Autor: David Canellis, Blockworks; Compiler: Baishui, Golden Finance

Wenn Sie an massive fraktale Energie glauben, wird diese in den kommenden Monaten den Preis von Bitcoin vollständig bestimmen.

Soweit wir wissen, war das Allzeithoch von Bitcoin von fast 73.740 US-Dollar im März der Höhepunkt des aktuellen Zyklus.

Dies würde bedeuten, dass der Bullenmarkt vorbei ist. Bitcoin und Ethereum notieren heute um 5 % im Minus – was dazu führt, dass fast jede andere Währung außer Stablecoins Verluste verbucht – was die Marktstimmung sicherlich nicht verbessert.

Aber die Sache mit den Märkten ist, dass man nie weiß, wann sie ihren Höhepunkt erreichen.

Rückblickend ist klar, dass das Allzeithoch von Bitcoin im Dezember 2017 das höchste der nächsten drei Jahre war, auch wenn die Altcoins noch wochenlang weiter steigen würden.

Es war nicht sicher, ob Bitcoin bis November (nur acht Monate später) um weitere 13 % einbrechen würde, nachdem er fast die Hälfte seines Wertes verloren hatte, als er im März 2021 erstmals die 61.000-Dollar-Marke überschritt.

Irgendwann zeigt sich, dass der Bullenmarkt sein Ende gefunden hat. Die Bären mögen diesen Punkt früher als die Bullen zum Ausdruck gebracht haben, aber wie dem auch sei, die darauffolgende Terra-Implosion im Mai und die darauf folgenden Kaskaden-Liquidationen und Insolvenzen waren der eigentliche Sargnagel.

Wenn es um den Preis geht, können wir eigentlich nur zurückblicken. Es sind 585 Tage (ungefähr 20 Monate) vergangen, seit Bitcoin im November 2022 seinen Tiefpunkt erreicht hat, den wir der Einfachheit halber als Beginn des aktuellen Bullenmarktes bezeichnen.

Dieses Diagramm zeigt den Kontrast zwischen Bullenmärkten. So weit, ist es gut.

Nach dieser sehr einfachen Definition erreichten die ersten beiden Bullenmärkte nach etwa 840 bzw. 1.060 Tagen ihren Höhepunkt. Wenn wir also dazu bestimmt sind, diese Perioden zu wiederholen – ein großes Wenn – dann befinden wir uns fest in der zweiten Hälfte des Zyklus.

In den letzten zwei Quartalen ist der Preis von Bitcoin um das Sechsfache bzw. Dreifache gestiegen. Selbst nach dem jüngsten Rückgang hat Bitcoin seit seinem Tiefpunkt bisher eine vierfache Rendite erzielt und befindet sich damit mitten in seinem jüngsten Bullenlauf.

Wenn Bitcoin im März seinen Höhepunkt erreicht, wird es der kürzeste Bullenzyklus seit Beginn der Aufzeichnungen sein, das erste Jahr der Preisfindung nicht eingerechnet.

In den letzten beiden Bullenmärkten wurden die meisten Zuwächse von Bitcoin in den nächsten 200 Tagen erzielt, mit Zuwächsen um das 20-fache bzw. 100-fache am unteren Ende.

Wir wissen, dass die Renditen in jedem Zyklus sinken – was auch immer mit Bitcoin passiert, es wird wahrscheinlich nicht so explosiv sein. Dies könnte dazu führen, dass Kryptowährungsinvestoren bestrebt sind, anderswo große Gewinne zu erzielen. Historisch gesehen tragen Altcoin-Saisons dazu bei, die Lücke zu schließen.

Aber wie mittlerweile gut dokumentiert ist, gab es in diesem Zyklus bisher keine Altcoin-Saison, zumindest nicht im gleichen Sinne wie in früheren Perioden.

Gemäß der Definition in einer früheren Ausgabe des Empire Newsletters gab es in den letzten sieben Jahren drei verschiedene Altcoin-Saisons. Zwei davon fielen mit der Bitcoin-Halbierung zusammen, dauerten jeweils etwa anderthalb Jahre und endeten, als Bitcoin seinen Höhepunkt erreichte.

Die Halbierung von Bitcoin ist mit einer gepunkteten Linie markiert, Altcoin-Saisons sind blau markiert

Eine kürzere Altcoin-Saison dauerte fast sieben Monate von Ende 2018 bis Mitte des folgenden Jahres.

Dieses Mal sind weder ETH noch der OTHERS-Index von TradingView, der die Marktkapitalisierung aller Kryptowährungen außerhalb der Top 10 abbildet, zu ihren Allzeithochbewertungen aus dem Jahr 2021 zurückgekehrt.

Die Altcoin-Saison wird entweder spät oder gar nicht kommen, je nachdem, wie bullish oder pessimistisch Sie sind.

Ungeachtet dessen unterscheidet sich das Ergebnis dieses Bullenmarktes stark von dem anderer Bullenmärkte bisher.