从宏观来看，降息是当前市场的热议话题。简单说，美国每隔大约10年就会有一次降息周期，比如1989年、2000年、2007年和2019年。这里面有几个规律，我们不得不注意：

降息期间，美股必然暴跌：1989年和2019年的跌幅都在32%左右，而2000年和2007年更是直接引发了危机，跌幅超过50%。软着陆还好，硬着陆的话，市场那是真跌得惨不忍睹。

美股通常不会在第一次降息时见顶：一般是在第二、第三次降息前后才到顶，除了2000年那次，股指已经大跌了才开始紧急降息。

从2017年开始，纳指暴跌期间比特币从未幸免：几乎每次都是跟着美股一块跌。不过，降息结束后，指数通常都会迎来一波大涨。

综上，本轮降息周期，我们必须警惕美股下跌可能引发的比特币下跌风险。虽然市场现在解读这次降息是防御式的，而不是因为衰退，但历史的规律不能忽视。等到降息真的开始后，我们要好好研判各方面的数据，尽量做出最客观的判断。