Warum heißt es bei der FOMC-Sitzung im Dezember, dass die Tauben der Fed die Falken verbergen?
Tauben
➤Der einschüchternde Adler
Von Juni bis September 2023 besteht die hochdichte Erwartung des Punktdiagramms immer darin, dass der Endzinssatz zwischen 5,25 und 5,5 % liegt. Dies hat dazu geführt, dass der Markt die tragische Erwartung einer weiteren Zinserhöhung seit August nicht vollständig abschütteln konnte.
Im Punktdiagramm vom September 2023 prognostizierten die Beamten, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Jahr 2023 bei 63 % lag. Von 19 Beamten glaubten 12 Personen, dass eine weitere Zinserhöhung erforderlich sei. Infolgedessen wird die Fed die Zinsen nach September 2023 nie wieder erhöhen ...
Die Federal Reserve ist so und zeigt im vierten Quartal 2023 eine restriktive Haltung …
Der Grund, warum die Federal Reserve eine so beängstigende Haltung einnimmt, ist, dass Little Bee spekuliert, dass die strategische Ausrichtung im Jahr 2023 darin besteht, zu feilschen. Dieser strategische Plan könnte den zukünftigen Zyklus der Wassersammlung und des Feilschens bereits bei der Freisetzung von Wasser im Jahr 2020 bestimmt haben.
Andererseits gibt die Federal Reserve angesichts einer höheren Inflation aggressive Signale ab, um die Marktstimmung zu beeinflussen und das Verhalten der Marktteilnehmer zu steuern. Angesichts des restriktiven Tons tendieren Unternehmen dazu, die Preise zu senken, Arbeitnehmer tendieren dazu, die Lohnforderungen zu senken, Verbraucher neigen dazu, ihren Konsum zu drosseln, und die Rohölpreise neigen dazu, zu sinken, wodurch die Inflationsrate besser kontrolliert werden kann.
➤Taube wenden
Im Dezember 2023 schließlich wechselte der Trend von Zinserhöhungen zu Zinssenkungen, wodurch der Markt die gemäßigte Atmosphäre spüren konnte.
Ähnlich wie bei der vorherigen Analyse dauerte es von der ersten Zinssenkung im Jahr 2022 bis zum Jahr 2023 mehr als ein Jahr. Während dieser Zeit bestand das wichtigste strategische Ziel der Fed darin, die Inflation zu unterdrücken. Nach Beginn des Jahres 2023 muss die Federal Reserve neben der Unterdrückung der Inflation auch die Unterdrückung der wirtschaftlichen Rezession als eines ihrer strategischen Ziele betrachten, daher haben sich ihre Haltung und ihr Ton vom Falken zum Taubenschlag geändert.
Erstens ist die Spanne der Zinsprognose für 2024 im Vergleich zum Punktdiagramm vom September gesunken. Das bedeutet, dass die Zinsen im Jahr 2024 lockerer ausfallen werden als ursprünglich erwartet.
Zweitens bekräftigte der Vorsitzende der Federal Reserve Powell in der Eröffnungsrede der Pressekonferenz, dass „die Arbeitslosenquote niedrig bleiben wird“ und „die Inflation im vergangenen Jahr nachgelassen hat“ und legte die Inflationsrate von 2 % als längerfristig fest. Laufzeitziel (2026) .
Drittens: Obwohl Powell sagte, dass er weitere Zinserhöhungen nicht ausschließen würde, glaubte er, dass die Zinsen möglicherweise ihren Höchststand erreicht haben oder nahe daran sind. Obwohl er sagte, dass „es noch zu früh ist, um den Sieg über die Inflation zu verkünden“, hat die Fed-Sitzung begonnen, den Zeitpunkt der Zinssenkungen zu diskutieren.
Tibetischer Adler in der Taube 中
Auch wenn sich die Haltung und der Dot-Plot der Fed im Vergleich zum September 2023 umgekehrt haben, könnten unter den Tauben immer noch Falken sein.
➤Im Vergleich zur Prognose vom Juni 2023
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Vergleicht man die Punktdiagramme von Juni, September und Dezember 2023 für die Zinsprognose im Jahr 2024, so ist die Dezember-Prognose zwar niedriger als die September-Prognose, aber immer noch höher als die Juni-Prognose. Daher ist die sogenannte Taube nur eine Vorhersage für September 2023, und die Vorhersage für Juni 2023 könnte restriktiv sein.
➤Im Vergleich zu den Markterwartungen
Die Zinsfutures der CME Group zeigen, dass der Markt eine Zinssenkung im März 2024 vorhersagt.
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Allerdings wird es bei jeder Zinssenkung um 25 Basispunkte keine Pause bei kontinuierlichen Zinssenkungen geben. Dieses Punktdiagramm zeigt, dass die höchste Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September liegt und die früheste Zinssenkungsprognose vorliegt ebenfalls im Mai 2024.
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Von den 19 Fed-Beamten, die an der Prognose beteiligt waren, sagte nur einer voraus, dass der Zinssatz am Jahresende 3,75 bis 4,00 % betragen würde (die Zinssenkungen beginnen im Mai). Niemand geht davon aus, dass die Zinssätze Ende 2024 zwischen 4,00 und 4,05 liegen werden (Zinssenkungen beginnen im Juni). Daher ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Mai sehr gering. Im Juli findet keine Zinssitzung statt und die Prognose für Zinssenkungen ab August ist niedriger als im Oktober.
Die Dot-Plot-Prognosen der Fed werden von den tatsächlichen Bedingungen abweichen, jedoch nicht wesentlich. Daher ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März äußerst gering. Dies weicht stark von den Markterwartungen ab. Nachdem 19 Fed-Beamte im Dezember vorhergesagt hatten, ist die Möglichkeit einer plötzlichen Zinssenkung im März, die nichts mit der Prognose zu tun hat, wahrscheinlich unwahrscheinlich.
Natürlich ist es auch möglich, die Zinsen im März zu senken und die Zinssenkungen dann in der Mitte auszusetzen. Allerdings dürfte die Wahrscheinlichkeit einer Aussetzung der Zinspolitik im Anfangsstadium gering sein.
Daher könnten die Markterwartungen für Zinssenkungen zu optimistisch sein.
➤Die Bilanzschrumpfung hält weiterhin an
Die Eröffnungsrede des Vorsitzenden der US-Notenbank Powell auf der Pressekonferenz lautete: „Wir haben beschlossen, die Leitzinsen unverändert zu lassen“, gefolgt von „und unsere Wertpapierbestände weiter reduzieren“. Wenn die Fed Geld freigibt, gibt sie Dollars durch den Kauf von Wertpapieren auf den Markt. Obwohl die Fed die Zinserhöhungen einstellte, schrumpfte sie ihre Bilanz weiter, indem sie ihre Wertpapierbestände reduzierte und US-Dollar abzog.
➤Zinsvergleich
In seiner Eröffnungsrede auf der Pressekonferenz erklärte der Vorsitzende der Federal Reserve Powell: „Das angemessene Niveau des Federal Funds Rate wird bis Ende 2024 4,6 % und bis Ende 2025 3,0 % betragen.“6 % und wird bis Ende 2026 2,9 % betragen.“
Was ist das Konzept dieses Zinssatzes?
Februar 2014, Ochsenschwanz, Zinssatz 0,07 %,
Im Januar 2015, während des Bärenmarktes, lag der Zinssatz bei 0,12 %.
Im Januar 2018, Oxtail, betrug der Zinssatz 1,42 %,
Vor der Zinssenkung im ersten Halbjahr 2019 lag der Zinssatz bei 2,4 %.
Im Januar 2021, Oxtail, betrug der Zinssatz 0,08 %.
Daher wird der Zinssatz im Jahr 2024, wenn die Wirtschaft sich nähert oder möglicherweise bereits rückläufig ist, 4,6 % betragen, im Jahr 2025 wird der Zinssatz 3,6 % betragen und im Jahr 2026 wird der Zinssatz 2,9 % betragen. Wenn die Zinsen tatsächlich so stark sinken, was wird Ihrer Meinung nach mit der Lockerung der Mittel auf dem Spekulationsmarkt passieren?
Natürlich liegt diese Erwartung noch in weiter Ferne und die tatsächliche Situation kann stark variieren. 2025-2026 ist noch weit entfernt. Allerdings könnten die kurzfristigen emotionalen Auswirkungen des Wechsels vom Falken zur Taube für 2024 relativ begrenzte Vorteile haben.
