Geschrieben von: FMG Research

Zusammenfassung des Kryptomarktes

1. Seit der Preis von BTC im März seinen neuen Höchststand durchbrochen hat, konnte er keine deutliche Aufwärtsdynamik aufrechterhalten. Aufgrund des Pessimismus des Marktes hinsichtlich der Senkung des US-Dollar-Zinssatzes und des Fehlens eines Mainstream-Narrativs auf dem Markt befindet sich der Kryptowährungsmarkt in einer Krise Die beste Strategie auf kurze Sicht ist Geduld. Langfristig gehen wir davon aus, dass der allgemeine Bullenmarkt Ende 2024 bis 2025 eintreten wird.

2. Der Ethereum-Spot-ETF wird voraussichtlich bereits am 4. Juli zur Notierung zugelassen, was sich positiv auf die Marktstimmung und das Ethereum-Ökosystem auswirkt. Das für die Ethereum-Spot-ETF-Überprüfung erforderliche S-1-Dokument hat Feedback von der SEC erhalten und muss vor dem 21. Juni (diesem Freitag) überarbeitet und eingereicht werden.

3. FMG hat einen ausführlichen Forschungsbericht zu DePIN veröffentlicht, der drei Haupttrends im DePIN-Bereich vorschlägt: die Kombination des DePIN-Modells und der Konsumgüterwirtschaft auf Basis von Web3-Mobiltelefonen; Liquidität durch das RWA-Modell.

4. Der Meme-Wahn repräsentiert die „narrativfreie Phase“ des Marktes. Aufgrund des aktuellen Mangels an Narrativen auf dem Markt und der großen Anzahl von Altcoins, die ständig freigeschaltet werden und einen hohen FDV aufweisen, haben Anleger begonnen, über Meme zu spekulieren. Diese Runde der Meme-Erzählung basiert auf einer solideren Grundlage als der vorherige Zyklus, einschließlich des Eintritts von Investmentinstituten, der Bereitstellung von Liquidität durch Handelsplattformen und der zunehmenden Beteiligung der Gemeinschaft.

5. In den beiden jüngsten groß angelegten Luftabwürfen (ZKSync, Eigenlayer) tauchten die heißen Wörter „ZKscam“ und „EIGENscam“ innerhalb weniger Tage nach dem Luftabwurf auf. Wenn der Airdrop-Mechanismus der Projektseite etwas unangemessen ist, wird dies zu großer Unzufriedenheit in der Community führen. Airdrop-Token werden nahezu kostenlos an Benutzer mit extrem niedrigen Retention-Raten verteilt, und mehr als die Hälfte der Token wird sofort verkauft. Es wird erwartet, dass die Begeisterung der Projektparteien für Airdrop-Operationen nach und nach nachlässt und weiterhin hervorragende Ergebnisse von den Projektparteien verlangt werden Produktfähigkeiten und Marktförderungsfähigkeit.

1. Marktübersicht

1.1 Verschlüsselte Marktdaten

Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung betrug am 19. Juni 2,38 Billionen US-Dollar, ein Rückgang um 5,92 % gegenüber dem Monatsanfang. Der Marktkapitalisierungsanteil von BTC erreichte 53,92 %, ein leichter Anstieg gegenüber 52,66 % zu Beginn des Monats. Der Crypto Fear & Greed Index tendiert nach unten und liegt derzeit auf neutralen Niveaus.

Am 19. Juni war die gemeinsame Marktkapitalisierung von Bitcoin und Ethereum im Vergleich zum Monatsanfang um 3,5 % gesunken, während Altcoin um 15 % gesunken ist.

Gemäß den Regeln der beiden vorherigen Bitcoin-Halbierungen beträgt der Zeitraum zwischen der Halbierungszeit und dem Höhepunkt des Bullenmarktes 12–18 Monate. Der Anstieg erfolgt nicht über Nacht, sondern geht mit Schwankungen und periodischen Rückgängen einher. Diese Halbierung findet am 20. April 2024 statt und es wird erwartet, dass sich der Markt Ende 2024 zu verbessern beginnt.

Obwohl die Nettozuflüsse in diesem Jahr stärker sind als im letzten Jahr, sind sie immer noch deutlich geringer als während des Bullenmarkts 2021/2022, und die Kapitalzuflüsse reichen nicht aus, um den Beginn des Bullenmarkts zu unterstützen. Nach Schätzungen von JPMorgan verzeichnete der Kryptomarkt in diesem Jahr bisher Nettozuflüsse in Höhe von 12 Milliarden US-Dollar. Darunter verzeichnete der Bitcoin-Spot-ETF einen Nettozufluss von 16 Milliarden US-Dollar. Die Devisenreserven sind seit Januar um etwa 220.000 Bitcoins (13 Milliarden US-Dollar) gesunken, was darauf hindeutet, dass die meisten Zuflüsse in Spot-ETFs tatsächlich aus bestehenden digitalen Geldbörsen stammen und nicht aus neuem Geld.

1.2 Makromonetäres Umfeld

Nachdem am 12. Juni um 20:30 Uhr der niedriger als erwartete VPI bekannt gegeben wurde, stieg der Kryptomarkt im Allgemeinen mehrere Stunden lang an. Auf der FOMC-Sitzung am 13. Juni um 2:00 Uhr morgens nutzte die Fed unerwartet ein Punktdiagramm, um anzudeuten, dass sie die Zinssätze in diesem Jahr nur einmal senken würde, gegenüber drei im März. Daraufhin begann der Kryptomarkt abzuschwächen.

Laut Coinshare-Statistiken der größte Kapitalabfluss seit dem 22. März mit einem Gesamtabfluss von 600 Millionen US-Dollar (Wochenzahl, Stand 15.06.), wovon sich der Bitcoin-Abfluss auf 621 Millionen US-Dollar belief, und ETH-, LIDO- und XRP-Mittel waren gering Zufluss. Laut sosovalue-Daten verzeichnete der BTC-Spot-ETF seit dem 13. Juni tägliche Abflüsse.

1.3 Kryptopopulationsprognose

Triple-A hat einen Bericht über den Stand des weltweiten Besitzes von Kryptowährungen im Jahr 2024 veröffentlicht. Der Bericht zeigt, dass die weltweite Nutzerbasis digitaler Währungen im Jahr 2024 562 Millionen Menschen erreichte (das entspricht 6,8 % der Weltbevölkerung), gegenüber 420 Millionen Menschen im Jahr 2023 .

34 % der Inhaber von Kryptowährungen sind zwischen 24 und 35 Jahre alt, der größte Anteil aller Altersgruppen, und junge Menschen stellen die absolute Mehrheit der Krypto-Community.

2. Hotspots und Narrative auf dem Verschlüsselungsmarkt

2.1 Die Kombination von KI und Krypto

Nvidia schätzt, dass mehr als 40.000 Unternehmen weltweit GPUs für KI und beschleunigtes Computing nutzen, mit einer Entwicklergemeinschaft von mehr als 4 Millionen Menschen. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass der globale KI-Markt von 515 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 2,74 Billionen US-Dollar im Jahr 2032 wachsen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 20,4 %. Unterdessen wird erwartet, dass der GPU-Markt bis 2032 400 Milliarden US-Dollar erreichen und mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 25 % wachsen wird.

Bitwise-Analysten sagen voraus, dass KI + Krypto einen riesigen 20-Billionen-Dollar-Markt erschließen werden. Als stark an das Konzept der KI gebundener Bereich sind dezentrale Rechenleistungsnetzwerke einer der vielversprechendsten vertikalen Bereiche im Bereich der Verschlüsselung, um eine echte Nachfrage zu generieren.

2.2 Meme-Erzählung

Meme wurde nach und nach vom Mainstream-Verschlüsselungsmarkt akzeptiert, und immer mehr Menschen sind sich einig: Konsens ist Wert und Existenz ist vernünftig.

• Auf institutioneller Ebene zeigen Bybit-Berichte, dass die Investitionsallokation institutioneller Anleger in Meme-Coins in diesem Jahr um mehr als 300 % gestiegen ist und im April einen Höchststand von fast 300 Millionen US-Dollar erreicht hat. Die derzeit beliebtesten Optionen sind DOGE, SHIB und BONK.

• Auf Börsenebene hat Binance mehrere Meme-Münzen gelistet, darunter PEPE, WIF und BOME, was Meme zusätzlich ausreichend Liquidität bietet und die Begeisterung der Anleger für Meme-Münzen weckt.

• Auf Community-Ebene haben Symbole einen großen Zusammenhalt. Als universelle Sprache ermöglicht Meme der Community, schnell einen Konsens zu erzielen und einen einfachen und effektiven Kommunikationsweg zu bilden. Darüber hinaus haben viele Prominente begonnen, sich an Memecoin zu beteiligen, was die Verbreitung von Meme verstärkt hat, ähnlich wie im vorherigen Zyklus, als Prominente NFT-Sammlerstücke kauften und hielten.

• Auf der Ebene der Veröffentlichungsplattform hat Pump.fun mehr als 1 Million Memes veröffentlicht. Gleichzeitig hat das Transaktionsvolumen von Pump.fun 3,6 Milliarden US-Dollar erreicht und die Zahl der neuen Nutzer ist weiter gestiegen. Mit der Unterstützung der Vertriebsplattform hat sich Meme zu einem minimalistischen Finanzierungsmechanismus und einer Go-to-Market-Strategie entwickelt.

3. Regulatorisches Umfeld

Die ETF-Analysten Eric Balchunas und James Seyffart von Bloomberg sagten, dass der Starttermin des Ethereum-Spot-ETF auf den 4. Juli vorverlegt werden könnte. Der Grund dafür ist, dass die Mitarbeiter der SEC letzte Woche Kommentare zum S-1 an den Emittenten gesendet haben. Die Kommentare waren kurz und enthielten keine größeren Probleme, sodass die Überarbeitungen bis Freitag (21. Juni) abgeschlossen und eingereicht werden mussten.

FMG erwähnte in der letzten Ausgabe von Crypto Market Watch, dass Formular 19b-4 im Mai genehmigt wurde und der Handel erst nach Inkrafttreten von Formular S-1 beginnen kann. Die plötzliche Genehmigung von ETF spiegelt die sanfte Haltung der Biden-Regierung zur Kryptowährungspolitik wider Es ist auf Wahlerfordernisse zurückzuführen. Auch die Analyse von Cathie Wood, CEO und Chief Investment Officer von ARK Invest, stützt dieses Urteil. Sie sagte auf der Konsenskonferenz, dass der Ethereum-Spot-ETF-Antrag genehmigt wurde, weil Kryptowährung ein Wahlthema sei.

Trumps pro-Verschlüsselungs-Haltung gegen die Multi-Millionen-Dollar-Verschlüsselungsindustrie in den Vereinigten Staaten hat Biden-Wähler dazu veranlasst, strategische Anpassungen in der Kryptowährungspolitik vorzunehmen. Der Biden-Wiederwahlkampf hat damit begonnen, sich an Schlüsselfiguren der Kryptowährungsbranche zu wenden, um Rat für „die künftige Krypto-Community und die Krypto-Politik“ einzuholen.

4. Forschungsthema: Vollständig homomorphe FHE-Verschlüsselung

Die vollständig homomorphe Verschlüsselung mit öffentlichem Schlüssel (FHE) ist eine fortschrittliche Lösung für sicheres Computing, die eine unbegrenzte Anzahl beliebiger Operationen am Chiffretext (einschließlich einer beliebigen Anzahl von Additionen und Multiplikationen) ermöglicht und so sicherstellt, dass die Daten vertraulich und sicher im Computing verarbeitet werden. In- und ausländische Arbeiten zur leichten, vollständig homomorphen Verschlüsselung mit öffentlichem Schlüssel (FHE) haben bemerkenswerte Ergebnisse erzielt, aber der hohe Rechen-, Speicher- und Kommunikationsaufwand kann die objektiven Leistungsanforderungen ressourcenbeschränkter lokaler Geräte in Edge-Computing-Systemen immer noch nicht erfüllen.

Von FHE präsentierte Möglichkeiten:

1. Lösen Sie Datenschutzprobleme bei KI und Edge Computing

Während des Trainingsprozesses großer Sprachmodelle können alle Aspekte der Datenverarbeitung und -übertragung, wie z. B. Datenverteilung, Modelltraining, Parameter- und Gradientenaggregation, die Datensicherheit und den Datenschutz beeinträchtigen. Wenn Sie das Problem des Datenschutzes nicht lösen können, können Sie auf der Nachfrageseite nicht wirklich skalieren. Darüber hinaus besteht die Voraussetzung für die Nutzung der Edge-Computing-Leistung darin, den Datenschutz zu gewährleisten, und FHE ist die für dieses Szenario entwickelte Privacy-Computing-Technologie.

2. DePIN-Hardwarebeschleunigung

Die von FHE benötigte Rechenleistung beträgt etwa das 1.000- bis 10.000-fache der von ZK, und einige Hardware-Unternehmen arbeiten an der Produktion von FHE-Chips.

In jüngster Zeit haben Projekte mit dem FHE-Konzept große Investitionen von VCs erhalten, was es zu einem heißen technischen Thema in der Verschlüsselungs-Community macht. Die Anwendung der FHE-Technologie befindet sich noch in einem frühen Stadium und wir werden ihr weiterhin Aufmerksamkeit schenken.