撰文：Alex Pack 及 Alex Botte，Hack VC
合伙人编译：Yangz，Techub News
摘要
以太坊这轮周期的表现不如比特币和 Solana 等主流币。至少在反对者看来，罪魁祸首是以太坊模块化的战略决策。但这是真的吗？
从短期来看，答案是肯定的。我们发现，由于费用降低及代币消耗减少，以太坊向模块化架构的转变对 ETH 的价格产生了影响。
如果把以太坊及其模块化生态的市值加在一起看，情况会发生变化。2023 年，以太坊模块化基础设施代币产生的价值与整个 Solana 的价值差不多，都是 500 亿美元。但在 2024 年，这些代币的整体表现不如 Solana。此外，这些代币的收益主要归团队和早期投资者所有，而非 ETH 代币持有者。
从商业战略的角度来看，以太坊的模块化转变是保持生态主导地位的一种合理方式。区块链的价值取决于其生态的规模，虽然以太坊的市场份额在九年内从 100% 下降到 75%，但这一份额仍然是不低的。我们将其与 Web2 云计算公司 Amazon Web Services 进行了比较，后者的份额在同一时期从近 100% 下降到了 35%。
从更长远的角度来看，以太坊模块化方法的最大好处是使网络在未来能抵御可能使其过时的技术进步。通过 L2，以太坊成功地渡过了 L1 的第一次重大「灭顶之灾」，为自身的长期弹性奠定了良好的基础（尽管有所取舍）。
出了什么问题？
以太坊向模块化架构的战略转变：有多疯狂？
去中心化协议，而非公司
以太坊模块化生态及其对 ETH 的影响
我们从以下四个方面来看模块化对以太坊的影响：
短期价格（不利）
市值（某种程度上是有利的）
市场份额（有利）
未来技术路线图（有待商榷）
费用和价格：不利
市值：有利（在某种程度上）
以太坊生态和 ETH 的主导地位：有利
技术层面：有待商榷
从技术路线图的角度来看，以太坊将 L1 链模块化为独立组件的决定允许项目在其特定领域内进行专业化和优化。只要这些组件保持可组合性，DApp 开发者就可以使用现有的最佳基础设施进行构建，从而确保效率和可扩展性。 模块化的另一个更大的好处是使协议有「未来保障」。试想一下，如果一项新的技术创新改变了游戏规则，那么只有采用这项创新的协议才能存活下来。这种情况在技术史上经常发生，例如美国在线就因错过了从拨号上网到高速宽带互联网的转变，估值从 2000 亿美元跌至 45 亿美元。而雅虎因采用新搜索算法（如谷歌的 PageRank）的速度较慢，错过了向移动互联网的转变，估值从 1250 亿美元跌至 50 亿美元。 但是，如果你的技术路线图是模块化的，那么作为 L1 的你就不必抓住每一次新的技术革新浪潮，你的模块化基础设施合作伙伴可以为你抓住它。 那么，以太坊的这种策略奏效了吗？让我们来看看已经实际建成的与以太坊相匹配的基础设施：
具有同类最佳可扩展性和执行成本的 L2。至少有两种新颖的技术方法在此取得了成功，即以 Arbitrum 和 Optimism 为代表的 optimistic Rollup，以及以 ZKSync、Scroll、Linea 和 StarkNet 为代表的基于零知识证明的 Rollup。此外，还有更多高吞吐量、低成本的 L2。培育两种为以太坊带来可扩展性 OOM 改进的区块链技术绝非易事。在以太坊之后推出的数十种（如果不是数百种的话）L1，至今仍未能推出具有百倍级可扩展性和成本改进的 2.0 版本。有了这些 L2，以太坊已经度过了区块链的「第一次大规模灭绝事件」，成功扩展到了每秒百倍级的交易量（TPS）。
新的区块链安全模式。区块链安全方面的创新对于一个协议的生存至关重要，看看今天每个主流 L1 是如何使用 PoS 而不是 PoW 的就知道了。EigenLayer 首创的「共享安全」模式或许是下一个重大转变。虽然其他生态也推出了其他共享安全协议，如比特币的 Babylon 和 Solana 的 Solayer，但以太坊的 EigenLayer 是先驱。
新的虚拟机（VM） 和编程语言。对以太坊最大的批评之一是以太坊虚拟机（EVM）及其编程语言 Solidity。Solidity 是一种低抽象的编程语言，虽然易于编码，但容易出现漏洞且难以审计，这也是基于以太坊的智能合约遭到黑客攻击的原因之一。对于非模块化区块链来说，几乎不可能尝试使用多个虚拟机或将初始虚拟机替换另一个虚拟机，但对于以太坊来说并非如此。新一波替代虚拟机正在以 L2 的形式构建，允许开发人员使用替代语言编码，不使用 EVM，但仍可在以太坊生态中构建。这方面的例子包括 Movement Labs，该实验室正在采用由 Meta 构建并由 Sui 和 Aptos 推广的 Move VM；zk-VM，如 RiscZero、Succinct，以及 a16z 研究团队构建的实现；以及将 Rust 和 Solana VM 引入以太坊的团队，如 Eclipse。
新的可扩展性方法。与其他互联网基础设施或人工智能一样，我们可以预期每隔几年就会出现一次 OOM 可扩展性改进。即使是现在，Solana 也已经等待了数年才迎来下一个重大改进，名为 Firedancer，由一个团队（Jump Trading）打造。此外，还有一些新的超可扩展性技术正在开发中，比如来自 Monad、Sei 和 Pharos 等 L1 团队的并行化架构。如果 Solana 无法跟上，这些技术可能会对其生存构成威胁，但以太坊不会，它只需通过新的 L2 将这些技术进步纳入其中即可。这正是 MegaETH、Rise 等新项目正在尝试的方法。
这些模块化基础设施合作伙伴帮助以太坊将加密货币最大的技术创新融入自己的生态，避免了灭顶之灾，并与其竞争对手共同创新。 但是，这也是有代价的。正如 Composability Kyle 所说，以太坊在采用模块化架构时，给用户体验增加了很多复杂性。普通用户会更容易上手 Solana 这样的单片链，因为他们不必处理跨链和互操作性等问题。
总结
那么，总结来说，以太坊的模块化战略带来了什么呢？
模块化生态发出了强烈的「意见」。2023 年，市场给予与以太坊一致的模块化基础设施代币的增长与给予 Solana 的增长相同，但 2024 年的情况并非如此。
至少在短期内，模块化战略因其导致的更少的费用损害了 ETH 的价格。
但如果从商业战略的角度考虑模块化方法，事情就开始变得更有意义了。以太坊成立 9 年来，市场份额从 100% 降至 75%，而 Web2 的竞争对手 AWS 同期的市场份额则下降至 35%左右。在去中心化协议的世界里，生态的规模和代币的主导地位比费用更重要。
如果从长远角度考虑模块化战略，以及以太坊需要在未来抵御可能导致其成为加密货币领域的 AOL 或雅虎的 OOM 技术改进，那么以太坊的表现也相当不错。凭借 L2，以太坊已经度过了 L1 链的第一次 「大灭绝事件」。
当然，这一切是有代价的。以太坊模块化后的可组合性比捆绑在一起的单链要差，损害了用户体验。 至于涉及到实际的 ETH 价格时，模块化带来的好处何时（如果有的话）才能抵消费用损失以及与模块化以太坊一致的基础设施代币的竞争，目前还不清楚。当然，这对这些新模块化代币背后的早期投资者和团队来说是件好事，因为他们可以从以太坊市值中分一杯羹，但事实上，在许多情况下，模块化代币都是以独角兽估值推出的，这意味着这些经济收益的分配是不均衡的。
从长远来看，以太坊可能会因投资于培育更广泛的生态而成为更强大的参与者。它不会像 AWS 在云计算市场那样失去阵地，也不会像雅虎和 AOL 在互联网平台大战中那样失去一切，它正在为下一波区块链创新浪潮奠定适应、扩展和繁荣的基础。在一个由网络效应驱动成功的行业中，以太坊的模块化战略可能是保持智能合约平台主导地位的关键。
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