Raoul Pal, CEO von Odaily Planet Daily News, sagte, dass etwa zwei Drittel der Nettozuflüsse in Bitcoin-Spot-ETFs aus Arbitrage-Transaktionen stammen könnten. Daten zeigen, dass die „Top-80-Inhaber“ von US-Bitcoin-ETFs Hedgefonds sind, deren Kapital von einer Vielzahl institutioneller und privater Anleger stammt. Raoul Pal sagte auch: „Wenn das stimmt, deutet das darauf hin, dass die überwiegende Mehrheit der ETF-Ströme nur Arbitrageure sind und Privatanleger noch nicht der Haupttreiber sind.“