Die Wende der Fed rückt näher und der Markt wird vorsichtiger

Im Allgemeinen prognostiziert die US-Regierung in der Regel keine größeren Konjunkturschwankungen und behauptet immer, eine „sanfte Landung“ zu erreichen. Die Federal Reserve hat wiederholt die Notwendigkeit betont, die Preise zu senken und gleichzeitig sicherzustellen, dass die Wirtschaft weiterhin stetig wächst und einen starken Arbeitsmarkt aufrechterhält.

Die historische Erfahrung zeigt, dass es der Fed nie gelungen ist, dieses Ziel zu erreichen. Jedes Mal, wenn eine Rezession droht, leugnet die Fed, dass sie stattfindet, bis sie bereits Realität ist. Der Fokus der Fed liegt nicht nur auf den Beschäftigungs- und Wirtschaftsbedingungen, sondern auch darauf, die Zinssätze niedrig zu halten, damit die Bundesregierung weiterhin hohe Kredite zu niedrigeren Renditen aufnehmen kann. Mit der steigenden Staatsverschuldung steigt auch der Druck auf die Zentralbanken, die Zinssätze beizubehalten oder sogar zu senken.

Die Fed ist jedoch besorgt über steigende Preise, die zu politischer Instabilität führen könnten. Wenn steigende Preise öffentliche Unzufriedenheit hervorrufen, wird die Federal Reserve die Zinssätze erhöhen, aber das Finanzministerium hofft, dass sie die Zinssätze niedrig halten wird, um den Haushaltsdruck zu verringern, und so ein Spiel ins Leben rufen.

Seit der Rezession von 2001 ist in den amerikanischen Medien häufig von einer „sanften Landung“ die Rede. Beispielsweise begannen Bloomberg-Autoren im Juli 2001, die Möglichkeit einer „sanften Landung“ zu diskutieren. Mitte 2008 prognostizierte der Vorsitzende der US-Notenbank, Ben Bernanke, eine sanfte Landung der Wirtschaft, obwohl die Rezession bereits seit mehreren Monaten begonnen hatte.

In den letzten über 30 Jahren konnten die Zinssenkungen der Fed oft keine Rezessionen verhindern und erfolgten kurz vor dem Höhepunkt der Arbeitslosigkeit. Nach einer starken Zinssenkung im Jahr 1990 geriet die Wirtschaft beispielsweise 1991 schnell in eine Rezession. Nach Beginn der Zinssenkungen Ende 2000 stieg die Arbeitslosenquote rapide an. Nach der erneuten Zinssenkung im Jahr 2007 stieg auch die Arbeitslosenquote.

In den frühen Phasen der Zinssenkung kam es immer wieder zu wirtschaftlichen Rezessionen.

Zusammenfassend sieht das Betriebsmodell der Fed wie folgt aus: Aus Sorge vor einer außer Kontrolle geratenen Inflation wird die Fed die Zielzinsen erhöhen und die Geldpolitik „straffen“. Dabei beharrt die Fed üblicherweise darauf, dass die Wirtschaft nicht zurückgehen werde, und behauptet, dass eine „sanfte Landung“ erreicht werde. Die Realität ist jedoch, dass die Wirtschaft tendenziell erheblich schwächelt. Angesichts der wirtschaftlichen Probleme hat die Federal Reserve entweder die Wahrheit verschwiegen oder sich in ihrer Beurteilung geirrt. Letztendlich wird die Fed das tun, was sie in den letzten Jahrzehnten getan hat: die Geldpolitik lockern, in der Hoffnung, durch die Schaffung neuer Wirtschaftsblasen einen neuen Boom auszulösen.

Gerade jetzt ist es wichtiger denn je, die Zinsen niedrig zu halten. In den letzten vier Jahren ist die Staatsverschuldung von 23 Billionen US-Dollar auf 34 Billionen US-Dollar gestiegen, was einem Anstieg von 11 Billionen US-Dollar entspricht. In einem Umfeld, in dem die Zinsen nahe Null liegen, ist diese Situation beherrschbar. Wenn jedoch Schulden mit steigenden Zinsen einhergehen, steigen die Zinszahlungen schnell an und beanspruchen einen immer größeren Teil des Bundeshaushalts. Wenn es der Regierung schlecht geht, droht ihr möglicherweise eine Staatsschuldenkrise.

Tatsächlich haben sich die Zinskosten seit 2021 mehr als verdoppelt. Allerdings müssen wir noch die vollen Auswirkungen der steigenden Verschuldung und der steigenden Zinsen erkennen. Da Bundesschulden nicht pauschal fällig werden, konnten die Zinskosten in den vergangenen Jahren eingedämmt werden. Da jedoch im Jahr 2024 fast 9 Billionen US-Dollar an Bundesschulden fällig werden und im Jahr 2024 etwa 2 Billionen US-Dollar an neuen Schulden fällig werden, braucht die Bundesregierung jemanden, der mehr als 10 Billionen US-Dollar an Bundesschulden kauft. Um einen weiteren Zinsanstieg zu verhindern, muss die Federal Reserve möglicherweise in den Markt eingreifen und große Mengen an Schulden aufkaufen, um die Renditen zu senken.

Mit anderen Worten: Unabhängig davon, ob die Preisinflation das Ziel von 2 % erreicht, muss die Fed möglicherweise neue Zinssenkungen durchführen und behaupten, dass die Preiserhöhungen das „Ziel“ erreicht haben.

Wird sich der Markt zu diesem Zeitpunkt wie zuvor in einer Krise befinden? Beobachten Sie, wie Sie gehen.