Originaltitel: „The Rainmakers of the Crypto Market“
Ursprünglicher Autor: TokenTerminal
Originalzusammenstellung: Mars Finance, MK
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Dieser Newsletter konzentriert sich auf die Protokolle, die die höchsten Gebühren verursachen (einschließlich Blockchains und dezentralen Anwendungen). Die Hauptgründe, warum wir diesen Protokollen Aufmerksamkeit schenken, sind:
Für welche Protokolle zahlen Benutzer tendenziell für Dienste? Welche Arten von Dienstleistungen bieten diese Vereinbarungen und welche Geschäftsmodelle verfolgen sie? Wie hoch ist der tatsächlich von den Nutzern gezahlte Gesamtbetrag? Welche spezifischen Marktsegmente sind beliebter als andere? Gibt es Protokolle, die bestimmte Marktsegmente dominieren? Durch die Analyse eines detaillierten Diagramms werden wir uns eingehend mit den Branchentrends auf dem Kryptowährungsmarkt befassen.
Lassen Sie uns im Detail erkunden!
1. Konzentrieren Sie sich auf die wichtigsten Ladeprotokolle der Blockchain
Zu den Protokollen im Fokus gehören: Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana, BNB Chain und Base.
Die Hauptgebühr stammt von der universellen Blockchain
Unter den Top-20-Protokollen sind 5 Blockchains der Schicht 1 (L1) und nur 1 ist eine Blockchain der Schicht 2 (L2).
Ethereum verzeichnete in den letzten 30 Tagen den höchsten Gebührenertrag und erreichte etwa 180 Millionen US-Dollar. Obwohl die durchschnittlichen Transaktionsgebühren von Base mit rund 0,03 US-Dollar relativ niedrig sind (im Vergleich zu 4,5 US-Dollar bei Ethereum L1), gelang es Base aufgrund der erhöhten Benutzeraktivität auf L2-Ebene auch, in die Top 20 vorzudringen.
Mit Ausnahme der L1- und L2-Blockchains fallen alle anderen Protokolle in den Top 20 in die Kategorie der dezentralen Finanzen (DeFi).
2. Top-Gebührenprotokolle mit Schwerpunkt auf Lido Finance und Jito
Schlüsselprotokolle: Lido Finance und Jito.
Lido hat die höchste Gebührengenerierung unter allen Kryptoanwendungen
Jito betreibt zwei verschiedene Geschäfte: Liquidity Staking (JitoSOL) und den Maximize Extractable Value (MEV)-Markt. Ersteres ist durch AUM-basierte Verwaltungsgebühren profitabel, während letzteres durch von Validatoren gesammelte MEV-Tipps profitabel ist nur).
Im Gegensatz dazu konzentriert sich Lido auf das Abstecken von Liquidität und verdient Provisionen durch Absteckprämien, die den Einlegern in Rechnung gestellt werden. Lido verursacht ungefähr doppelt so hohe Kosten wie Jito, aber Jito wächst schneller.
Lido verwaltet verpfändete Vermögenswerte in Höhe von 3,35 Milliarden US-Dollar, während Jito über 160 Millionen US-Dollar verfügt. Lido hat eine vollständig verwässerte Marktkapitalisierung von 190 Millionen US-Dollar, verglichen mit 250 Millionen US-Dollar bei Jito.
3. Top-Gebührenvereinbarung mit Fokus auf dezentrale Börsen (DEX)
Wichtige Protokolle: Uniswap, PancakeSwap, Aerodrome, Uniswap Labs und GMX.
Uniswap DAO dominiert die DEX-Kategorie mit monatlichen Gebühren von fast 100 Millionen US-Dollar
Uniswap DAO hat die höchste Gebührenrendite im DEX-Bereich. Insbesondere gilt Uniswap Labs als unabhängiges Unternehmen, das Geld verdient, indem es Benutzern die Verbindung zum Uniswap-Protokoll über die offizielle Front-End-Anwendung von Uniswap Labs in Rechnung stellt.
Im Vergleich zu anderen DEXs in den Top 20 hat Uniswap DAO etwa die doppelte Gebührenleistung.
Als Base-basierter DEX ist der Gebührenertrag von Aerodrome doppelt so hoch wie der der zugrunde liegenden L2-Blockchain.
4. Top-Gebührenprotokolle mit Schwerpunkt auf MakerDAO und Ethena
Schlüsselprotokolle: MakerDAO und Ethena.
Ethena hat das Potenzial, MakerDAO in Bezug auf die Gebühren zu übertreffen
MakerDAO und Ethena dominieren den Bereich der dezentralen Stablecoin-Emittenten. Die größten Stablecoin-Emittenten auf dem Markt, wie Tether (USDT) und Circle (USDC), sind nicht enthalten, da ihre Gebühren und Einnahmen hauptsächlich außerhalb der Kette generiert werden.
Ethena soll voraussichtlich im November 2024 starten, während MakerDAO bereits im November 2017 online war.
5. Top-Ladevertrag mit Schwerpunkt auf Kreditvertrag
Zu den Protokollen im Fokus gehören: Aave, Morpho, Compound und Venus.
Aave ist der viertgrößte Gebührengenerator im Kryptowährungsbereich.
In der Kreditkategorie dominiert Aave mit einem Gebührenunterschied von 30 Millionen US-Dollar zum zweitplatzierten Morpho.
Während Compound und Aave beide im Jahr 2020 eingeführt wurden, ist es Aave gelungen, Compound in Bezug auf aktive Kreditvergabe und Gebührengenerierung zu übertreffen.
Obwohl Aave im gesamten Kreditbereich führend ist, hat Venus einen klaren Vorsprung auf dem Kreditmarkt der BNB-Kette, da derzeit etwa 90 % der Gebühren aus der Geschäftstätigkeit in der BNB-Kette stammen.
6. Top-Charging-Vereinbarung; Segmentierung der Kette
In diesem Teil wird hauptsächlich die Blockchain für die Anwendungsbereitstellung vorgestellt.
Die meisten der führenden kostenpflichtigen Anwendungen entscheiden sich für die Bereitstellung auf mehreren Blockchains.
Im Kryptobereich werden die meisten der 20 beliebtesten kostenpflichtigen Anwendungen auf Ethereum (sowohl L1 als auch L2) bereitgestellt.
Es ist erwähnenswert, dass Vermögensemittenten (wie Emittenten von Stablecoins und Anbieter von Liquiditätsverpfändungen) meist ein Single-Chain-Management übernehmen und ihre Kernprodukte (Stablecoins oder LST) die Rolle von Brückenvermögenswerten in mehreren anderen Ketten spielen.
Unter den Top 20 ist Aerodrome die einzige Anwendung, die auf der L2-Blockchain (Base) startet.
Häufig gestellte Fragen
Wie hoch sind die Gebühren?
Die Gebühren beziehen sich auf den vom Endnutzer der Vertragsdienste gezahlten Gesamtbetrag.
Verschiedene Marktsektoren haben unterschiedliche Gebührenstrukturen, da die Protokolle jedes Sektors ihre eigenen, einzigartigen Geschäftsmodelle haben:
Blockchain L1 und L2 = Sammeln Sie Transaktionsgebühren durch den Verkauf von Blockraum
Liquiditätseinsatz = Verdienen von Belohnungen durch die Investition der zugesagten Vermögenswerte der Benutzer
Exchange (DEX, Derivate) = Austausch von Vermögenswerten über Transaktionsgebühren
Darlehen = Darlehensdienstleistung, bei der Zinsen bereitgestellt werden
Stablecoin-Emittent = Erzielt Einnahmen durch die Bereitstellung verzinslicher USD oder die Investition von Benutzereinlagen
Vermögensverwaltung = Erwirtschaftung von Erträgen durch Anlage der Einlagen der Nutzer
Was ist der Unterschied zwischen Ausgaben und Einnahmen?
Der Umsatz wird auf der Grundlage des vereinbarten Gebührensatzes (%) berechnet.
Dieser Gebührensatz kann zwischen 0 und 100 % variieren.
Derzeit liegt die Akzeptanzrate von Uniswap DAO und Bitcoin bei 0 %, während die von Ethereum typischerweise bei etwa 80 % liegt.
Was ist der Unterschied zwischen Einkommen und Verdienst?
Die Einnahmen werden durch Abzug von symbolischen Anreizen und Betriebskosten von den Einnahmen erzielt.
Token-Anreize beziehen sich auf die Ausgaben des Protokolls für die Benutzerakquise, die auf der Grundlage des Dollarwerts des nativen Tokens des Protokolls berechnet werden.
Zu den Betriebskosten zählen die Investitionen in Personal und Infrastruktur in die Entwicklung, Wartung und Optimierung des Protokolls.
Bitte beachten Sie, dass die meisten Protokolle ihre Betriebsgebühren nicht in der Kette offenlegen, weshalb viele Protokolle diese Metrik noch nicht eingeführt haben.
Wann sind Ausgaben, Einnahmen oder Leistungen zu berücksichtigen?
Als Faustregel gilt, dass sich Anleger in den frühen Phasen eines Protokolls, wenn die Monetarisierung noch nicht begonnen hat, auf Gebühren und in den Phasen, in denen die Monetarisierung bereits begonnen hat, auf Einnahmen und/oder Vorteile konzentrieren sollten:
Frühes Stadium: Konzentrieren Sie sich auf die Ausgaben und zeigen Sie, dass die Vereinbarung zahlende Kunden hat.
Spätes Stadium: Konzentrieren Sie sich auf den Umsatz und zeigen Sie, dass das Protokoll in der Lage ist, seine zahlenden Kunden zu monetarisieren.
Reifegrad: Fokus auf Renditen, was die Fähigkeit des Protokolls widerspiegelt, Wert für seine Token-Inhaber zu schaffen.
Gleichzeitig sollten Sie auch auf folgende Verhältnisse achten:
Einnahmen/Gebühren = Im Idealfall hat das Display-Protokoll einen größeren Einfluss auf die Angebotsseite (LP) und ist in der Lage, höhere Gebühren zu erheben.
Ertrag/Umsatz = Zeigt im Idealfall an, dass das Protokoll geringere Kosten für die Benutzerakquise und einen geringeren Betriebsaufwand aufweist, wodurch ein höherer Anteil des Umsatzes als Umsatz einbehalten werden kann.
