能拿的住，到牛市拿到更多的倍数，希望小伙伴们都暴富。