原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | 夫如何（@vincent31515173）
加密市场似乎已经不是比特币一枝独秀，资金正在涌向主流山寨币。
根据Quantify Crypto数据，过去 24小时，加密市值前200的币种中，有185 个代币上涨， 仅有15 个代币处于下跌状态。其中市值前一百的币种普遍涨幅超8%，其中ETH突破3400 USDT，24H涨幅接近 10%；SOL突破260 USDT，创历史新高；以太坊二层OP、ARB涨幅均超15%。社媒上，不少用户直呼“山寨季”终于来了。
但山寨季究竟是否到来，为此，Odaily星球日报将阐述山寨币价格回升的原因，并分析能否持续。（Odaily星球日报注：笔者将链上的meme分离出山寨币的队伍，上了头部交易所的meme归于山寨币。）
山寨币为何上涨？
链上知名meme的交易量下降、社区讨论度有所降低
此前，比特币价格不断突破新高，山寨币不升反降，也导致部分用户并不看好这轮牛市的山寨币，尤其是面临大规模解锁的VC币。
因此，市场的目光投向发射更公平的meme板块，这就导致大部分资金去链上PVP，昔日的主流山寨币们面临空有一身市值，但流动性还不如刚爆发的某一个 meme 项目。比如目前市值前100的代币，24小时交易量甚至不如刚爆火的CHILL GUY。
然而，meme的高强度PVP也让人却步，资金回到山寨币也是必然情况，从而逐渐演变成一个新的机制：比特币率先突破，meme和山寨币资金轮转。本次山寨币的上涨，其中一部分原因是链上meme的热度下降，其中：
知名meme币的交易量开始下降，比如 ai16z、RIF、大小写ELIZA等，这些都是此前热度较高的meme币代表，据GMGN数据，几乎大部分交易量已经腰斩。
社区讨论度下降，笔者身处的大部分meme 社群从此前讨论冲哪些 meme 项目，到现在在聊如何坚持等待下一波 meme 炒作。
SEC主席即将离任，引发山寨币狂欢
自从比特币和以太坊现货ETF批准后，加密市场行情开始不断走高，市场也在期待下一个走向主流的加密货币。
今天，彭博高级 ETF 分析师 James Seyffart 发文表示：“Cboe 为 4 支 Solana 现货 ETF 向美 SEC 提交了申请，发行商分别是 VanEck、21Shares、Canary Capital 和 Bitwise。如果 SEC 未拒绝上述文件申请，最终截止日期大约在明年 8 月初。”
加密货币现货ETF的申请需要发行商准备两个文件，分别是S-1和19b-4，这次是S-1的文件，代表着SOL现货ETF需求上市的文件，真正面临审核难度的文件大都集中在19b-4，因此目前SOL现货ETF只是刚刚起步。
不过SEC主席Gary在X平台宣布在1月20日正式离职，新上任的SEC主席或许会加快SOL 现货ETF的审核进度，或许也不用像此前比特币和以太坊ETF一样，延续到最终截止日期。
此外，Gary 即将离职也让饱受监管的山寨币项目迎来喘息，一向与美SEC有恩怨的Ripple，其代币XRP单日涨幅近30%。
在监管层面和SOL现货ETF的推动下，山寨币迎来上涨也是情理之中。
山寨币能否持续上涨？
山寨币的狂欢能否持续，仍需要更多维度的观察与验证。
从历史经验来看，山寨币的行情往往伴随着短期的热度驱动，但能否真正维持价格上涨，关键在于项目的长期发展能力和市场整体环境的配合。当前市场中虽然出现了“山寨季”的呼声，但如果缺乏新的技术突破、应用落地或者生态发展支持，这波行情可能更多是资金短暂轮动下的博弈，而非趋势性的上涨。
因此，无论对于机构还是个人投资者，面对这轮山寨币行情都需要保持警惕。一方面要关注市场中资金流向的变化，例如链上代币转移数据等关键指标；另一方面，也需要防范短期涨幅后的回调风险，特别是头部项目方的资金动向可能成为后续行情的重要风向标。眼下，“山寨季”仍是机遇与风险并存的博弈场，投资者应保持冷静。
