JPMorgan und Citigroup haben ihre Vorhersagen für eine Zinssenkung im Juli verworfen. Der Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag war der Auslöser für diese Änderung. Jetzt erwarten die meisten Sell-Side-Ökonomen und andere professionelle Fed-Beobachter eine oder zwei Zinssenkungen später in diesem Jahr, entweder im September oder Dezember.

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Nick Timiraos vom Wall Street Journal berichtete: „JPM und Citi haben nach dem Arbeitsmarktbericht vom letzten Freitag ihre Forderungen nach einer Zinssenkung im Juli verworfen. Die meisten Sell-Side-Ökonomen und andere professionelle Fed-Beobachter rechnen jetzt mit einer oder zwei Zinssenkungen in diesem Jahr, entweder im September oder Dezember.“

Große Banken hatten auf Zinssenkungen gehofft

Die meisten anderen Banken haben die Idee einer Zinssenkung durch die Fed vor September schon vor Wochen oder gar Monaten aufgegeben. Jüngste Daten zeigen jedoch, dass die Schwäche bei offenen Stellen und der Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor die Markterwartungen verändert hat. Nun ist es wahrscheinlicher, dass die Fed bereits im September mit Zinssenkungen beginnt und nicht erst im Dezember.

Die Zinssenkungsprognose der Citigroup für Juli war die erste von vier, die dieses Jahr erwartet werden. Andrew Hollenhorst, der Chefvolkswirt der Bank für die USA, erwähnte letzten Mittwoch, dass diese Prognose von schwächeren Arbeitsmarktdaten abhänge. Hollenhorsts Team prognostizierte einen Anstieg der Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft um 140.000 und eine Arbeitslosenquote von 4% (nach 3,9%).

Der Zinsausschuss der Fed soll sich im Laufe dieser Woche zum letzten Mal vor Juli treffen. Unabhängig davon, was die Beschäftigungsdaten für Mai zeigen, wird die Fed kaum signalisieren, dass sie im Juli eine Zinssenkung plant. Hollenhorst merkte an: „Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird bei allen Sitzungen ausdrücklich eine mögliche Zinssenkung auf dem Tisch halten. Er könnte auch betonen, dass der Ausschuss die Daten beobachtet und von Sitzung zu Sitzung Entscheidungen treffen wird.“

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Die Ökonomen von JPMorgan hielten zunächst an ihrer Zinssenkungsprognose vom Juli fest, die auf den Inflationszahlen vom April beruhte. Michael Feroli, JPMorgans Chefvolkswirt für die USA, und seine Kollegen erklärten in einer Mitteilung vom 15. Mai: „Damit sich das auswirkt, müssen wir wahrscheinlich eine weitere Abkühlung der Arbeitsmarktaktivität erleben.“ JPMorgan hatte geschätzt, dass die Zahl der Beschäftigten im Mai um 150.000 gestiegen sei.

Starke Einstellungszahlen trotzen den Prognosen

Der Einstellungsboom in den USA im vergangenen Monat widersprach den Erwartungen einer Verlangsamung und warf Fragen über den Zeitpunkt künftiger Zinssenkungen auf. Das US-Arbeitsministerium berichtete, dass die Arbeitgeber im Mai 272.000 neue Stellen geschaffen haben, weit mehr als die erwarteten 185.000 neuen Stellen. Dieser unerwartete Anstieg erfolgte trotz der höchsten Kreditkosten seit über 20 Jahren, von denen viele Analysten erwartet hatten, dass sie die Wirtschaft belasten würden.

Quelle: CNBC

Den jüngsten Daten zu den Zinssenkungen der Fed zufolge haben viele große Banken unterschiedliche Prognosen abgegeben. So erwarten Bank of America, BNP Paribas und RBC die erste Zinssenkung im Dezember, und zwar um jeweils 25 Basispunkte. Citigroup und Morgan Stanley prognostizieren für September eine deutliche Senkung um 75 Basispunkte. HSBC und Barclays prognostizieren für September dagegen moderatere Zinssenkungen um 25 Basispunkte.

Die US-Notenbank hat die Zinsen seit 2022 aggressiv angehoben, um die Inflation zu bekämpfen, die das Tempo des Preisanstiegs misst. Die Fed hat die hohe Beschäftigungslage als Beweis dafür angeführt, dass die Wirtschaft mit den aktuellen Zinsen zurechtkommt. Die jüngsten Beschäftigungszahlen widersprechen jedoch anderen Daten und deuten auf Anzeichen einer Abschwächung hin, die die Argumente für eine Senkung der Kreditkosten bald untergraben könnten.

Kryptopolitische Berichterstattung von Jai Hamid