美联储从来没承诺加息和降息的未来走势，都是市场自己的幻想，加息前搬出来政府负债和金融市场安全，来说服自己美联储不敢加息，包括美国自己的银行都把自己骗进去了，大量的购入国债，最后储户回撤资金投向更高收益的方向，浮亏变实际亏损，最后动用特殊贴现窗口和存款保险兜底的方式才暂缓住了市场的恐慌情绪，这就是大家嘲笑的美国银行购买美国国债暴雷的原因，只是这个事情确实不是个例，日本不也错误预判了美国的降息周期，大量增持了欧美的债券，不也得含泪割肉么。

体外话，最近我国金融市场非常重要的一个事就是央行下场做空我国国债，来拉高国债收益，降低市场的债市投资热情，其实下场之前都三番五次的警示大机构不要过度投资国债，否则也会因为未来长期的利率风险出现和美国硅谷银行一模一样的事情，由此可见在任何经济体，金融机构的逐利性和判断都是会出问题的。

回答该问题，现在得货币政策选择无非是三个：

加息、维持利率不变和降息，如果细分可能会更多，比如加息也可以央行大量购入国债投放基础货币，既加息扩表，正常情况下加息与缩表是一致，我们这里只看利率水平。

说起来可能不信，虽然市场普遍认为几乎没有进一步加息的可能，但美联储多次发言都明确表态加息并不在选择之外，只要通胀抬头的较为显著，加息依旧在货币政策的选择之中了，只是现在通胀和核心通胀的走势也还算在可控范围内，让加息的可能性无限接近0，但也并不能排除通胀的反弹，尤其是贸易上的政策如果真的伤及到对外输出通胀的根本，通胀反弹和加息依旧在美联储的选择之中。

再说利率稳定和降息，这一般是市场的预期，或者说接下来降息是极大概率的，无非就是什么时候开始的问题，开启降息之前就是利率不变，从去年最后一次加息到现在基本都是这个中间状态，既不进一步加息，也不着急进入降息周期，时不时的鹰派发言，也偶尔给一些鸽派的预期，比如从要看的更多，变成抑制通胀取得了一定的效果，但从来不对利率决议做出承诺，会议纪要唯一的作用就是要发出这么一份报告。意味着什么 ，什么都不意味，最多是向市场反复强调抑制通胀的决心。

什么时候降息：

1）通胀连续多个月（比如3个月~6个月）低于3%，则美联储可以勉强说是完成了既定的抑制通胀目标。

2）失业率，只要失业率还是低于4%，在加息周期也是罕见的存在，加息最怕的就是失业率上升，但现在显然还是呈现反的表现，那也就没有降息的紧迫性。

3）金融市场出现显著风险，其实美国的加息已经带来了一些金融风险出清，比如银行业的破产，商业地产泡沫的出清等等，但还不够，毕竟股市依旧坚挺，加息下依旧屡创新高，但又是显著高于经济增长指标的，说明泡沫还大着呢，加息也不着急退出。

所以三个核心指标里面，通胀是决定性的，其他两个是辅助，比如通胀稳定下行+失业率显著上升+金融市场风险频发同时出现，降息概率就会极高，而其它的组合来看，或许降息的动力不足或者说紧迫性并不强，此外还要考虑现在得政治不确定性，如果拜登政府连任可能性下降，那么这些降息筹码不如放在下任政府上用，所以不管从经济指标还是政治周期，都看不到降息的紧迫性，一分纪要自然也就传达不了太多的信息，还是要看未来几个月的三个核心指标组合和大选的结果。#美联储何时降息？