Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten bzw. gewünschten Preis eines Trades und dem Preis, zu dem der Trade tatsächlich ausgeführt wird. Slippage tritt üblicherweise in Märkten mit hoher Volatilität oder geringer Liquidität auf.
Slippage bezeichnet die prozentuale Abweichung im Preis eines bestimmten Assets zwischen der Orderplatzierung und der Orderausführung. Infolge der zum Teil hohen Volatilität der Kryptomärkte – mit erheblichen Preisschwankungen in kurzer Zeit – kann es zu Slippage kommen.
Welche Faktoren können zu Slippage an den Kryptomärkten führen?
In der Regel gibt es zwei Hauptgründe für das Auftreten von Slippage:
1. Niedrige oder fehlende Börsenliquidität
Angenommen, du gibst an einer Börse mit geringer Liquidität eine große Market-Kauforder für 100 BTC zu einem BTC-Preis von 20.000 USD auf. Niedrige oder fehlende Liquidität bedeutet, dass deine Order nicht vollständig zum gewünschten Preis ausgeführt werden kann. Ein Teil deiner Order muss mit Verkaufsorders zu einem Preis von mehr als 20.000 USD gematcht werden, damit sie zu 100 % ausgeführt werden kann.
Beispiel:
- 50 BTC deiner Order werden mit einer Verkaufsorder zu einem Preis von 20.000 USD gematcht.
- 25 BTC deiner Order werden mit einer Verkaufsorder zu einem Preis von 20.001 USD gematcht.
- 25 BTC werden mit einer Verkaufsorder zu einem Preis von 20.002 USD gematcht.
Der durchschnittliche Ausführungspreis deiner Order beträgt somit 20.000,75 USD. Dies ist höher als der ursprüngliche Orderpreis (20.000 USD) und die negative Slippage beträgt 0,75 USD.
2. Hohe Volatilität
Unter Bedingungen mit hoher Volatilität kann Slippage auftreten, wenn sich der Marktpreis direkt nach der Orderplatzierung ändert. Nehmen wir an, du möchtest dieselbe Market-Kauforder wie im vorherigen Beispiel (Kauf von 100 BTC bei einem BTC-Preis von 20.000 USD) aufgeben.
Zum Zeitpunkt der Orderplatzierung liegt der BTC-Geldkurs im Orderbuch bei 19.990,50 USD und der Briefkurs bei 20.000 USD.
In volatilen Märkten können Preisschwankungen sehr schnell auftreten, auch innerhalb der wenigen Sekunden, die für die Ausführung einer Order benötigt werden. Außerdem kann eine Orderplatzierung den Markt beeinflussen, da diese als Information für Hochfrequenztrader dienen kann, um Frontrunning zu betreiben.
In diesem Beispiel tritt im Rahmen der hohen Volatilität am BTC-Markt aufgrund von Hochfrequenztrades eine schnelle Preisveränderung auf, bevor die Order ausgeführt wird. Dies führt dazu, dass sich die Geld-/Briefkurse bei Ausführung auf 20.000,5 USD bzw. 20.001 USD ändern. Die Order wird dann zum Preis von 20.001 USD ausgeführt, wodurch zusätzliche Kosten von 1 USD pro BTC anfallen und somit eine negative Slippage von insgesamt 100 USD für die 100-BTC-Order auftritt.
Wie kann ich das Slippage-Risiko minimieren?
Verwende Limit-Orders anstelle von Market-Orders
Mit einer Market-Order wird ein Asset zum aktuell besten verfügbaren Marktpreis gekauft bzw. verkauft. Sie zielt darauf ab, die Ausführung einer Order sicherzustellen, bietet aber keine Garantie, dass die Order zu einem bestimmten Preis ausgeführt wird. Preisschwankungen, die nach der Platzierung der Order auftreten, können sich auf den Ausführungspreis auswirken.
Im Gegensatz dazu wird eine Limit-Order nur zum festgelegten Preis ausgeführt. Das bedeutet, dass du das Asset nur zum von dir gewünschten Preis handelst und nicht zu einem Preis, der von den Marktbedingungen abhängig ist. Bitte beachte, dass damit nicht garantiert ist, dass deine gesamte Order zu dem von dir gewünschten Preis ausgeführt wird. Es ist möglich, dass deine Order nur teilausgeführt wird.
Trade an Börsen mit hoher Liquidität und während Marktbedingungen mit geringer Volatilität
Da Slippage häufig auftritt, wenn die Volatilität hoch und die Liquidität niedrig ist, kann der Handel an Börsen mit geringer Liquidität dein potenzielles Slippage-Risiko erhöhen. Durch Orderplatzierung an Börsen mit hohem Volumen und hoher Liquidität kannst du dieses Risiko verringern. Ebenso besteht beim Trading unter Bedingungen mit niedriger Volatilität ein geringeres Risiko, dass Orders zum festgelegten Preis nicht oder nur teilweise ausgeführt werden.
Passe deine Slippage-Toleranz an
Mit der Slippage-Toleranz kannst du die maximale prozentuale Preisdifferenz festlegen, die du zu akzeptieren bereit bist. Bei Überschreiten dieses Werts wird die Ausführung deiner Order beendet bzw. die Order storniert. Mit dieser von Börsen häufig angebotenen Funktion können sich Trader beim Aufgeben von Orders vor erheblichen Preisänderungen am Markt absichern.
Slippage-Toleranz-Funktionen sind typischerweise auf dezentralen Börsen (DEXes) verfügbar, da Slippage dort häufiger auftritt.
Du kannst deine Slippage-Toleranz beim Handel im Margin Lite-Modus in der Binance-App anpassen.
Teile große Orders in kleinere Teilorders auf
Für große Orders besteht ein größeres Slippage-Risiko, da bei deren Ausführung in der Regel eine höhere Latenz auftritt und mehr Liquidität erforderlich ist. Anstatt eine große Gesamtorder zu platzieren, kannst du Slippage-Risiken effektiv reduzieren, indem du mehrere Teilorders über einen längeren Zeitraum und mehrere Börsen hinweg ausführst. Du kannst auch algorithmische Trading-Strategien (ATS) wie Volume Participation (VP) und Time-Weighted Average Price (TWAP) verwenden, um deine Orders effizient auszuführen und Slippage zu vermeiden.