Zwei diese Woche veröffentlichte Preisberichte waren beide besser als erwartet, wobei der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator den geringsten Anstieg seit November verzeichnete.
Der am Donnerstag vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlichte Erzeugerpreisindex (PPI) zeigte, dass die Preise in Schlüsselkategorien des Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), dem bevorzugten Indikator der Federal Reserve, der noch in diesem Monat veröffentlicht werden soll, gesunken sind . In Verbindung mit einem schwächer als erwartet ausgefallenen Bericht zum Verbraucherpreisindex (VPI) vom Mittwoch erwarten einige Analysten, dass die sogenannte Kern-PCE-Kennzahl, die Lebensmittel und Energie ausschließt, im Mai nur um 0,1 % steigen wird.
Die letzte am Mittwoch veröffentlichte Quartalsprognose der Fed zeigte, dass die Beamten dieses Jahr im Durchschnitt nur eine Zinssenkung erwarteten, eine Zahl, die dazu beitragen würde, zwei weitere Zinssenkungen in diesem Jahr zu unterstützen, die im September beginnen könnten.
Nach den Daten vom Donnerstag erhöhten die Anleger laut Futures-Daten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt im September auf etwa 65 % und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember auf etwa 80 %.
„Unsere Kartierung der PPI- und CPI-Daten zeigt, dass der Kern-PCE-Deflator im Mai nur um 0,11 % gestiegen ist“, sagte Ian Shepherdson, Chefökonom von Pantheon Macroeconomics, in einer Mitteilung an Kunden, was deutlich unter dem durchschnittlichen Wachstum von 0,32 % in den ersten vier Monaten liegt „Unsere Schätzungen deuten auf eine erhebliche negative Überraschung hin.“
Andere Analysten sagten, sie erwarteten ähnlich bescheidene Zuwächse bei der PCE-Kernkennzahl. Capital Economics geht außerdem davon aus, dass der Kern-PCE um 0,11 % wachsen wird, sagte Paul Ashworth, Chefökonom für Nordamerika. Ökonomen der Citibank gehen davon aus, dass der Anstieg 0,15 % betragen wird.
Die zur PCE-Berechnung verwendete Haupt-PPI-Kategorie blieb im Mai unverändert. Die Preise für Flugtickets sanken um 4,3 % und die Preise für Portfolioverwaltungsdienstleistungen sanken um 1,8 %. Nach Angaben des U.S. Census Bureau blieben die Kosten für die ärztliche Versorgung unverändert und die Kosten für die ambulante Krankenhausversorgung stiegen um 0,5 %.
Interpretationen der CPI- und PPI-Daten deuten darauf hin, dass die am Mittwoch veröffentlichte neue vierteljährliche Prognose der Fed möglicherweise veraltet ist. Die Daten zeigten, dass Fed-Beamte damit rechnen, dass die PCE-Kernkennzahl zum Jahresende bei etwa 2,8 % liegen wird, gegenüber der Prognose von 2,6 % im März.
Fed-Chef Jerome Powell deutete auf einer Pressekonferenz nach der Veröffentlichung der Prognose an, dass die meisten politischen Entscheidungsträger ihre Daten möglicherweise nicht aktualisiert haben, um die früher am Tag veröffentlichten VPI-Daten zu berücksichtigen. Er nannte die Prognosen „konservativ“.
„Die Aussicht auf ein langsameres Mietwachstum, eine geringere Lohninflation und geringere Margen für Einzelhändler deutet darauf hin, dass der PCE-Kerndeflator weiterhin langsamer ansteigen wird als von der Fed diese Woche prognostiziert, was den Grundstein für die erste Zinssenkung im September und mehrere Lockerungsmaßnahmen in diesem Jahr legt.“ „Die Politik bereitet die Bühne“, sagte Shepardson.
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