Die FOMC-Falken breiteten ihre Flügel aus und die Markterwartungen für Zinssenkungen änderten sich plötzlich
Die Protokolle der FOMC-Sitzung zeigten, dass sich die Fed-Beamten bei den jüngsten Sitzungen zunehmend Sorgen über die Inflation machten, wobei die Mitglieder sagten, ihnen fehle das Vertrauen, die Zinssenkungen voranzutreiben. Einige Teilnehmer äußerten Unsicherheit darüber, wie restriktiv die Politik sein muss. Im Sitzungsprotokoll wurde darauf hingewiesen, dass viele Beamte die Geldpolitik der Fed für restriktiv hielten, ihre konkreten Auswirkungen auf die Wirtschaft jedoch unklar seien. Einige Teilnehmer sagten, sie seien bereit, die Geldpolitik weiter zu verschärfen, wenn Risiken für die Aussichten auftauchen und Maßnahmen erforderlich seien. Darüber hinaus wiesen die Teilnehmer darauf hin, dass es länger als erwartet dauern könnte, bis größeres Vertrauen besteht, dass sich die Inflation weiter in Richtung des 2-Prozent-Ziels bewegen kann. Dennoch blieben die Mitglieder zuversichtlich, dass die Inflation schließlich auf ihr langfristiges Ziel von 2 % sinken würde. Dem Fed Watch-Tool von CME zufolge geht der Markt nicht davon aus, dass die Fed die Zinsen im Juni oder Juli senken wird, während die Wahrscheinlichkeit, die aktuelle Politik im September beizubehalten, bei 37 % liegt.
上文提到,美 SEC 和华尔街找到的平衡点就是这个 ETH 是否拿去质押。这个逻辑是否就能讲得通呢? 假设 A 把自己手中的 ETH 拿去质押,过了一段时间内解除质押,提到 Coinbase 中进行卖掉;卖掉的 ETH 最后流入到 VanEck 中。在这个过程中,A 质押的 ETH 是证券,那么在其解除质押后,同样的 ETH 是否是证券?如果是证券,那最终流入到 VanEck 的以太坊 ETF 是否算作证券?这中间关于 ETH 证券的界定会非常困难。同时,对于其他加密货币而言,以 ETH 作为参考,那是否此前被美 SEC 认为是证券的 SOL、FIL 等都可以以此法来判定是否是证券?如果按此法来看,实质上,美 SEC 将大大增加自己的监管难度。
实质上,本文认为美 SEC 确实在放口子,这可能主要于美政策有关。据相关新闻的爆出,其中一点是此前困扰加密行业的 SAB 121 规则或将被推翻。SAB 121 的核心内容为,要求托管加密货币的公司在资产负债表上将客户持有的加密货币记录为负债。然而,加密货币业界却普遍认为这一规定过于严苛,实质上阻碍了托管机构或公司代其客户持有加密资产,不利于行业的进一步发展,因此长期以来一直在通过游说等方式来尝试推翻 SAB 121 。也就是说,假设 SAB 121 条款被推翻,限制加密行业在美国发展的枷锁将被打破。另一个政治因素是 FIT 21 (也被称为 HR 4763)法案能否被批准,这是一项旨在明确加密货币监管框架的新法案。当前的进度为,美国众议院全体议员已经通过 FIT 21 投票,该法案会进入参议院商议是否批准,最终递交美总统拜登签署。
整体上看,假如说美国这两种条款法案通过,这将使得美国的加密监管将宽松很多。那么,此时对于以太坊的放松就显得很有必要,而对于其他加密货币,其未来或也将逐步放宽,因为这大概率是美国国家政策整体方向。 后市行情又将如何发展 正如上文所言,对于加密行业影响很深的是美国政策,而且美国政策开始向更加宽松转向也并非无迹可寻。 据《比推》报道,美国财务会计准则委员会(FASB)新规要求,在 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度正式采用比特币公允价值记账。前 PayPal 总裁、前 Meta 加密货币主管 David Marcus 评论称,这一看似微小的会计准则变更实际上意义重大,它消除了企业将比特币纳入资产负债表的一大障碍,2024 年将成为比特币的一个重要里程碑。那么上文提及的 SAB 121 和 FIT 21 两条法案通过也将进一步深远影响加密行业。 除了美国加密政策的动向,影响比特币和行情的还有美国宏观经济。上周三,美国公布数据。4 月 CPI 和核心 CPI 同比增长率较 3 月放缓,分别增长 3.4% 和 3.6%,创三年来最低增速;4 月 CPI 环比增长均未如预期企稳 3 月,而是较放缓至 0.3%,核心 CPI 环增长如期放缓至 0.3%,实现半年来首次放缓增长。这也是在连续三个月增速高于预期后降温。CPI 公布后,投资者上调对美联储降息的预期,盘中互换合约定价显示,交易员预期,9 月联储降息 25 个基点的概率升至 80% 以上。美股三大股指集体走高。受市场整体乐观情绪影响,比特币也开始走出多头局势。 总结 整体上看,本文认为以太坊 ETF 获批的可能性相对较大。美 SEC 和华尔街关于判定以太坊是否为证券的平衡点或许就是:如果 ETF 中 ETH 不拿去质押,那么以太坊就不属于证券;反之,用于质押的以太坊就会被定义为「证券」。而之所以美 SEC 态度出现较大转折,本文认为其核心因素在于美国对加密政策开始向更加开放和宽松转变。 一旦以太坊 ETF 通过,不仅利好于 ETH,或将为整个主流资产带来福音。从行情上看,比特币受美国加密政策走向宽松(主要是近期 SAB 121 和 FIT 21 两条法案),以及美国宏观政策影响,预计将维持多头局势,更倾向于震荡向上。如果以太坊 ETF 通过,受利好刺激,可能会出现较大涨幅。