ETH VS L2, welches eignet sich besser für Investitionen?

1. Historische Leistung

Obwohl die Anzahl der börsennotierten L2s gestiegen ist, bleibt ihre gesamte vollständig verwässerte Bewertung (FDV) im Verhältnis zur ETH unverändert, wie in Abbildung 1 dargestellt. Mehr L2s nehmen im Verhältnis zur ETH-Marktkapitalisierung insgesamt keinen größeren Anteil ein, sondern verringern sich Gleichzeitig führte das Aufkommen von mehr L2 nicht zum Wachstum von ETH TVL, sondern zu Fragmentierung und unzureichender Liquidität;

2. Bewertung und Kostenleistung

Derzeit liegt der gesamte FDV der wichtigsten L2-Token bei rund 40 Milliarden US-Dollar, mit jährlichen Gebühren von 40 Millionen US-Dollar und Bewertungsmultiplikatoren von etwa dem 1.000-fachen, was in scharfem Gegensatz zu DeFi-Protokollen steht, die typischerweise Bewertungsmultiplikatoren im 15- bis 60-fachen aufweisen;

Noch empörender ist, dass die durch die Implementierung von EIP-4844 bedingte Steigerung des Transaktionsvolumens und die Reduzierung des Gaspreises die Gesamtgebühreneinnahmen nicht wesentlich steigern können. Die aktuelle L2-Gebühr ist auf 3 bis 4 Millionen US-Dollar pro Monat gesunken. was im Vergleich zu früher ein exponentieller Rückgang ist;

3. Es handelt sich ebenfalls um eine öffentliche Kettenerzählung, die sich jedoch von der Logik des vorherigen Zyklus unterscheidet.

Langfristig kann L2 jedoch erhebliche Gebühreneinnahmen generieren. L2 generiert jährliche Gebühren von 150 Millionen US-Dollar, aber es besteht kein Mangel an Blockraum zwischen L2 und Hochdurchsatzketten (wie Sol, Sui, Apt usw.). Der limitierende Faktor sind die Anwendungen, die diese Blockräume nutzen Markt wird in Zukunft sein. In einigen Jahren wird die Anwendungsschicht eher belohnt als die Infrastrukturschicht.