日元飙升，日本股市却接连下挫，这一“背离”现象背后的原因值得深入探讨。传统观点认为日元升值应提升日元资产的吸引力，但实际情况并非如此。

要理解这一点，我们需回顾“日元贬值和日本股市飙升”的背景。自2021年以来，这波行情并非简单的“贬值牛市”，而是由套利行为驱动的。以巴菲特为例，他在日元贬值前期借入低息日元，投资日本股市，从而获利。操作逻辑清晰：通过押注日元贬值趋势、利用日本低息环境赚取无风险利润，并从股市上涨中获利。然而，随着市场条件变化，这一套利机制失衡，导致日本股市下跌，而日元走势则出现新的动向。

在当前形势下，这种复杂的互动正在重新定义日元与日本股市的关系。
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