• Emittenten von Stablecoins sind die weltweit 18. größten Inhaber von US-Schulden.

  • Von den vielen Krypto-Gesetzentwürfen in den politischen Korridoren der USA war die Stablecoin-Gesetzgebung am nächsten daran, den US-Kongress zu passieren und Gesetz zu werden.

Angesichts der wachsenden Besorgnis über Washingtons Schuldenmanagement entwickeln sich Emittenten von Stablecoins schnell zu einer bedeutenden Nachfragequelle für US-Staatsanleihen.

„Nach Angaben von Tagus Capital halten die Emittenten derzeit insgesamt US-Staatsanleihen im Wert von über 120 Milliarden US-Dollar. Damit sind sie die 18. größten Inhaber von US-Schuldtiteln weltweit, noch vor den großen Ländern mit Leistungsbilanzüberschüssen wie Deutschland und Südkorea.

Tether Ltd, der Emittent von Tether (USDT), der nach Marktwert weltweit führenden, an den Dollar gekoppelten Kryptowährung, hält laut Tagus Capital allein Staatsanleihen im Wert von rund 91 Milliarden Dollar, und Circle, der Emittent von USDC, hält kurzfristige US-Schulden, einschließlich Repogeschäften, im Wert von 29 Milliarden Dollar.

Zufälligerweise war von den vielen Krypto-Gesetzentwürfen in den US-Politikkorridoren die Stablecoin-Gesetzgebung am nächsten daran, den US-Kongress zu passieren und Gesetz zu werden. Die Hoffnung, dass die USA vor den Wahlen in diesem Jahr ein neues Stablecoin-Gesetz bekommen, bleibt bestehen. Im April war der wichtige Kongressabgeordnete Patrick McHenry optimistisch, dass die USA bis Ende des Jahres ein Stablecoin-Gesetz haben würden.

Versuche, eine Stablecoin-Regulierung in ein unabhängiges, unbedingt umzusetzendes Gesetz zur Wiederermächtigung aufzunehmen, schlugen jedoch fehl. McHenry sagte später gegenüber CoinDesk: „Wir sind so nah dran, wir brauchen nur noch einen Gesetzgebungskalender, damit wir die Sache im Senat über die Ziellinie bringen können.“

Er wiederholte auch die Meinung des Majority Whip im Repräsentantenhaus, des Republikaners Tom Emmer, der vorschlug, dass die Lame-Duck-Session der richtige Zeitpunkt sein könnte, um einem Gesetzentwurf, der unbedingt verabschiedet werden muss, eine Gesetzesvorlage beizufügen. Eine Lame-Duck-Session findet in der Übergangszeit nach den Wahlen statt, bevor der designierte Präsident im Januar 2025 das Amt übernimmt.

Die Staatsverschuldung der USA überschritt Anfang des Jahres die Marke von 34 Billionen Dollar und wächst schneller, etwa 1 Billion Dollar alle 100 Jahre. Die Zinszahlungen auf die Schulden, auch Schuldendienstkosten genannt, werden im Jahr 2024 voraussichtlich 892 Milliarden Dollar erreichen. Die wachsende Verschuldung hat das Finanzministerium veranlasst, seit 2023 mehr Anleihen auszugeben.

Am Dienstag erklärte das Congressional Budget Office, die Staatsverschuldung könne bis 2034 50 Billionen Dollar erreichen, was 122 Prozent der jährlichen Wirtschaftsleistung entspräche.

Anfang des Jahres warnte COB, dass unbeachtete wachsende Schuldensorgen zu einem Marktchaos im Stil von Liz Truss führen könnten, das durch den starken Rückgang des US-Dollars und politische Unsicherheit gekennzeichnet sei. Krypto-Experten äußern sich schon lange ähnlich und sagen, dass Schuldensorgen und Vertrauensverlust in Staatsanleihen zu einer weitverbreiteten Einführung alternativer Vermögenswerte wie Bitcoin und Gold führen könnten.