Memecoins verkörpern das „Wildwest“-Image von DeFi. Dank des stratosphärischen Erfolgs von Token wie Dogecoin (DOGE) und Shiba Inu (SHIB) weist der Memecoin-Markt insgesamt eine Marktkapitalisierung von 54,4 Milliarden US-Dollar auf – eine Zahl, die beim ersten Aufkommen dieser Vermögenswerte ungeheuerlich erschienen wäre. Und doch sind wir hier.

Erst im März erreichten die Handelsvolumina von Memecoins ein Niveau, das zuletzt kurz vor dem Platzen der letzten Kryptoblase im Jahr 2022 erreicht wurde. Dieses Wiederaufleben unterstreicht einen bekannten Trend: Händler lassen sich leicht von Hype und FOMO mitreißen, so dass sie impulsive Anlageentscheidungen treffen, die auf reinem Instinkt und Gier beruhen. Im Digital Asset Valuation Framework legen das Team von HashKey Capital und ich dar, wie man grundlegende Bewertungsrahmen und technische Analysen auf hohem Niveau anwenden sollte, um die inhärente Volatilität des Marktes zu meistern und die Fallstricke der Memecoin-Manie zu vermeiden.

Ohne es zu sehr auf den Punkt zu bringen: Mehr denn je müssen wir robuste Rahmenbedingungen schaffen und nüchtern urteilen, um in diesem äußerst turbulenten Markt echte Werte zu erkennen. Dies gilt in doppelter Hinsicht für institutionelle Anleger, die sich mit digitalen Vermögenswerten einen nachhaltigen Vorteil und eine langfristige Wertsteigerung verschaffen möchten.

Die Bedeutung der Fundamentalanalyse

Auf jedem Finanzmarkt gibt es Momente, in denen spekulativer Hype eine rationale Anlagestrategie in den Schatten stellen kann. Beispiele dafür sind die Dotcom-Blase, der Zusammenbruch des Subprime-Hypothekenmarkts und zahllose andere.

Im Kryptobereich ist der spekulative Hype auf Hochtouren, angetrieben durch endloses Geschwätz in den sozialen Netzwerken und das Gefühl, dass der nächste Moonshot-Token direkt vor der Nase liegt. Der Financial Times-Korrespondent Joshua Oliver hat ein neues Buch über dieses Phänomen geschrieben („Hype Machine“), das sich hauptsächlich auf Sam Bankman-Fried und die warnende Geschichte von FTX konzentriert.

Siehe auch: Dan Kuhn – Zur Verteidigung von Meme-Coins

Die Fundamentalanalyse liefert die notwendige Grundlage, um den inneren Wert eines digitalen Vermögenswerts jenseits des Werbe- und Propagandanebels cleverer Vermarkter, überheblicher Projektgründer, selbstmotivierter Airdrop-Farmer und dergleichen zu verstehen.

Zu den entscheidenden Faktoren, die bei der Abwägung der Vorzüge einer Web3-Investition berücksichtigt werden müssen, gehören die Erfolgsbilanz des Projektteams, die verwendete zugrunde liegende Technologie, die praktischen Anwendungsfälle des Projekts und konkrete Beweise für die Akzeptanz in der realen Welt.

Diese Art der traditionellen, sachlichen Analyse ermöglicht es Investoren, über kurze Marktaufregungen hinauszublicken und die langfristige Rentabilität eines Projekts zu bewerten. Dabei geht es weniger um kurzfristige Handelsgewinne als vielmehr um nachhaltige Wertschöpfung. Dennoch können viele Projekte, die auf lange Sicht überhaupt nicht rentabel sind, für manche Investoren dennoch eine Bereicherung sein.

Mehr als Memecoins

Die Anziehungskraft von Memecoins ist verständlich, selbst wenn man den unaufhörlichen Medienrummel und das virale Marketing außer Acht lässt. Obwohl Memecoins oft wegen ihres Mangels an substanziellem Wert verspottet werden, haben sie die Welt mit ihrer Leistung überrascht. Ein atemberaubender Wertanstieg von DOGE um 12.000 % in den ersten fünf Monaten des Jahres 2021 ist nur ein Beispiel dafür (obwohl der Preis bis Mitte Dezember um 80 % gefallen war). In jüngerer Zeit haben Dogwifhat und Pepe ähnliche Ergebnisse erzielt – ersterer verhalf dem Liquiditätsfonds Stratos zu einer Rendite von 137 % im ersten Quartal.

Während Memecoins typischerweise keinen fundamentalen Wert und Nutzen haben, schwindet ihr Vermögen je nach Überzeugung der an Spekulationen beteiligten Händler. Das bedeutet jedoch nicht, dass man einem Memecoin einfach Wert verleihen kann. Sich auf Memecoin-Märkten ohne gründliche Analyse und klares Verständnis der damit verbundenen Risiken zu engagieren, ist im Grunde Glücksspiel und keine Investition.

Die Bedeutung der Fundamentalanalyse – insbesondere in diesen volatilen Märkten – kann nicht genug betont werden. Diese Tools ermöglichen es Anlegern, Entscheidungen auf der Grundlage sorgfältiger Recherche und solider Beweise zu treffen, anstatt aus dem rücksichtslosen Impuls heraus dem nächsten unwahrscheinlichen Mondflug nachzujagen.

Sinnvolle Bewertungsrahmen – darunter auch solche, die auch zur Bewertung von Memecoins verwendet werden können – können zu einem fundierteren Verständnis der Marktdynamik in Zeiten der Volatilität beitragen. Mithilfe dieser Techniken können wir alle den Hype als das erkennen, was er ist – „Feenstaub“, um McConaugheys verrückte Figur in „The Wolf of Wall Street“ zu zitieren, der für ein paar Glückliche magisch sein, für fast alle anderen jedoch wirkungslos.

Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von CoinDesk, Inc. oder seinen Eigentümern und verbundenen Unternehmen wider.