比特币ETF和期货「套利价差」一旦消失，BTC或有暴跌风险
1. 宏观因素主导，美联储降息预期微妙
市场已提前消化降息预期，美联储未明确承诺降息，导致市场反应钝化。Jerome Powell强调数据依赖，通胀与经济增长并重，但门槛高，降息前景不明朗。市场或过度解读联储行动，宏观不确定性持续。
2. 美股与比特币逻辑分道扬镳
美股受Gamma对冲和CTA驱动，比特币则受长端利率影响显著。长端利率上升打击流动性资产，比特币牛市今年难现。美股与比特币的逻辑差异，导致两者走势分化。
3. 共和党政策倾向通胀，比特币承压
共和党政策可能加剧通胀，如特朗普时期的关税政策，对比特币等流动性资产构成利空。高通胀环境下，比特币等资产难以获得支撑。
4. 长债发行与美元地位：市场的双刃剑
美国长债发行增加，推高长端利率，市场将作出反应。美元地位若动摇，全球资产将遭重创。比特币等资产难以独善其身，市场波动加剧。
5. 比特币储备资产之路艰难
比特币作为储备资产的提议面临重重困难，国会审批复杂。其更适合作为宏观资产而非储备资产。特朗普政策偏向通胀，比特币市场需谨慎对待。
6. ETF套利与比特币价格泡沫
比特币ETF套利行为推高价格，但溢价消失时风险骤增。套利者可能迅速撤资，导致价格暴跌。当前价格主要由套利资金支撑，泡沫风险不容忽视。
7. 香港ETF潜力与比特币价格稳定
香港私营银行比特币ETF待普及，套利潜力大。ETF买盘和套利资金为比特币价格提供支撑，但牛市预期仍需谨慎。
还是一样，目前牛市已经临近最后爆发点，
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