近日摩根大通的跨資產市場策略分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 對美國的流動性和 M2 貨幣供應量變化的提出觀點。他指出，儘管 M2 貨幣供應量在 4 月份收縮後，最近幾個月有所反彈，但這種反彈可能是暫時的。

流動性暫時反彈，但收縮預期不變

Nikolaos Panigirtzoglou 表示：「美國流動性和 M2 貨幣供應量在 4 月份收縮後，最近幾個月有所反彈。這一反彈挑戰了我們之前的預測，但我們依舊認為這是合理預測，近期的反彈可能只是暫時的。」

近期反彈的兩個關鍵因素

他指出，近期美國流動性反彈有兩個關鍵因素。

  • 第一個因素是美國財政部帳戶餘額 (TGA) 減少至 8500 億美元以下，這是預期到 9 月底的數字。

  • 第二個因素是聯準會的逆回購協議 (Reverse Repo) 在 8 月份減少至 3000 億美元以下。

流動性未來可能再次收縮

Nikolaos Panigirtzoglou 進一步解釋說：「隨著這兩個關鍵因素可能已經結束，聯準會的持續量化緊縮 (QT) 以及美國銀行貸款的緩慢增長，可能導致美國的流動性和 M2 貨幣供應量再次收縮，可能會與 2022 年的情況相似。」

他還提到，這種預期的收縮與過去一年相比有很大的變化。特別是在 2023 年 4 月底至 2024年 3 月底，在這 11 個月當中，美國貨幣供應量增加了 1.3 萬億美元，主要是因為聯準會逆回購協議減少了1.8 萬億美元。

這一減少導致市場上注入了大量流動性，因為當聯準會減少逆回購操作時，市場上的資金量會增加，進而提高了貨幣供應量。

Nikolaos Panigirtzoglou 的分析表明，美國流動性可能將再次收縮，這意味著美國金融市場可能會更加緊縮。可密切關注聯準會的政策走向以及總體市場的變化，以做出更明智的投資決策。

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