1. Was ist die Finanzierungsrate?
Die Finanzierungsrate bestimmt die periodische Finanzierungsgebührenzahlung, die zwischen Tradern mit Long- und Short-Positionen durchgeführt wird. Der absolute Betrag pro Finanzierungsrunde basiert auf der Differenz zwischen den Preisen von Perpetual-Futures und den Indexpreisen. In einem Bullenmarkt ist die Finanzierungsrate in der Regel positiv. Dabei zahlen Trader mit Long-Positionen die Finanzierungsgebühr an Trader mit Short-Positionen. Umgekehrt ist die Finanzierungsrate in einem Bärenmarkt in der Regel negativ. Trader mit Short-Positionen zahlen hier die Finanzierungsgebühr an Trader mit Long-Positionen.
Bitte beachte, dass Binance lediglich die Abwicklung von Finanzierungszahlungen zwischen Tradern mit Long- und Short-Positionen erleichtert. Binance erhebt keinerlei Servicegebühren.
2. Welche Rolle spielt die Finanzierungsrate?
Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures-Kontrakten haben Perpetual-Futures-Kontrakte kein Fälligkeitsdatum. Trader können ihre Positionen unbefristet halten, solange diese nicht liquidiert werden. Um sicherzustellen, dass die Preise von Perpetual-Kontrakten denen der zugrunde liegenden Märkte entsprechen, haben Kryptobörsen einen Mechanismus geschaffen, der als Finanzierungsrate bezeichnet wird.
Die Finanzierungsrate trägt in erster Linie dazu bei, die Preise von Perpetual-Kontrakten an den Preis des Basiswerts anzugleichen. Bei ausreichender Liquidität weist der Handel mit Perpetual-Kontrakten große Ähnlichkeit mit dem Handel am Spot-Markt auf.
Dabei verwenden Kryptobörsen einen Mechanismus, um sicherzustellen, dass die Kontraktpreise nicht allzu stark vom Index abweichen. Dieser Mechanismus ist die Finanzierungsrate.
3. Wie werden die Finanzierungsraten auf Binance berechnet?
Die Finanzierungsbeträge werden anhand der folgenden Formel berechnet:
Finanzierungsbetrag = Nominalwert der Positionen * Finanzierungsrate
Hierbei gilt:
- Nominalwert der Positionen = Mark-Preis * Kontraktgröße (für USDⓈ-M-Kontrakte)
- Kontraktmultiplikator * Kontraktgröße/Mark-Preis (für COIN-M-Kontrakte)
- Der hierfür verwendete Mark-Preis ist genauer, da er in Echtzeit berechnet wird, weshalb er vom Mark-Preis abweichen kann, der auf der Handelsoberfläche angezeigt und sekündlich aktualisiert wird.
Finanzierungszahlungen mit Abwicklung im Acht-Stunden-Rhythmus beginnen um 0:00 Uhr (UTC), 8:00 Uhr (UTC) und 16:00 Uhr (UTC). Finanzierungszahlungen mit Abwicklung im Vier-Stunden-Rhythmus beginnen um 0:00 Uhr (UTC), 4:00 Uhr (UTC), 8:00 Uhr (UTC), 12:00 Uhr (UTC), 16:00 Uhr (UTC) und 20:00 Uhr (UTC).
Je nach Anzahl der Nutzer-Positionen benötigt das System bis zu einer Minute, um alle Finanzierungszahlungen auf der Plattform abzuwickeln. Binance garantiert keinen genauen Zeitpunkt, zu dem die Finanzierungszahlung für ein bestimmtes Handelssymbol abgeschlossen sein wird. Wenn ein Trader z. B. eine Position um 8:00:59 Uhr eröffnet, ist es möglich, dass er in die bereits begonnene Finanzierungsrunde mit eingeschlossen wird (d. h. der Trader zahlt oder erhält eine Finanzierungsgebühr).
Bitte beachte, dass das Eröffnen oder Schließen einer Position vor Abwicklung der Finanzierungsrunde zum Ein- bzw. Ausschluss führt. Beispiel: Ein Trader eröffnet eine Position um 7:59:59 Uhr (UTC) und schließt sie um 8:00:01 Uhr (UTC). Wenn die Finanzierungsrunde um 8:00:02 Uhr (UTC) abgewickelt wird, ist der Trader davon (d. h. vom Erhalt bzw. der Zahlung der Finanzierungsgebühr) ausgeschlossen.
Am 12.10.2023 um 8:00 Uhr (UTC) wurde die Abrechnungshäufigkeit der Finanzierungsrate folgender USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte angepasst (von alle acht Stunden auf alle vier Stunden):
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Trader sind nur von den entsprechenden Finanzierungszahlungen betroffen, wenn sie zu den vorgegebenen Zeiten offene Positionen halten. Du bist zu keinen Finanzierungszahlungen verpflichtet, wenn du keine offenen Positionen hast. Wenn du deine Position vor dem Finanzierungszeitpunkt schließt, zahlst bzw. erhältst du keine Finanzierungsgebühr.
Die tatsächliche Zahlung der Finanzierungsgebühr erfolgt mit einer einminütigen Abweichung. Wenn also ein Trader eine Position um 8:00:59 Uhr eröffnet, kann die Finanzierungsgebühr weiterhin anfallen (d. h. der Trader zahlt oder erhält die Finanzierungsgebühr).
Die Finanzierungsrate und den Countdown bis zur nächsten Finanzierungsrunde findest auf der Binance Futures-Handelsoberfläche oberhalb des Kerzencharts:
Bitte beachte, dass die angezeigte Finanzierungsrate eine Schätzung anhand der letzten acht Stunden des Prämien-Index darstellt. Beispielsweise wird die Finanzierungsrate für 9:00 Uhr (UTC) auf Basis der Prämien-Index-Daten von 1:00 bis 9:00 Uhr (UTC) berechnet (und nicht von 8:00 bis 9:00 Uhr (UTC)).
4. Wo finde ich die Echtzeit-Finanzierungsrate und die historische Finanzierungsrate?
Um die Echtzeit-Finanzierungsrate und die historischen Finanzierungsraten abzurufen, klicke auf [Daten] – [Futures-Daten] – [Finanzierungsraten-Historie]. Alternativ kannst du direkt hier klicken.
5. Wie erhalte ich Benachrichtigungen über die Finanzierungsgebühren?
1. Gehe zur [USDⓈ-M Futures]-Handelsoberfläche und klicke auf das Einstellungen-Symbol.
2. Gehe zu [Benachrichtigung] und aktiviere den Schalter neben [Finanzierungsgebühr-Trigger]. Du kannst auch den Wert anpassen (0,0001–0,75 %). Momentan ist er standardmäßig auf 0,25 % festgelegt, d. h. du wirst benachrichtigt, wenn die erwartete Finanzierungsrate 0,25 % erreicht.
Wichtiger Hinweis: Du wirst per E-Mail oder in der App benachrichtigt. Dieser Dienst dient als Risikowarnung. Die rechtzeitige Zustellung der Benachrichtigungen wird von Binance nicht garantiert. Du erklärst dich durch die Nutzung des Dienstes damit einverstanden, dass unter bestimmten Umständen (u. a. bei Netzwerküberlastungen oder schlechter Internetverbindung) Risikowarnungen möglicherweise nicht oder verzögert zugestellt werden. Binance ist nicht verpflichtet, Benachrichtigungen zuzustellen.
6. Was fließt in die Finanzierungsrate ein?
Die Finanzierungsrate besteht aus zwei Komponenten: Zinssatz und Prämie. Binance verwendet einen Pauschalzinssatz, dem die Annahme zugrunde liegt, dass das Halten von Cash-Gegenwerten einen höheren Zins als das Halten von BTC-Gegenwerten generiert.
Bei Binance Futures ist der Zinssatz standardmäßig auf 0,03 % pro Tag festgelegt (0,01 % pro Finanzierungsrunde, da diese im Acht-Stunden-Rhythmus erfolgen). Bitte beachte, dass dies für bestimmte Kontrakte wie z. B. ETHBTC nicht gilt, für die der Zinssatz auf 0 % festgelegt ist. Binance behält sich das Recht vor, den Zinssatz jederzeit in Abhängigkeit von den Marktbedingungen anzupassen.
Der Preis eines Perpetual-Kontrakts kann erheblich vom Mark-Preis abweichen. In solchen Fällen wird ein Prämien-Index eingesetzt, um Preiskonvergenz zwischen den beiden Märkten herzustellen. Die Prämien-Index-Historie kann hier eingesehen werden. Die Berechnung erfolgt für jeden Kontrakt separat:
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
Impact-Geldkurs = Der durchschnittliche Ausführungspreis für die Impact-Margin-Nominalmenge auf Geldkurs-Seite
Impact-Briefkurs = Der durchschnittliche Ausführungspreis für die Impact-Margin-Nominalmenge auf Briefkurs-Seite
- Der Preisindex ist der gewichtete Durchschnittswert der Preise des Basiswerts an den wichtigsten Spot-Börsen.
- Die Impact-Margin-Nominalmenge (IMN) wird verwendet, um den durchschnittlichen Impact-Geldkurs oder Impact-Briefkurs im Orderbuch zu ermitteln. Die IMN für USDⓈ-Margined-Kontrakte ist die Nominalmenge, die für den Handel mit einer Margin in Höhe von 200 USDT verfügbar ist (Wertangabe in USDT). Die IMN für COIN-Margined-Kontrakte ist die Nominalmenge, die für den Handel mit einer Margin in Höhe von 200 USD verfügbar ist (Wertangabe in USD).
Impact-Margin-Nominalmenge (IMN) = 200 USDT / Initial-Margin-Satz bei maximalem Hebel
Beispiel: Wenn der maximale Hebel des BTCUSDT-Perpetual-Kontrakts 20x ist und der entsprechende Initial-Margin-Satz 5 % beträgt, dann beläuft sich die Impact-Margin-Nominalmenge (IMN) auf 4.000 USDT (200 USDT / 5 %), und das System verwendet den IMN-Betrag 4.000 USDT, um minütlich den durchschnittlichen Impact-Geldkurs/Briefkurs im Orderbuch zu berechnen.
Weitere Informationen findest du im Artikel Hebel und Margin von USDⓈ-M-Futures.
7. Wie wird die Finanzierungsrate berechnet?
Schritt 1. Bestimmung der Impact-Geldkurs/Briefkurs-Reihe für eine bestimmte Finanzierungsperiode
Nehmen wir als Beispiel das folgende Geldkurs-Orderbuch für einen USDⓈ-Margined-Kontrakt:
Stufe | Preis | Menge Basis-Asset | Nominalwert des Angebots | Kumulierter Nominalwert |
1 | p1 | q1 | Multiplikator*p1*q1 | Multiplikator*p1*q1 |
2 | p2 | q2 | Multiplikator*p2*q2 | multiplier*p1*q1+multiplier*p2*q2 |
3 | p3 | q3 | Multiplikator*p3*q3 | multiplier*p1*q1+multiplier**p2*q2+multiplier*p3*q3 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | pn | qn | Multiplikator*pn*qn | Multiplikator*∑pn*qn |
Wenn bei Stufe x gilt: Multiplikator *∑px*qx > IMN, und bei Stufe x-1: Multiplikator * ∑px-1*qx-1 < IMN – dann ermitteln wir den Impact-Geldkurs für Stufe x im Orderbuch:
Impact-Geldkurs =IMN / [(IMN-Multiplikator *∑px-1*qx-1)/px+Multiplikator * ∑qx-1]
*IMN: Impact-Margin-Nominalmenge
Um die Impact-Geldkurs/-Briefkurse zu erhalten, wendet das System die obige Methodik bei den Orderbuch-Snapshots in dieser Finanzierungsperiode an:
Auf Briefkurs-Seite sieht das Orderbuch wie folgt aus:
Stufe | Preis | Menge Basis-Asset | Nominalwert des Angebots | Kumulierter Nominalwert |
1 | 279,67 | 41,86 | (279,67 * 41,86) | 11.706,99 USD |
2 | 279,68 | 6,26 | (279,68 * 6,26) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) |
3 | 279,69 | 1,42 | (279,69 * 1,42) | …... |
4 = x - 1 | 279,70 | 31,64 | (279,7 * 31,64) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) = 22.704,65 < 25.000 USDT* |
5 = x | 279,71 | 11,27 | (279,71 * 11,27) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) + (279,71 * 11,27) = 25.856,98 > 25.000 USDT* |
* Angenommen, der maximale Hebel des BNBUSDT-Perpetual-Kontrakts beträgt 125x und die standardmäßige Impact-Margin-Nominalmenge für den Kontrakt beläuft sich auf 25.000 USDT.
Aus der obigen Tabelle ergeben sich die folgenden Zahlen:
- Preis bei Stufe x = 279,71
- Kumulierte Angebot-Nominalmenge bei Stufe x - 1 = 22.704,65
- Kumulierte Basis-Asset-Menge auf Stufe x - 1 = 41,86 + 6,26 + 1,42 + 31,64 = 81,18
Einsetzen in die Formel:
Impact-Briefkurs = IMN / [(IMN-Multiplikator * ∑px-1 * qx-1)/px+Multiplikator * ∑qx-1]
= 25.000 / [(25.000 - 22.704,65) / 279,71 + 81,18]
= 279,69 USDT
Analyse:
- Die entsprechende Menge, wenn die IMN bei Stufe x erreicht wird: (IMN-Multiplikator *∑px-1*qx-1) / px = (25.000 - 22.704,.65 ) / 279,71 = 8,206
- Kumulierte Basis-Asset-Menge, wenn die IMN erreicht wird: 8,206 + 81,18 = 89,386
- Impact-Briefkurs = 25.000 / 89,386 = 279,69
Schritt 2. Ermitteln der Prämien-Index-Reihe in der entsprechenden Finanzierungsperiode
Binance berechnet den Prämien-Index alle fünf Sekunden (12 Prämien-Index-Datenpunkte pro Minute).
Anzahl der Datenpunkte, die zur Berechnung der Finanzierungsrate verwendet werden: n = 60/5 * 60 * Stunden im Finanzierungsintervall
Somit wird die Finanzierungsrate bei einem 8-Stunden-Finanzierungsintervall anhand des zeitgewichteten Durchschnitts aller 5.760 Prämien-Index-Datenpunkte berechnet.
Die Prämien-Index-Historie findest du hier.
Prämien-Index-Formel:
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
(Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1
Reihenfolge | Impact-Geldkurs | Impact-Briefkurs | Indexpreis | Prämien-Index |
1 | bp1 | ap1 | ip1 | (Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1 |
2 | bp2 | ap2 | ip2 | (Max(0,bp2-ip2)-Max(0,ip2-ap2))/ip2 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | bpn | apn | ipn | (Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1 |
Schritt 3. Time-to-Funding-gewichteter Durchschnitt des Prämien-Index für diese Finanzierungsperiode
Wir verwenden die Prämien-Index-Reihe in dieser Finanzierungsperiode (aus Schritt 2) und setzen sie in die Formel für den durchschnittlichen Prämien-Index ein:
Durchschnittlicher Prämien-Index (P) = (1*Prämien-Index_1 + 2*Prämien-Index_2 + 3*Prämien-Index_3 +···+ n*Prämien-Index_n) / (1+2+3+···+n)
*Prämien-Index 1: der erste Prämien-Index-Datenpunkt
n = 60/5 * 60 * 8 = 5.760 (angenommen, das Finanzierungsintervall beträgt acht Stunden)
Schritt 4. Berechnung der Finanzierungsrate
Die Finanzierungsrate wird dann mit der 8-Stunden-Zinssatzkomponente und der 8-Stunden-Prämienkomponente berechnet. Außerdem wird ein Puffer von ±0,05 % berücksichtigt. So wird z. B. die für den Zeitraum von 0:00 bis 8:00 Uhr berechnete Finanzierungsratenzahlung um 8:00 Uhr ausgeführt.
- Die Finanzierungsraten-Historie findest du hier.
- Die Echtzeit-Finanzierungsraten und -Zinssätze findest du hier.
Die Finanzierungsraten-Formel:
Finanzierungsrate (F) = Durchschnittlicher Prämien-Index (P) + Clamp (Zinssatz - Prämien-Index (P), 0,05 %, -0,05 %)
*Prämien-Index (P) bezieht sich hier auf den aktuellen Durchschnitt
Hinweise:
Die Clamp-Funktion (x, min, max) bedeutet: wenn (x < min), dann x = min; wenn (x > max), dann x = max; wenn max ≥ x ≥ min, dann Ausgabe x.
Mit anderen Worten: Solange der Prämien-Index zwischen -0,04•% und 0,06•% liegt, ist die Finanzierungsrate 0,01•% (d. h. sie entspricht dem Zinssatz).
Wenn (Zinssatz (I) - Prämien-Index (P)) innerhalb von ±0,05 % liegt, ist F = P + (I - P) = I. Mit anderen Worten: die Finanzierungsrate entspricht in diesem Fall dem Zinssatz.
Beispiel 1:
Zeit: 27.08.2020, 20:00•Uhr (UTC)
Preisindex: 11.312,66 USDT
Impact-Geldkurs: 11.316,83 USDT
Impact-Briefkurs: 11.317,66 USDT
Prämien-Index (P) = [Max(0, Impact-Geldkurs - Preisindex) - Max(0, Preisindex - Impact-Briefkurs)] / Preisindex
=Max(0, 11.316,83 - 11.312,66) - Max(0,11.312,66 - 11317,66) / 11.312,66
= (4,17 - 0) / 11.312,66
= 0,0369•%
Beispiel 2:
Zeit: 28.08.2020, 8:0.00•Uhr (UTC)
Mark-Preis: 11.329,52 USDT
Dies ist das Ende der Finanzierungsperiode 0:00–8:00 Uhr (UTC); acht Stunden = 480 Minuten, somit ist der gewichtete durchschnittliche 8-Stunden-Prämien-Index (P) = 0,0429 %
Durchschnittlicher Prämien-Index = (1*Prämien-Index_1+2*Prämien-Index_2+3*Prämien-Index_3+···+ n*Prämien-Index_n)/(1+2+3+···+n)
Prämien-Index_1: der erste Prämien-Index-Datenpunkt
Finanzierungsrate (F) = Prämien-Index (P) + Clamp(Zinssatz - Prämien-Index (P), 0,05 %, -0,05 %)
= 0,0429•% + Clamp(0,01•%) - 0.0429•%，+0.05•%， -0.05•%)
= 0.0429•% + (-0.0329•%)
= 0.0100•%
Schritt 5. Berechnung der begrenzten Finanzierungsrate für USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte**
Begrenzte Finanzierungsrate = Clamp(Finanzierungsrate, Untergrenze, Obergrenze)
Datum des Inkrafttretens: 9. Oktober 2023, 8:30 Uhr (UTC)
Die begrenzte Finanzierungsrate für USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte wird anhand des maximalen Hebels kategorisiert, der für die Kontrakte gilt (≥ 30x oder ≤ 25x).
Hier eine detaillierte Aufschlüsselung:
USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte mit einem maximalen Hebel von 30x oder mehr (≥ 30x) | USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte mit einem maximalen Hebel von 25x oder weniger (≤ 25x) | |
Untergrenze | 0,75 * Maintenance Margin Ratio | -3 % |
Obergrenze | 0,75 * Maintenance Margin Ratio | 3•% |
- Für USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte mit einem maximalen Hebel von 30x oder mehr wird die begrenzte Finanzierungsrate jedes Kontrakts auf der Grundlage der entsprechenden Maintenance Margin Ratio bei maximalem Hebel berechnet. Weitere Einzelheiten findest du im Artikel Hebel und Margin von USDⓈ-M-Futures.
- Für USDⓈ-M-Perpetual-Kontrakte mit einem maximalen Hebel von 25x oder weniger liegt die begrenzte Finanzierungsrate hingegen fix bei ±3 % und wird nicht auf Basis der entsprechenden Maintenance Margin Ratio bei maximalem Hebel berechnet.
- Wenn der maximale Hebel eines Kontrakts auf 25x oder weniger gesenkt wird, wird automatisch die auf ±3 % begrenzte Finanzierungsrate angewendet. Dies erfolgt ohne separate Ankündigung.
Beispiel 1:
Beispiel: Für die Berechnung der Unter- und Obergrenze eines ADAUSDT-Perpetual-Kontrakts beträgt die entsprechende Initial Margin Ratio in der Tabelle beim maximalen Hebel von 75x 1,3 % und die Maintenance Margin Ratio 0,5 %.
- Untergrenze = -0,75 * 0,5 % = -0,375 %
- Obergrenze = 0,75 * 0,5 % = 0,375 %
Beispiel 2:
Die Unter- und Obergrenze eines STMXUSDT-Perpetual-Kontrakts beträgt ±3 %, da der maximale Hebel des STMXUSDT-Perpetual-Kontrakts 25x oder weniger beträgt.
** Für den Fall extremer Marktbedingungen behält sich Binance das Recht vor, die Parameter für die Ober- und Untergrenze der Finanzierungsrate anzupassen.
8. Anpassung des Finanzierungsintervalls
Binance behält sich das Recht vor, im Falle extremer Marktvolatilität die Unter- und Obergrenze für die Finanzierungsrate anzupassen sowie den Finanzierungsintervall eines Perpetual-Kontrakts im Falle seiner Abweichung vom standardmäßigen 8-Stunden-Finanzierungsintervall zu ändern. Das aktuelle Finanzierungsintervall und die Ober-/Untergrenze für die Finanzierungsrate findest du auf den Seiten Echtzeit-Finanzierungsrate und Finanzierungsraten-Historie. Bitte beachte, dass (etwaige) Finanzierungsgebühren vom verfügbaren Guthaben deiner Futures-Wallet abgezogen werden. Wenn dein Wallet-Guthaben nicht ausreicht, werden (etwaige) Finanzierungsgebühren von deiner Positionsmargin abgezogen, was sich auf deinen Liquidationspreis auswirken kann. Bitte verwalte deine Positionen entsprechend, um Liquidationsrisiken zu vermeiden.