Autor: Route 2 Fi

Zusammengestellt von: Ladyfinger, BlockBeats

Anmerkung des Herausgebers: In diesem Artikel folgen wir der Perspektive eines erfahrenen Marktteilnehmers für Kryptowährungen und von KOL, um ein tiefgreifendes Verständnis seiner Analyse aktueller Markttrends, Überlegungen zu seiner persönlichen Anlagephilosophie und tiefe Einblicke in den Bereich der Angel-Investitionen zu gewinnen. Durch seine Schriften gewinnen wir nicht nur Einblicke in die Dynamik des Kryptowährungsmarktes, sondern erfahren auch, wie ein Investor in einem sich schnell verändernden Finanzumfeld weiterhin lernt, sich anpasst und Chancen nutzt. Darüber hinaus vermittelt der Artikel grundlegende Kenntnisse über die Struktur von Risikokapital und bietet den Lesern eine umfassende Perspektive zum Verständnis dieser mehrdimensionalen und dynamischen Branche.

Einführung

Es ist lange her, dass ich ein Dokument geöffnet habe, und ich weiß immer nicht, wo ich anfangen soll, wenn ich vor einer leeren Seite stehe. Allerdings vermisse ich das Gefühl der Freiheit mit Worten. Leider gibt es heutzutage nicht mehr viele solcher Möglichkeiten. Deshalb setze ich mir ein Zeitlimit von einer Stunde. In diesen sechzig Minuten kann ich meinen Gedanken freien Lauf lassen, Blumen schreiben und meine Gedanken schließlich in Worte fassen. Es gibt keinen Aufruhr im Internet, keine Einmischung von außen, nur ein leeres Blatt Papier und den Lauf der Zeit (Eigentlich wurde der Titel, den Sie jetzt sehen, im letzten Moment entschieden. Zuerst war mir sogar ich nicht sicher, was Ich würde schreiben) .

der laufende Markt

Der Kryptowährungsmarkt war in letzter Zeit ziemlich deprimiert, wobei Altcoins in den letzten drei Monaten rückläufig waren und Bitcoin stagnierte. Ich gehe davon aus, dass sich dieser Abschwung den ganzen Sommer über fortsetzen wird, wobei sich der Markt im August mit der Einführung des Ethereum ETF, den Vorbereitungen für die Präsidentschaftswahl und möglichen Zinssenkungen erholen dürfte. Dies ist jedoch nur meine persönliche Meinung und dient nur als Referenz.

In letzter Zeit waren meine Aktivitäten relativ eingeschränkt. Abgesehen davon, dass ich die ETH besitze, mich mit Pendle und Gearbox an Yield Farming beteilige und zahlreiche Angel-Investitionsvereinbarungen habe, beteilige ich mich ehrlich gesagt an nicht viel anderem. Der Handel ist extrem schwierig geworden, da fast jeder Airdrop auf dem Markt einen Ausverkauf erlebt, mit nur wenigen Ausnahmen, wie etwa ENA, das seit TGE um etwa 50 % gestiegen ist. Wir befinden uns in einem neuen Marktumfeld. Ich habe das Problem der Low-Float-Token mit hohem FDV in mehreren früheren Briefings besprochen.

Im Vergleich zu 2021 und 2022 kam es bei den im vergangenen Jahr eingeführten Token nach TGE kaum zu Preisbewegungen, ein Phänomen, das nicht mehr existiert. Wie Cobie in seinem neuesten Substack-Artikel erklärt, findet die Preisbewegung dieser Token tatsächlich in privaten Phasen statt. Wenn Sie also kein Projektgründer, Risikokapitalgeber, Angel-Investor, Händler mit Insider-Verbindungen oder KOL sind, wird dieser Bullenmarkt für Sie äußerst schwierig sein. Natürlich gibt es einige Ausnahmen. Beispielsweise ist Oktober 2023 bis März 2024 im Allgemeinen ein guter Zeitraum. Wenn Sie frühzeitig an einigen aufkommenden Meme-Coins teilnehmen, können Sie auch Gewinne erzielen. Aber darüber hinaus würden die meisten Leute wahrscheinlich zustimmen, dass dies einer der härtesten Bullenmärkte war, die sie je erlebt haben.

Interessanterweise scheinen selbst die erfahrenen OGs ihre Stärken nicht voll auszunutzen. Nehmen wir zum Beispiel Hsaka. Obwohl er ein wichtiger Akteur auf dem Markt ist, scheinen wir seine Präsenz nur dann zu bemerken, wenn der Markt einfach zu bedienen ist. Ansem befindet sich in einer ähnlichen Situation und scheint desorientiert zu sein. Aber sollten wir ihm wirklich die Schuld geben? Letztlich sind wir selbst dafür verantwortlich, was wir kaufen, wann wir verkaufen und welche Geschäfte wir tätigen. Obwohl KOLs FOMO erzeugen können, sind wir am Ende immer noch diejenigen, die entscheiden, wie wir unsere Gelder verwalten.

Im Jahr 2023 und Anfang 2024 verbrachte ich die meiste Zeit mit verschiedenen Handelsschnittstellen, sei es ein PvP-Terminal, Tweetdeck/X Pro oder die Alpha-Chat-Gruppe von Telegram. In letzter Zeit gehe ich jedoch gelassener mit dem Markt um. Dies liegt vor allem daran, dass der Handel in allen außer der kurzfristigen Richtung unhaltbar erscheint (mit Ausnahme der ETH-ETF-Gerüchte vor einigen Wochen). Diese Situation erinnert mich an die Nachwirkungen des Terra-Crashs im Mai 2022, als der Markt still wurde und wir ins wirkliche Leben zurückkehren mussten. Obwohl ich einige Ähnlichkeiten mit damals sehe, denke ich immer noch, dass DeFi eine neue Renaissance erlebt.

Während ich mich auf die Rückkehr des traditionellen DeFi freue, scheinen sich Farming Points und Airdrop Hunting zu neuen Formen von DeFi entwickelt zu haben. Das Ethena-Projekt ermöglicht es Ihnen beispielsweise, USDe drei Monate im Voraus zu sperren und dann durch nachfolgende Airdrops Erlöse zu erzielen. Zu diesem Zeitpunkt konnten nur wenige vorhersehen, wie schnell Ethena populär werden würde. Ich wünschte, ich hätte Gelegenheiten wie diese besser genutzt, und es gibt ein neues Stablecoin-Protokoll namens Usual, das bei mir ähnliche Erwartungen weckt. Sie führen derzeit eine private Phase durch und bieten erneut einen tollen effektiven Jahreszins. Die Frage ist, ob sie den Markt so genau timen können wie Ethena (ihr Airdrop ist für Oktober geplant).

Stablecoin

Ich bin nach wie vor der festen Überzeugung, dass dies das kritischste und praktischste Anwendungsszenario im Bereich der Kryptowährungen ist. Es bietet die Möglichkeit, Gelder in einer persönlichen Wallet zu speichern, ohne durch das Netzwerk eingeschränkt zu werden, und Gelder im Handumdrehen in jeden Winkel der Welt zu senden. Derzeit sind einige Stablecoins mit Einkommen auf dem Markt erschienen, wie Ethena, Open Eden, Usual usw. Während die Ertragsstabilität und Zuverlässigkeit dieser Stablecoins immer noch zur Debatte stehen, haben wir die UST-Periode von Terra eindeutig hinter uns gelassen. Nehmen wir zum Beispiel Open Eden, ein Stablecoin-Protokoll, das durch Staatsanleihen abgesichert ist und einen jährlichen Nettogewinn von etwa 5 % erzielen kann. Denken Sie daran, dass Terra UST auf dem Höhepunkt des letzten Bullenmarktes eine Marktkapitalisierung von 20 Milliarden US-Dollar hatte, während Ethena derzeit nur eine Marktkapitalisierung von 3 Milliarden US-Dollar hat. Ich bin sehr gespannt, wie groß diese Stablecoins werden können oder ob andere Protokolle ihren Status in Frage stellen können.

Ich träume davon, dass wir nach dem Ende dieses Bullenmarkts (vielleicht am Tiefpunkt des nächsten Bärenmarkts) einen Stablecoin haben können, der genauso sicher ist wie USDT/USDC und gleichzeitig eine nachhaltige Rendite von mindestens 5 % bietet. In diesem Markt steckt sicherlich großes Potenzial, denken Sie nur an die Wall Street und die von diesen Anlegern gehaltenen Anleihen. Der erste Schritt besteht darin, die absolute Sicherheit dieses Stablecoins zu gewährleisten, und hoffentlich können wir Unterstützung von Finanzgiganten wie Larry Fink und Blackrock erhalten.

Während dieses Bullenmarktes freue ich mich auf EigenLayer, Pendle, Gearbox, Hivemapper und die Marktprotokolle für Sportwetten und Prognosen. Ich vermisse die ertragsstarken Bergbauprojekte des letzten Bullenmarktes, wie zum Beispiel TOMB auf der Fantom-Kette, die voller Spekulationen und hohem Risiko waren. Obwohl es immer noch einige ähnliche spekulative Projekte auf dem Markt gibt, ist ihr TVL nicht hoch und ihre Popularität begrenzt.

Insgesamt neige ich dazu, innovative Produkte zu unterstützen, da ich skeptisch bin, was die Notwendigkeit zahlreicher gespaltener Versionen von Pendle und EigenLayer angeht. Gleichzeitig denke ich ernsthaft darüber nach, ein eigenes Projekt zu starten, obwohl dies noch eine vorläufige Idee ist. Wenn Sie Entwickler sind und daran interessiert sind, können Sie mich gerne kontaktieren.

Aufgrund des jüngsten Marktrückgangs konnte ich mehr Zeit finden, mich in das Lesen zu vertiefen. Lassen Sie mich einige der Bücher vorstellen, die ich in letzter Zeit gelesen habe.

Einige Grundkenntnisse über Risikokapital

Bei einem Pitch vor Investoren ist es wichtig, einige Kernbegriffe im Zusammenhang mit Risikofondsstrukturen zu verstehen.

Schauen Sie sich die Tabelle unten an und wir werden diese Begriffe im folgenden Text ausführlich besprechen.

Risikofonds sind Fonds, die speziell für Investitionen in Start-up-Unternehmen verwendet werden und allgemein als „Trockenpulver“ bekannt sind. Sie sind das wichtigste Investitionsinstrument. Jeder Fonds wird als Kommanditgesellschaft im Rahmen eines Partnerschaftsvertrags über einen Zeitraum von etwa 7 bis 10 Jahren verwaltet.

Das einzige Ziel des Fonds in diesem Zeitraum besteht darin, einen Gewinn zu erwirtschaften, der hauptsächlich auf zwei Arten erreicht wird:

· Erfolgsprovision auf die Fondsrendite, typischerweise etwa 20 %.

· Verwaltungsgebühr, typischerweise etwa 2 %.

Dies erklärt, warum Sie vom 2/20-Muster gehört haben.

Die Verwaltungsgesellschaft, auch Risikokapitalgesellschaft genannt, ist für die laufenden Geschäfte des Risikofonds verantwortlich. Es unterscheidet sich vom Risikofonds selbst, bei dem es sich um eine von Unternehmenspartnern gegründete Geschäftseinheit handelt.

Die Verwaltungsgesellschaft verwendet die erhaltenen Verwaltungsgebühren zur Deckung der Kosten für den Betrieb des Unternehmens, einschließlich Miete, Löhne der Mitarbeiter usw. Diese Verwaltungsgebühren werden verwendet, um den Einsatz und das Wachstum des Fonds zu unterstützen.

Risikokapitalmanager erhalten Leistungsprovisionen erst, nachdem Kommanditisten Renditen erhalten.

GP, die persönlich haftende Gesellschafterin, ist das Kernmitglied der Verwaltungsgesellschaft und für die Führung und Überwachung des Betriebs des Risikofonds verantwortlich. Ein Allgemeinmediziner kann Senior Partner einer großen Risikokapitalgesellschaft oder ein unabhängiger Einzelinvestor sein.

Zu den Aufgaben des GP gehören die Beschaffung und der Betrieb von Risikofonds, das Treffen von Investitionsentscheidungen, die Bewertung potenzieller Investitionsmöglichkeiten, die Rekrutierung von Teams im Namen von Fonds, die Unterstützung von Portfoliounternehmen bei Exits und die Festlegung, wie das von ihnen verwaltete Kapital effektiv eingesetzt werden kann. Insgesamt lässt sich die Rolle eines GP in zwei Hauptaufgaben zusammenfassen: Die eine besteht darin, in Qualitätsunternehmen mit Potenzial zu investieren, und die andere darin, zusätzliches Kapital für den Fonds zu beschaffen.

Die Vergütung des GP erfolgt aus der Performanceprovision und den Verwaltungsgebühren des Fonds. Wenn beispielsweise die Performance-Provisionsquote auf 20 % festgelegt ist, werden 20 % des Fondsgewinns als Vergütung des GP verwendet.

Die eigentliche Kapitalquelle für einen Risikofonds sind die Kommanditisten (LPs), die das finanzielle Rückgrat des Fonds bilden. Zu LPs gehören in der Regel die folgenden Arten von institutionellen Anlegern:

· Stiftungsfonds der Universität

· Rentenfonds

· Staatsfonds

· Versicherungsunternehmen

· Stiftung

· Familienbüro

· Vermögende Privatkunden

Das Kernvermögen eines Risikofonds sind seine Portfoliounternehmen, bei denen es sich um Startups handelt, die Investitionen vom Risikofonds im Austausch gegen Vorzugsaktien erhalten. Während die spezifischen Anforderungen von Fonds zu Fonds unterschiedlich sind, müssen Unternehmen, die Risikokapital erhalten, in der Regel die folgenden Kriterien erfüllen:

· Sie sollten in Märkten mit großem Potenzial tätig sein

· Produkt-Markt-Passung erreicht

· Ausgezeichnete Produkte haben, die von den Kunden geliebt werden

· Zeigen Sie eine starke Wirtschaftsleistung und das Potenzial, erhebliche Renditen für Anleger zu erwirtschaften

Hier ist eine Liste einiger der größten Krypto-Risikokapitalfirmen.

Angel-Investition

Unter Angel-Investitionen versteht man im Allgemeinen Investitionen in einem früheren Stadium als Risikokapital, und Angel-Investoren neigen dazu, unabhängig zu agieren und relativ kleine Schecks auszustellen. Ein solches Investitionsverhalten tritt vor allem in der „Pre-Seed“- oder „Seed“-Runde eines Unternehmens auf, also wenn das Produkt oder die Dienstleistung noch nicht entstanden ist, oder in den frühen Phasen seiner Entwicklung. Angel-Investitionen sind zwar riskanter, da die meisten Start-ups möglicherweise nicht nachhaltig sind, bieten aber ein enormes Renditepotenzial, wenn die Unternehmen, in die sie investieren, erfolgreich wachsen.

Ich bin begeistert von der Welt des Angel-Investings, weil es ein Ort ist, an dem man, unabhängig von seiner Herkunft, innerhalb von ein bis drei Jahren zu einem Influencer in diesem Bereich werden kann, indem man Zeit, Mühe und konsequentes Handeln investiert. Das Fachgebiet ist neu und dynamisch, und Sie können durch Ausprobieren und Neugier auch ohne den Hintergrund einer Top-Schule zum Experten werden.

Wie bin ich also zum Angel-Investing gekommen?

Um dieser Frage nachzugehen, kehren wir zum Anfang der Geschichte zurück. Bevor ich mich mit Kryptowährungen beschäftigte, war ich Mitglied der Börse und konzentrierte mich auf den Aktienhandel und die Verbesserung der Lebensqualität. Im Januar 2019 habe ich einen Twitter-Account erstellt, hauptsächlich um diese Inhalte zu teilen. Vor Twitter habe ich auch einen Blog betrieben, Anlagethemen diskutiert und einige Pressemitteilungen geschrieben (die inzwischen gelöscht wurden). Im Jahr 2021 kündigte ich meinen 9-5-Job und widmete mich ein paar Monate später ganz der Kryptowährung. Zuerst habe ich einfach zufällig in NFTs, DeFi-Projekte und einige Nischencoins auf Binance investiert. Aber als ich weiterhin meine Erkenntnisse teilte, erhielt ich immer mehr Gelegenheiten, mich an Deals zu beteiligen. Aufgrund meiner mangelnden Erfahrung lehnte ich diese Möglichkeiten zunächst ab, merkte aber bald, dass viele Leute, die noch weniger Erfahrung als ich hatten, bereits beteiligt waren.

Durch diese Erfahrung wurde mir klar, dass ich, obwohl ich anfangs nur sehr wenig über Kryptowährungen wusste, durch Studium und Praxis nach und nach Erfahrungen sammeln und meinen Platz in diesem Bereich finden konnte.

Wie Sie alle wissen, bin ich ein KOL, obwohl mir dieser Titel nicht wirklich gefällt. Mit 300.000 Followern auf Twitter und 30.000 Abonnenten auf Substack kontaktieren mich viele Projektgründer und fragen mich, ob ich in ihre Projekte investieren möchte, meist unverbindlich. Es gibt jedoch eine ungeschriebene Regel, dass man etwas für das Projekt veröffentlichen sollte, und das macht absolut Sinn. Das Projekt wird bekannt → die Leute beginnen, aufmerksam zu sein → mehr Leute kaufen → der Preis steigt.

Daher denke ich, dass es in dieser Runde mehr KOL-Runden gibt, da viele Gründer der Meinung sind, dass VCs nicht viel beitragen. Ja, sie verfügen zwar über Online-Ressourcen, aber normalerweise nicht über ein großes Publikum. KOLs hingegen haben ein großes Publikum und verfügen in der Regel über solide Netzwerkressourcen. Daher haben sich viele VCs auch in Semi-KOLs umgewandelt, um mehr Vorteile zu teilen. Ehrlich gesagt, ich mache ihnen keine Vorwürfe.

Im Grunde bin ich meiner Neugier gefolgt und habe mich in verschiedenen Bereichen der Krypto- und Web3-Welt versucht. Ich würde mich nicht als Experte auf irgendeinem Gebiet bezeichnen, sondern eher als vielseitigen Menschen, der sich in vielen Themen auskennt. Wenn ich selbst keine Antwort darauf habe, nutze ich meine Netzwerkressourcen vor Ort, um die Antwort zu finden. Viele Gelegenheiten ergeben sich, wenn Leute mich kontaktieren, nachdem sie gesehen haben, was ich schreibe oder poste. Allerdings glaube ich, dass ich in einigen Bereichen einen Vorteil habe. Im Bereich DeFi interessiere ich mich persönlich am meisten für den Handel mit DEX, Stablecoin-Protokollen und Einkommensnarrativen wie EigenLayer, Pendle, Gearbox, Mellow, Symbiotic und anderen Arten von Projekten. Ich bin auch besessen vom Handel, sei es an CEX oder DEX. Mein Traum ist es, eines Tages einen Konkurrenten zu Binance/Bybit zu haben, daher arbeite ich auch gerne mit Teams zusammen, die dieses Ziel haben. Auch im Marketing habe ich einen Vorteil, ich weiß, was als KOL funktioniert und was nicht.

Wie soll der Dealflow erreicht werden?

Im Krypto-Bereich ist es von entscheidender Bedeutung, über Expertenkenntnisse in Nischen zu verfügen oder eine starke persönliche Marke aufzubauen. Im Idealfall erhalten Sie beides, um die besten Ergebnisse zu erzielen.

Angel-Investoren mit einer bedeutenden persönlichen Marke oder einem großen Publikum schneiden gut ab, weil Unternehmen ihre Unterstützung schätzen, was nicht nur die Glaubwürdigkeit erhöht, sondern auch bei der Produktwerbung und dem Vertrieb hilft. Wenn seriöse Personen sich einem Unternehmen anschließen, sendet der Verband selbst ein positives Signal und trägt dazu bei, die Produkte oder Dienstleistungen des Unternehmens bekannter zu machen.

Darüber hinaus ist es ein starker Vertrauensindikator, wenn Gründer in Pitch-Materialien ihren Namen erwähnen, wenn sie ihre Investorenliste erwähnen. Wenn Sie beispielsweise sehen, dass Cobie dieses Projekt ebenfalls empfiehlt, entscheiden sich viele Menschen möglicherweise ohne langes Nachdenken für eine Investition, auch ohne eine eingehende Due-Diligence-Prüfung durchzuführen. Denn wenn ein Projekt einen großen Namen wie Cobie anlocken kann, sollte es auch für Sie eine gute Wahl sein.

Schlüsselelemente, auf die Sie sich bei der Entscheidung zum Abschluss einer Transaktion konzentrieren sollten

Das Timing ist definitiv ein Schlüsselfaktor, wenn ich überlege, ob ich einen Handel anstrebe. Ich muss die Handelsbedingungen sorgfältig bewerten, einschließlich unserer aktuellen Marktbedingungen sowie der Markterwartungen für die nächsten 3 Monate, 6 Monate, 12 Monate und sogar 2-3 Jahre. Dies ist besonders wichtig, da die Wartezeiten für die Ausübung langwierig sein können.

Ich denke auch intensiv darüber nach, ob das Team innovative und markttaugliche Produkte entwickelt und ob diese Produkte nachhaltig sind. Ich werde untersuchen, wie sie in die Markterzählung passen und welche VC-Firmen beteiligt sein könnten. Als nächstes spreche ich mit Leuten in meinem vertrauenswürdigen Netzwerk, um ihre Meinung zu erfahren, einschließlich der Gründe, warum bestimmte VC-Freunde nicht teilnehmen oder warum sie nicht in größerem Umfang investieren.

Ich berücksichtige auch die Wettbewerbslandschaft und bewerte den aktuellen TVL sowie das zukünftige Potenzial. Darüber hinaus muss ich mich fragen, ob dieses Protokoll nach dem Ende des Anreizprogramms von alleine weiterbestehen kann oder ob es vom Markt aufgegeben wird. Diese Fragen sind integraler Bestandteil des Entscheidungsprozesses.

Ich habe die Funktionen einer Risikokapitalgesellschaft und ein grundlegendes Verständnis von Angel-Investitionen skizziert. Hier ist Ben Roys tieferer Einblick in Angel Investing:

Zum Abschluss dieses Themas möchte ich ein Zitat aus @DCbuild3rs aktuellem Artikel über Angel-Investitionen teilen, das mir besonders gut gefällt:

„Die kumulative Wirkung von Sozialkapital ist genauso stark wie das Wachstum Ihres Finanzkapitals und kann meiner Meinung nach sogar noch wirkungsvoller sein, egal ob es um Vertrieb, Technologieentwicklung, akademische Forschung oder Philanthropie geht Der Schlüssel zum beruflichen Erfolg. Es ist entscheidend, ein Netzwerk vielseitiger Freunde zu haben, die nicht nur über Kontakte, Kapital und neue Erkenntnisse verfügen, sondern auch über die Weisheit und die Fähigkeit, Veränderungen anzustoßen von Menschen, das werden Sie tun. Wir können zusammenarbeiten, um die Welt wirklich zu verbessern.“