Ein aktueller Bericht von JPMorgan deutet darauf hin, dass es im Kryptowährungssektor in diesem Jahr bisher Nettozuflüsse von 12 Milliarden US-Dollar gegeben hat. Bei einem so anhaltenden Wachstum könnte die Zahl bis zum Jahresende die Marke von 26 Milliarden US-Dollar erreichen.
Allerdings ist das wahre Bild möglicherweise weniger rosig als es scheint. Denn obwohl die tatsächlichen Zuflüsse zugenommen haben, könnten einige dieser Gelder einfach aus den Kryptowährungs-Wallets in die neu aufgelegten Spot Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) umgesiedelt sein, die bisher Nettozuflüsse von 16 Milliarden US-Dollar angezogen haben.
Der von Analyst Nikolaos Panigirtzoglou geleitete Bericht hebt einen Rückgang der Bitcoin-Reserven an den Spot-Kryptowährungsbörsen seit der Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs hervor, die nun auf 220.000 BTC oder 13 Milliarden Dollar geschätzt werden, wie CoinDesk berichtete. Die Analysten schrieben:
Dies bedeutet, dass der Großteil des Zuflusses von 16 Milliarden US-Dollar in Spot-Bitcoin-ETFs seit der Einführung wahrscheinlich eine Rotation von vorhandenen digitalen Geldbörsen an Börsen widerspiegelt.
Unter Berücksichtigung dieser Rotation korrigiert JPMorgan den Nettozufluss für digitale Vermögenswerte auf 12 Milliarden Dollar nach unten. Diese Zahl ist zwar immer noch höher als im letzten Jahr, bleibt aber hinter den Höchstwerten zurück, die während des Krypto-Bullenlaufs 2021-2022 erreicht wurden.
Wie CryptoGlobe berichtete, zeigten institutionelle Anleger großes Interesse an marktneutralen Bitcoin-Strategien, was sich in einem Rekordhoch bei Short-Positionen in BTC-Futures-Kontrakten widerspiegelte.
Bei dieser als „Basishandel“ bezeichneten Strategie versuchen Anleger, aus den Preisunterschieden auf den Spot- und Terminmärkten einen Gewinn zu erzielen. Durch den gleichzeitigen Kauf von Bitcoins auf dem Spotmarkt und den Verkauf von Terminkontrakten mit Aufschlag können Händler einen Gewinn erzielen und gleichzeitig eine marktneutrale Position halten.
Die Einführung von börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds in den USA steigerte die Popularität des Basishandels, da Anleger dadurch in Bitcoin investieren können, ohne das Geld direkt zu besitzen, während der Preisaufschlag bei Terminkontrakten Arbitragemöglichkeiten schafft.
Anleger können den ETF kaufen und gleichzeitig Futures verkaufen und von der Differenz profitieren, wenn sich der Futures-Preis anpasst. Diese Cash-and-Carry-Strategie ist mit dem Aufkommen von ETFs, die über regulierte Broker gehandelt werden, einfacher umzusetzen geworden.
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