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Over $2.15M in Longs Liquidated at $4.789 – Here’s What I’m Watching
I just witnessed a major shakeout in the $DOT market – over $2.15 million in long positions were liquidated right at the $4.789 mark. This kind of move typically wipes out weak hands… but to me, that’s where the real opportunity begins.

My $DOT Technical Breakdown (Current Spot Price: ~$4.75)

Buy Zone:
📉 $4.55 – $4.75
This area has shown solid historical support, and with that long flush, it now looks primed for a bounce.
Bullish Targets I’m Eyeing:

🥅 $5.12 – A well-defined resistance level from recent structure
🧱 $5.45 – A high-volume area and previous swing high🚀 $5.95 – A moonshot target aligned with Fib extension and potential breakout momentum

Risk Management (Stop-Loss):
🔻 $4.38 – Below this level, the structure shifts bearish and I’d consider the setup invalidated.

Why I’m Paying Attention:
This liquidation reset leverage across the board – opening space for bulls to step in
Price is sitting on strong support with a volume spike – textbook reversal conditions
The risk-to-reward ratio is extremely favourable right now
So here’s the big question I’m asking myself (and maybe you should too):

Am I willing to enter while the crowd is fearful?
$DOT just set the table – the wave is forming. Will I ride it or let it pass?


#Polkadot #BinanceSquareTalks

一个名字叫做 coretimenegotiation 的组织（控制着一个巨鲸用户 Uzair），一个月前在 Polkadot 论坛上发布了一个帖子，表示他们目前持有 Kusama 网络中 94 个可用核心中的 74 个，以及 Polkadot 网络中 18 个可用核心中的 9 个，目前是核心资源的最大持有者！
而发帖的目的是为了促进 Polkadot 社区对 Core 功能、市场动态以及更广泛生态影响的深入讨论。他们强调，该行为并非恶意囤积 Coretime、扰乱市场，因为当前的核心资源的出售是在一个无许可的自由市场机制下运行的。
coretimenegotiation 认为，目前 Polkadot 关于核心时间（Coretime）的文档严重不足，导致许多生态项目方并不理解核心的用途、续租机制和定价逻辑。这种信息不对称造成了两个直接后果：
资源被低效利用，部分平行链续租了核心却几乎无链上活动；新进入者无法判断合理价格，导致市场长期低迷甚至崩盘（如 Kusama 核心曾跌至 0.0001 KSM）。
为弥补二级市场的缺失，coretimenegotiation 开始主动寻找买家并进行议价。而上述他们所有持有的核心，最初的购入价格是：
Kusama 核心：0.0009 KSMPolkadot 核心：9.2 DOT
而他们希望持续在 Coretime 市场中参与交易，直至核心的价格达到他们认为合理的估值水平：
Kusama 核心目标定价为 50 KSMPolkadot 核心目标价为 3,500 DOT
该组织一再强调，Polkadot 与 Kusama 的核心资源市场应当是自由、开放且无许可的。当前的价格水平仍然被明显低估。并希望生态项目主动联系他们（coretimenegotiation@protonmail.me），购买 Coretime！
Kusama 核心：首个场外交易达 50 KSM
4 月 24 日，他们完成了 Kusama 核心的首笔场外交易 —— 以 50 KSM 的价格售出，为 Xode 项目成功续上了 Coretime！交易详情见：https://coretime-kusama.subscan.io/extrinsic/2582982-2
并表示，多个项目方与他们就核心资源进行联系与询价，而这一交易价格也初步验证了他们对于市场估值的判断。他们非常希望推动 Polkadot 和 Kusama 生态中资源配置的效率提升。
Polkadot 核心要价 1.5 万美元被拒？
关注 PolkaWorld 的朋友应该还记得我们在 4 月 25 日发布的文章《发生了什么？Polkadot Coretime 竟被炒到 15 万美元一个？》请注意，该标题错误，实际情况是 1.5 万美金！Sorry，小编当时情绪激动框框就发了...
其实背后要价 1.5 美金的就是这个组织！
他们一直在持续提出关于现有 Coretime 框架的系统性担忧，尤其是：缺乏一个无许可、可信任的二级市场用于核心资源的转售！虽然国库已经拨款支持 RegionX 构建相关市场，但他们在具体实施路径上持有不同观点 —— 他们主张应将该 Coretime 的二级市场部署在 Polkadot Asset Hub 上，或在 Coretime 链上启用智能合约功能。
由于当前缺乏可用的二级市场，他们只能通过直接定价机制进行试探与发现。在 Kusama 上，他们将每个核心的参考起售价设为 50 KSM。尽管这不代表所有团队的心理上限，但在尚未建立更广泛价格发现机制的情况下，这是一个合理的起点。并且相较于 Kusama，Polkadot 上的核心资源价值应显著更高。
在 Mythos 和 Xcavate 核心续期的谈判过程中，Parity 的开发者 Bastian 向他们报价每个核心 200 DOT。但他们认为这只是一个起始出价，转而提出 3500 DOT（大约 1.5 万美金）一个核心的报价 —— 该报价基于资源可用性与时间点的因素，特别是 Mythos 链即将到期的核心资源，他们的实际需求是非常高的。
在谈判进行了几次出价与还价之后，双方一度接近达成 3,500 DOT / 核心（当时折算大概为 1.5 万美金）的初步协议。但该报价随后被撤回，替换为 500 DOT。但他们认为这个价格与 Polkadot Core 的价值并不匹配，并没有同意以 500 DOT 的价格出售。
最终，Mythos 和 Xcavate 在 Parity 发起的公投下获得了免费两个月的 Coretime！而该团队坚持认为 3,500 DOT 是每个 Polkadot 核心的合理估值。若有团队愿意接受该价格，他们将立即分配相应核心至其平行链！
出于透明与公开的原则，该组织公布了在此次事件之前收到的报价。
Polkadot 网络：
3,500 DOT（Bastian，后撤回）
3,000 DOT（Bastian）
750 DOT（Karim）
500 DOT（Bastian）
200 DOT（Bastian）
100 DOT（IronHash Systems，疑似非真实团队）
35,000 MYTH（Sourabh）
📄 该报价的邮件记录：1.https://forum.polkadot.network/t/april-2025-coretime-purchase/12526/22?
2. https://forum.polkadot.network/t/april-2025-coretime-purchase/12526/23?
3. pastebin/nVxGYXEZ
Kusama 网络：
50 KSM（Altair）
50 KSM（Xode）
10 KSM（Bastian）
0.1 KSM（0x5hmoo）
我们认为，这些出价显示出目前两个网络的核心租赁价格仍然被低估。
如何处理手中剩余的核心？注册平行链一起打包卖！
在围绕 Coretime 市场机制和治理博弈引发广泛关注之后，核心持有方 coretimenegotiation 公布了其下一阶段的运营策略，明确表示将把所持核心用于帮助新项目接入生态的机会。他们始终坚信 Polkadot 是一个具备可扩展性的区块链平台，而近期他们对网络性能的评估更加坚定了这一信念！
他们在每条中继链上注册了平行链，并将尚未售出的核心分配给这些注册好的 parachain，从而：
支持这些链进行性能测试，展示 Polkadot 的高 TPS、数据可用性、低区块时间以及租金控制等优势吸引新项目入驻将这些链打包出售给有核心需求的其他项目方
截止目前，他们在 Kusama 上注册了 6 条平行链（ID：3415–3420），其中有 5 条各分配了 12 个核心，第 6 条分配了 13 个核心。在 Polkadot 上注册了一条平行链（ID：3420），包含 9 个核心。这些核心均通过无许可的自由市场机制合法购得。
此外，目前这些 parachain 的 para manager 账户均设为纯代理账户（pure proxies），这使得未来在与潜在买方合作时更具灵活性。
可以通过以下方式转移平行链的所有权：
修改纯代理的所有者及其 para manager 权限，并一并更新 sudo 密钥通过 XCM Lease 互换（lease swap）将核心转给买方通过治理 Lease 互换将核心转让给买方
关于打包的价格
针对每个分配 12 个核心的 Kusama parachain，他们估算整条链打包出售价格约为 800 KSM，其中包含：
注册 parachain 成本（1000 美金）12 个核心（按每个 50 KSM 计）适度利润
Kusama 中目前暂不接受单个核心出售请求，仅支持打包交易。
又新购入两个 Polkadot 核心，每个核心 92.271 DOT
5 月 9 日，他们以每个核心 92.271 DOT 的价格，又购入了两个 Polkadot 核心 —— Core 64 和 Core 65。

至此，他们共持有：
Polkadot 网络中 20 个核心中的 11 个Kusama 网络中 94 个核心中的 73 个
他们目前持有的 Polkadot 核心的出售方式是：（价格方面可以协商）
直接 paraID 分配（截至 2025 年 5 月 31 日前有效）para manager 账户转让（对应 paraID 3420，携带 9 个核心，每个核心续租成本约为 9 DOT，所有权通过代理控制权转移）
所以他们表示，相比于以 920 DOT 起购的核心，这些 92 DOT 起购 + 可续租的核心显然更加划算。
天啦撸！Polkadot 核心最新售价为 2000 DOT！
5 月 16 日，该组织在 Polkadot 论坛再次宣布他们已完成一笔 Polkadot 核心的销售，成交价为 2,000 DOT。Core 64 已在收到付款后分配给 paraID 3415。
付款交易链接：https://polkadot.subscan.io/extrinsic/26028880-2
核心分配交易链接：https://polkadot.subscan.io/extrinsic/1791677-2
目前，paraID 3415 已持有一个可续租核心。以下是该组织分享的续租成本的对比，旨在说明现在购买远优于等待下一轮拍卖：
在当前 92.27 DOT 成本下，该核心的续租情况：
初始购买：2,000 DOT第 1 次续租：95 DOT（累计：2,095 DOT）第 2 次续租：98 DOT（累计：2,193 DOT）第 3 次续租：101 DOT（累计：2,294 DOT）第 4 次续租：104 DOT（累计：2,398 DOT）
请注意：这里他们的计算方式是按照 Polkadot Wiki 中描述的每一个核心支持每月最多以最初核心成本价（即 92.27 DOT）的 3% 的续租涨幅，以此来保障价格稳定。
作为对比，如果等到下一轮以 922 DOT 成本购入核心：
初始购买：922 DOT第 1 次续租：950 DOT（累计：1,872 DOT）第 2 次续租：978 DOT（累计：2,850 DOT）第 3 次续租：1,007 DOT（累计：3,857 DOT）第 4 次续租：1,038 DOT（累计：4,895 DOT）
由此可见，他们建议团队选择早期购入 + 可控续租，因为这将带来显著的长期成本优势。
当前他们还在售的资源包括：
一个 Polkadot 核心（Core 65）：售价 2,000 DOT（初始购入成本为 92 DOT，可续租，详见上方续租计划）一条包含 9 个核心的 Polkadot 平行链：可通过 para manager 代理账户转让支持弹性扩展，每个核心续租成本约 9 DOT，打包价格可以商量。五条 Kusama 平行链：每条包含 12 个核心，售价 800 KSM/条一条 Kusama 平行链：包含 13 个核心，价格待定。
Kusama 一项新提案，旨在开放更多的核心
近期，平行链项目 Kreivo 发布一个白名单公投，希望将 Kusama 的全部核心都放出来，也就是将可用核心增加到 140 个！因为公投 Referendum #511 已将 Kusama 验证人集规模扩展至 700，按设计每 5 个验证人对应 1 个核心（core），那现在理论上就是可以支持 140 个并发核心。这次新提案的目的就是：启用这 140 个核心，释放更多平行链运行资源。
背后动机来自平行链项目 Kreivo 的遭遇：未能及时续租核心，导致只能“手动出块”，严重影响用户体验。但他们并未请求特权分配核心，而是推动系统整体释放更多 core，让所有项目在下一轮拍卖中都有公平竞争的机会。
当然，coretimenegotiation 这个组织肯定注意到了 522 提案，并肯定希望该提案可以通过！
但该提案目前的支持率并不高，仅为 43.1%，这也体现出更广泛社区的担忧，也许担心当全部核心被释放出来之后，coretimenegotiation 又会购买了所有的 Kusama 核心。不过这是一个自由市场，coretimenegotiation 可以购买，相信社区每个人都可以购买！还是挺好奇会发生什么的，哈哈~

那我们就拭目以待，看看这项提案是否会通过吧！https://kusama.subsquare.io/referenda/522
如果你好奇 coretimenegotiation 下一步会做什么？可以关注 Polkadot 论坛：https://forum.polkadot.network/t/april-2025-coretime-purchase/12526/48?
或者关注 PolkaWorld，我们会继续跟进！
#Polkadot

这是 2025 年第一季度的 Polkadot 国库报告。该报告属于国库报告系列，是 Polkadot 利益相关者了解国库现状的重要工具。
关键要点
1. 资产负债表显示，当前国库资产约为 1.35 亿美元（3,350 万 DOT）
资产方面：
1.02 亿美元（2,530 万 DOT）为可自由支配资金。其中 600 万美元为稳定币现金储备；另外有 290 万 DOT（1,150 万美元）被用于自动稳定币兑换。2,500 万美元（6.2 万 DOT）被预留用于战略性计划，如市场营销、DeFi 工具、游戏、商务拓展等。780 万美元（190 万 DOT）被部署于 DeFi 市场运作中。
负债：
360 万美元（78 万 DOT）的负债需在年底前支付
2. 支出情况
2025 年第一季度，国库共支出 1,860 万美元（390 万 DOT）。在未考虑通胀与销毁的情况下，本季度运营亏损为 380 万 DOT。但若计入通胀与销毁，净利润为 80,000 DOT，这是国库首次实现净正收益的季度。支出最多的三个类别为：生态推广（Outreach）750 万美元、开发（Development）560 万美元、运营（Operations）210 万美元。部门支出（赏金任务与集体）：约 30%（560 万美元，110 万 DOT）的支出通过部门（赏金/集体）完成。
3. 稳定币情况：590 万美元的稳定币已被兑换，1,190 万美元的稳定币已被支出。
4. OpenGov 已将资金注入生态的经济增长中：共有 770 万美元被用作流动性，提供给 4 个不同的 DeFi 协议。
5. 这是自报告以来，Polkadot 国库首个实现净正收益的季度。
6. Polkadot 拥有长达 10 年的储备资金。得益于近期调整的通胀模型，国库的长期财务状况已变得更加稳健与稳定。
关于本报告
Polkadot DAO 管理着数百万美元的资产，因此是遵循会计领域的最佳实践，并在 Web3 领域中开创先河。本报告包含一份资产负债表和一份损益表。资产负债表将全面展示国库管理的所有活跃账户以及资产在各项运营中的分布情况；而损益表将细化说明国库的各类支出情况。
我们感谢 Web3 基金会对本报告的资助，该报告是 OpenGov.Watch 计划的一部分。同时也感谢 OpenSquare 团队提供 API 来获取 dotreasury.com 项目中的支出数据，以及 Parity 数据团队提供的补充信息。
Polkadot 国库简介
为了帮助新接触 Polkadot 的读者理解本报告，我们希望首先介绍一些指导多数投票者进行战略决策的核心理念。确保大家和国库与生态系统的战略重点保持一致：
战略愿景导向：Polkadot 致力于实现 Web3 的核心愿景——让用户重新掌控互联网。其生态被称为 Polkadot Cloud，即一个完整的 Web3 服务堆栈，帮助开发者以极低成本构建强大、可扩展的应用和商业模型，远低于其他生态系统。Polkadot 是不可阻挡的、自我维持的网络：研究、开发与运维聚焦于提供安全、强韧的核心 Web3 基础设施。桥接、钱包、数据服务、开发工具包（SDK）、治理工具、开发者工具与节点等均由 OpenGov 资助，因此网络无需依赖外部组织即可持续发展。Polkadot 的增长逻辑：围绕关键行业的企业级采用展开，其 BD 与市场运营聚焦在以下五大领域争夺市场份额：DeFi、RWA 和金融科技、游戏与娱乐、人工智能与 DePin、社交与身份、政务科技（GovTech）。去中心化的 BD 团队与投资人、加速器和生态支持团队协作，帮助团队接入并成功在 Polkadot 上运行！人才培养体系：Polkadot Blockchain Academy 每年多次提供为期数周的线下课程，已培养出数百位创始人与开发者，为新项目提供合格的人才支持。与此同时，全球范围内的黑客松活动每年也让成千上万开发者接触到 Polkadot 技术栈。Polkadot DAO 的推广能力已超越任何其他 DAO：涵盖原创媒体内容、传播与广告、市场研究、去中心化大使项目、全球活动的组织与参与等多个维度。所有这些职能现已由 DAO 自主运营，避免了因中心化导致的单点故障风险。OpenGov 正在向专业部门演化，提升治理效率：由各领域专家组成的专属部门正围绕生态关键职能（如市场营销、金融科技集成等）形成，以便更高效地处理相关提案，从而减轻主治理通道的负担，让持币人可以聚焦于更高层级的战略性决策。
资产负债表
截至 2025 年第一季度末，Polkadot DAO 的余额为 3,350 万 DOT / 1.35 亿美元。
扣除负债后，盈余为 3,260 万 DOT / 1.31 亿美元。
1. 资产

完整的表格在这里查看：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1QdBL8iA-h2Y-CRbv71H4FpJdCxK1nCMPg1s2iMST1ko/edit?gid=949038484#gid=949038484
1.1 资产结构

在资产负债表中，我们将资产结构划分如下：
👉 现金及现金等价物：2,500 万 DOT / 1.02 亿美元 
该分类包含 DOT、USDT 和 USDC，这些资产可以立即或在极短时间内供国库使用。现金分别存储于中继链和 AssetHub 系统链上。
中继链：1,660 万 DOT（6,700 万美元）AssetHub：- 430 万 DOT（1,700 万美元）- 480 万 USDT（折合约 120 万 DOT）- 11,000 USDC（折合约 2,800 DOT）
此外，一项无需信任、全自动的稳定币兑换计划已成功完成，另一项仍在 Hydration DeFi 链上持续进行。
稳定币兑换计划 #2（https://polkadot.subsquare.io/referenda/1104） 仍有约 290 万 DOT（1,100 万美元）待兑换，计划执行至 2025 年第三季度。另一项 500 万 DOT 的兑换计划（https://polkadot.subsquare.io/referenda/1501）在资产负债表统计时间结束之后才被通过。所以它没有被计入 Q1 的资产负债表中，但作为后续重要事件在这里被特别提及。
👉 指定资产（6.2M DOT / 2500 万美元）
“指定资产”是指由 OpenGov 控制、但已被明确用于特定用途的资产，主要用于支持 DAO 的执行机构（如赏金机制和集体）。此外，Polkadot 还持有价值 100 万美元的 MYTH 代币，计划通过空投的方式分发给 DOT 持有者。
赏金机制（Bounties）：Polkadot 当前在赏金机制中持有 350 万 DOT（约合 1420 万美元），这些资金将用于支持为生态提供价值的团队和个人。https://polkadot.subsquare.io/treasury/bounties技术（Fellowship）：Polkadot 技术 Fellowship 是 runtime 的核心维护者，由 DAO 直接资助。技术 Fellowship 有两个资金账户：薪资账户： 200 万 USDT（约合 50.6 万 DOT）；支付账户： 200 万 DOT（约合 780 万美元）MYTH 空投：作为与 Mythical 战略合作的一部分，Polkadot 用 100 万 DOT 交换获得了 MYTH 代币。其中 230 万美元等值的 MYTH 已通过空投形式分发给 DOT 持有者。剩余约 47 万美元等值的 MYTH 仍储存在空投账户中，将在未来用于激励分发。
这部分资产虽仍归 DAO 所有，但因已明确用途，因此在资产负债表中被划为“指定资产”。
👉 非托管流动性提供（100 万 DOT / 410 万美元）
Polkadot 国库会将部分闲置资金部署进 Polkadot 经济体系中。目前有 100 万 DOT（约 410 万美元）被注入至 Hydration Omnipool 中，作为 DOT 流动性提供。
👉 应收贷款（92.3 万 DOT / 370 万美元）
这些资金头寸属于“托管流动性”的对等形式，表示资金由项目方持有并用于特定用途：
150 万 USDT 被部署至 Centrifuge 的 RWA 收益池。https://polkadot.subsquare.io/referenda/1122Bifrost 将 50 万 DOT 用于其流动性质押 DOT 产品（vDOT）https://polkadot.subsquare.io/referenda/432Pendulum 借入了 5 万 DOT 用于其稳定币桥接金库（vault）https://polkadot.subsquare.io/referenda/748
这些操作说明国库正通过多元化方式将资产回流至生态中，同时兼顾收益与生态支持。
1.2 国库资产组合

Polkadot 国库目前持有的资产包括：DOT、USDT、USDC 和 MYTH。
最大的持仓资产是原生代币 DOT，共计 3,090 万 DOT（约 1.24 亿美元），占资产组合的 92%。
稳定币中，USDT 占 5.8%（约 780 万美元），USDC 占 1.6%（约 210 万美元）。
尚未空投的 MYTH 占比约 0.35%（47 万美元）。
1.3 按链划分的资产分布

Polkadot 国库存储在 7 条链上的资产中，平行链是重要部分。其中 15% 的资产被部署至各类 DeFi 平行链上，例如：
Hydration：1,690 万美元Centrifuge：150 万美元Bifrost：200 万美元Pendulum：20.1 万美元
得益于 Polkadot 治理机制，所有链上操作均可在 Polkadot 安全伞下实现无需信任的跨链执行。
其余 85% 的国库资产则存储在 3 条系统链上，用于日常支付与各执行机构资金调用。
2. 负债情况

Polkadot 国库引入了定期支付机制，用于安排按月或按季度支付的款项。这些支付安排在资产负债表中被列为「应付账款」（Claims Payable）。
总计应付账款约为 350 万美元（87 万 DOT）技术 Fellowship 每 28 天周期的最高薪资支出为 25 万美元。
2.1 明细

已确认的未来支付共计 350 万美元，包括：
64 万 DOT31 万 USDC280 万 USDT
这些付款安排将持续至 2025 年 12 月。
收入报表
在这份收入报表中，我们将 DOT 作为主要记账单位，因为国库的主要收入来源 —— 通胀 —— 正是以 DOT 计价。
对于支出部分，我们额外提供以美元计价的表格，因为从稳定价值的角度理解支出情况同样非常重要。
换句话说：
收入部分（例如通过通胀机制新增的 DOT）以 DOT 表示；支出部分（如支付项目资金、运营开销）除了 DOT 表达，还会附上相应的 美元估算值，帮助更直观地理解国库的花费规模与方向。

Polkadot 在 2025 年第一季度的支出为 380 万 DOT（约合 1860 万美元）。在计入收入、通胀以及销毁机制之后，净收益为 8 万 DOT。
这也使得 2025 年第一季度成为自有记录以来，国库首次实现小幅净盈利的一个季度。

支出概览

在 2025 年第一季度，Polkadot 共计支出 1860 万美元（380 万 DOT）。其中，最大的支出类别为生态推广（Outreach），金额为 750 万美元（150 万 DOT）。
其次是软件开发（Development），支出为 560 万美元（120 万 DOT）。
网络基础设施运维（Infrastructure）支出为 210 万美元（42 万 DOT）。
业务拓展（Business Development）支出为 190 万美元（40 万 DOT）。
用于生态激励的支出为 86 万美元（20 万 DOT）。
用于研究（Research）的支出为 74 万美元（12 万 DOT）。

在接下来的内容中，将对这些支出分类进行更详细的说明。但在此之前，我们先来看看 Polkadot 的资金都用于了哪些领域。
支出分类
本报告中的支出类别及子类别由我们团队设定，具体如下：
🔬 研究（Research）：涵盖安全性、治理、反诈骗措施、报告与分析、用户体验（UX）和开发者体验（DX）等方面的研究。
💻 开发（Development）：包括 Polkadot 协议及其核心 SDK 的开发、跨链桥、钱包、数据服务与索引器、SDK 工具、治理工具、智能合约以及其他各类技术。
⚙️ 运维（Operations）：指用于运行网络所产生的软件、硬件和服务成本（如 RPC 服务、历史节点等），辅助性服务（如区块浏览器、索引器）以及法律相关费用（如基金会的法律支出）。
📣 生态推广（Outreach：市场营销、业务拓展、社区发展）：包括市场营销（媒体制作、公关、广告）和社区发展（会议组织、参会、线下社区活动、生态建设、大使计划等）。
🏢 业务拓展（Business Development）：致力于推动垂直行业应用的发展，如游戏、DeFi 集成、GovTech、音乐行业解决方案、咨询、方案架构设计与开发者关系建设（DevRel）。
🎓 人才与教育（Talent & Education）：支持教育项目、黑客松、人才招聘与孵化，特别是通过 Polkadot Blockchain Academy 提供多周的线下培训。
💰 经济激励（Economy）：用于激励流动性，刺激链上经济活跃度的资金投入。
支出明细

我们观察到，在 2024 年下半年开始的‘理性支出’趋势，在 2025 年第一季度得到了延续，并表现得更加稳健。本季度的支出主要集中在生态推广（Outreach）和技术开发（Development），而业务拓展（Business Development）和研究（Research）的支出低于平均水平。运维（Operations） 支出相对稳定，接近平均线；这是国库首次连续第二个季度为链上经济提供激励；人才与教育（Talent & Education）在本季度则没有发生任何支出。
现在让我们深入看看各个具体支出分类👇
📣 Outreach（生态推广）

本季度 Polkadot 在生态推广方面支出达 750 万美元，主要用于市场营销、活动与社区建设。该类支出结构最复杂，包含多个子类与子子类，尤其集中于市场营销与线下活动。
750 万美元被用于市场推广、活动举办与社区建设。Outreach 部分是整个国库支出中最大且最复杂的类别，不仅包含多个子类别，还有更细致的子子类别。其中最核心的支出集中在两个方向：
🔸 市场营销（Marketing）
🔸 活动举办（Events）
我们接下来将分别展开这两个部分的具体支出明细。

市场营销、广告、公关与社区管理，共计 550 万美元：
与 Brave 浏览器合作：与 Brave 的合作（集成 Polkadot 到 Brave 浏览器）花费 300 万美元，为最大单项支出。公关支出（87 万美元）：重点服务商包括 Bitwire（52 万美元）和 Distractive（30 万美元）。内容制作与传播（52 万美元）：Kusamarian（39 万美元）作为最大的原生媒体品牌领衔；Dotcast Media 获得 7.6 万美元用于西语内容。KOL 影响力营销（47 万美元）：包括 Growgami（19 万）、Kaito（15 万）、Fracas（10 万）。营销类其他支出（44 万美元）：其中包括两个游戏相关推广项目：GiantX 电竞广告（17 万）和支持 Evrloot 游戏（6 万）。数字广告（14 万美元）：其中 Coingecko 占了 11 万美元。社媒与社区管理：支出 10 万美元，用于支援社区运营团队。

活动（Events）共计 150 万美元：
会议与边会参与（130 万美元）是大头支出；Bash 系列活动支出 45 万美元；ETHDenver 上备受争议的 Blockspace Hackerhouse Mansion 项目获得 17 万美元；其他高于 10 万美元的活动还包括 Consensus Hong Kong（16 万）、Crecimiento LATAM（11.2 万）以及在 Consensus 的 The Blockspace 活动的事后补贴提案（10 万）；全球共计 74 场 meetup 活动，花费 27 万美元。

大使与社区代理人，共计 41 万美元：
启动 Polkadot 大使计划：支出 27 万美元；支持 Polkadot 非洲地区项目：支出 9 万美元；著名大使 William 获得 4.5 万美元支持。
💻  Development（开发）

开发（Development）共支出 550 万美元，主要用于开发 Polkadot 的核心基础设施以及运行与交互所需的相关工具。
数据服务与索引（Data Services & Indexing）：Token Terminal 100 万美，Giant Squid 17 万美元跨链桥（Bridges）：Snowbridge：持续支付 120 万美元Polkadot 协议与 SDK（Polkadot Protocol & SDK）：Polkadot-API：66 万美元；Fellowship 技术成员薪资：29 万美元钱包（Wallets）：NovaWallet 100 万美元 账户抽象（Account Abstraction）：Interstellar 获得资助 60 万美元区块浏览器（Block Explorer）：Subscan 开发新功能获得 25 万美元资助开发工具（Developer Tooling）：dAppForge（为 Substrate 和 ink! 提供 IDE 插件）12 万美元，RegionX（核心时间交易市场）9 万美元
⚙️ Operations（运维）

运维（Operations）共支出 210 万美元，涵盖了保障网络运行所需的软件与硬件支出。
远程过程调用（RPC）获得资助 89 万美元区块浏览器与社区平台（Explorers） 共支出 76 万美元Polkassembly：53 万美元Subscan：16 万美元Statescan：6.7 万美元数据服务（Data Service） SQD：26 万美元测试网（Testnet） Paseo：11 万美元Polkadot Staking Dashboard（质押仪表板）获得资助 8.2 万美元
🏢  Business Development（商务扩展）

商务拓展（Business Development）支出为 190 万美元，主要聚焦于多个垂直领域的市场拓展、开发者关系（DevRel）相关活动，以及资助特定领域的技术实验项目。
游戏板块（Games） 再次成为最大支出项，总计 80 万美元
游戏赏金机制（games bounty）：资助战略项目 50 万美元Blockdeep：为 Mythical 空投提供服务，获得 30 万美元
隐私与安全
Peer3（点对点智能合约 SDK）：支出 35 万美元Ideal Network（随机数信标项目）：支出 30 万美元安全审计补贴：22 万美元
DeFi 集成总支出为 18 万美元
整体来看，该类别聚焦于推动特定垂直领域的应用落地与开发者支持，助力生态拓展。
💰 Economy（经济）

经济激励（Economy）：共支出 86 万美元、用于 DeFi Singularity 活动，激励跨链桥接进来的 DOT 与 vDOT。
🔬 Research（研究）

研究类支出（Research）共支出 74 万美元！
主要资助处于实验阶段、以研究为导向或用于揭示新数据的项目。其中 OG Tracker 获得了 60 万美元 的下一阶段资助。
部门支出 (Bounties & Collectives)

部门，也被称为执行机构，是 Polkadot OpenGov 下为推动某一特定领域的发展而设立的子 DAO。它们通过聚焦处理特定事务，帮助简化治理流程、减少主投票轨的负担。从 2024 年第三季度起，约有 30% 的总支出由这些执行机构完成。需要注意的是，以下数字并非新增支出，而是从另一种视角对此前章节中已提及的数据进行分类呈现。
Bounties（赏金）

赏金机制类似于传统组织中的功能部门，拥有明确授权和预算，用于实现特定目标。在 2025 年第一季度，赏金机制共支出 530 万美元，占总支出的 28%。其中重点包括：
市场营销赏金（Marketing Bounty）：220 万美元活动赏金（Events Bounty）：95 万美元节点基础设施计划（Infrastructure Builders Program）：72 万美元，用于关键节点运行游戏业务开发赏金（Games Bounty）：50 万美元DeFi 与基础设施业务开发赏金（DeFi and Infrastructure Bounty）：18 万美元Polkadot 安全军团（Polkadot Assurance Legion）：提供价值 22 万美元的安全审计服务测试网 Paseo 支出：11 万美元
Collectives（集体组织）
本次报告仍仅涵盖技术集体（Technical Fellowship），新成立的“大使集体”（Ambassador Fellowship）将在下一期报告中呈现。
技术集体薪资支出如下：
2025-01：95,000 美元2025-02：92,000 美元2025-03：103,000 美元

此外，技术集体子金库（Subtreasury） 本季度首次产生支出，共支付两个职位，支出 38,000 美元。

分析
稳定币
本章将回顾 Polkadot 国库的稳定币资金流历史，并对未来走势做出展望。
历史稳定币资金流

自 2024 年 3 月至 2025 年第一季度末，Polkadot 国库共累计兑换了：
1,600 万 USDC
1,600 万 USDT
平均每月稳定币流入约为 240 万美元。
与此同时，支出与收入保持大致同步：
向提案人支付了 1,400 万 USDC 与 1,200 万 USDT此外，150 万美元的闲置 USDC 被用于借贷至 Centrifuge 的 RWA 收益池中

OpenGov 刚刚批准了第三轮稳定币兑换计划，预计将为国库带来每月 280 万美元 的稳定币流入。
趋势
从长期趋势来看，以 DOT 计价的资产余额与可用现金正在缓慢上升。然而，由于国库的主要资产仍为 DOT，整体国库价值与 DOT 价格高度相关
资产负债表变化

本季度资产负债表新增 200 万 DOT。
这部分增长在一定程度上归功于资产结构中加入了稳定币，从而提高了稳定性。
尽管如此，国库的美元计价值仍受到 DOT 波动影响。

国库的现金变化

以 DOT 计的可用现金增加了 200 万 DOT。但由于 DOT 汇率变化，美元计现金略有下降。
原报告：https://forum.polkadot.network/t/2025-q1-polkadot-treasury-report/12951/1
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