Spot Bitcoin-Börsenfonds saugen Gelder auf, als gäbe es kein Morgen.
Doch der Bitcoin-Preis schießt nicht in die Höhe. Seit fast einem Monat wird die wichtigste Kryptowährung in einer engen Spanne zwischen 67.000 und 72.000 Dollar gehandelt.
Der Krypto-Marktmacher Wintermute gab in seinem jüngsten Bericht eine Erklärung ab. Das Problem, so das Unternehmen, bestehe darin, dass Hedgefonds, die ETF-Anteile kaufen, die Vermögenswerte möglicherweise anderswo verkaufen.
100 Milliarden Dollar an Vermögenswerten
Bitcoin-ETFs verzeichneten seit gestern 19 Tage in Folge Zuflüsse – ein neuer Rekord.
Und erst letzte Woche haben Bitcoin-Investmentvehikel weltweit fast 2 Milliarden US-Dollar angehäuft, womit die verwalteten Krypto-Vermögenswerte zum ersten Mal seit März die 100-Milliarden-Dollar-Marke erreichten.
Aber selbst dann wird Bitcoin immer noch bei 69.000 Dollar gehandelt, dem gleichen Preis wie Mitte Mai.
CME, die hinsichtlich des Volumens größte Plattform für Bitcoin-Derivate, bietet einen Hinweis darauf, warum: Hedgefonds haben laut Wintermute Short-Positionen im beispiellosen Ausmaß von 7,5 Milliarden Dollar aufgebaut.
Nicht unbedingt bärisch
Das liegt nicht unbedingt daran, dass sie pessimistisch gegenüber Bitcoin sind.
Durch die Kombination von Short-Positionen mit einem potenziellen Engagement in Bitcoin-ETFs können Hedgefonds von Ineffizienzen auf dem Kryptomarkt profitieren, sagte Wintermute.
Diese Fonds zielen wahrscheinlich auf die Diskrepanzen zwischen dem Spotpreis von Bitcoin in ETFs und seinen Futures an der CME-Börse ab.
Diese Strategie gilt als marktneutral, was bedeutet, dass die Unternehmen keine gezielte Wette auf den Bitcoin-Preis abschließen, sondern lediglich Arbitragegeschäfte mit dem Vermögenswert an verschiedenen Orten betreiben.
Hedgefonds-Strategien
Der Hedgefonds Millennium Management, der rund 60 Milliarden Dollar verwaltet, hatte wahrscheinlich zusammen mit anderen Konkurrenten eine solche Strategie verfolgt, als er im Mai Bitcoin-ETFs im Wert von über 2 Milliarden Dollar kaufte.
Mit anderen Worten: Diesen Kapitalströmen wird an anderen Orten gezielt von denselben Institutionen entgegengewirkt, die die Anteile erworben haben.
„Die Auswirkungen der jüngsten Veränderungen der Marktstruktur werden deutlich, insbesondere durch die gedämpften Preisbewegungen trotz erheblicher ETF-Zuflüsse“, sagte Wintermute. „Die Märkte bleiben in einer Spanne.“
Krypto-Markttreiber
Bitcoin ist in den letzten 24 Stunden um 3,2 % auf etwa 67.145 $ gefallen.
Ethereum verlor im gleichen Zeitraum 3,7 % und lag bei 3.537 $.
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Tom Carreras ist Marktkorrespondent bei DL News. Haben Sie einen Tipp zu Bitcoin-ETFs? Kontaktieren Sie uns unter tcarreras@dlnews.com
