Arthur Hayes sagt, es sei an der Zeit, auf Bitcoin zu setzen. Der ehemalige CEO von BitMEX, bekannt für seinen pragmatischen Stil, hat einen Aufsatz mit dem Titel „Group of Fools“ veröffentlicht. Darin erklärt Hayes, warum er glaubt, dass Bitcoin dank verschiedener makroökonomischer Faktoren und der Politik der Zentralbanken steigen wird.

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Hayes beginnt mit der Diskussion des Dollar-Yen-Wechselkurses, den er als den wichtigsten makroökonomischen Indikator bezeichnet. Er erinnert an seinen früheren Aufsatz „The Easy Button“, in dem er vorschlug, dass die US-Notenbank (Fed) unbegrenzte Mengen frisch gedruckter Dollar mit der Bank of Japan (BOJ) gegen Yen tauschen sollte. Dies würde es der BOJ ermöglichen, den Yen auf den globalen Devisenmärkten zu stützen.

Hayes: G7-Strategie muss überarbeitet werden

Hayes steht zwar zu seiner Lösung, weist aber darauf hin, dass die Zentralbanken der G7-Gruppe einen anderen Ansatz gewählt haben. Sie wollen den Markt davon überzeugen, dass sich die Zinslücke zwischen dem Yen und anderen wichtigen Währungen wie dem Dollar, dem Euro, dem Pfund und dem kanadischen Dollar verringern wird. Wenn der Markt dies glaubt, wird er den Yen in die Höhe treiben und andere Währungen abwerten.

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Damit diese Strategie funktioniert, müssen laut Hayes die Zentralbanken der G7, darunter die Fed, die Europäische Zentralbank (EZB), die Bank of Canada (BOC) und die Bank of England (BOE), ihre hohen Leitzinsen senken. Die BOJ mit ihrem Leitzins von 0,1% steht in krassem Gegensatz zu diesen höheren Zinssätzen von 4-5%. Hayes erklärt, dass die Zinsdifferenz zwischen der inländischen und der ausländischen Währung im Wesentlichen die Wechselkurse bestimmt.

Quelle: Arthur Hayes

Von März 2020 bis Anfang 2022 spielten alle das gleiche Spiel. Solange die Menschen während der Pandemie zu Hause blieben, wurde kostenloses Geld verteilt. Als die Inflation anstieg, erhöhten die Zentralbanken der G7, mit Ausnahme der BOJ, die Zinsen aggressiv. Die BOJ konnte diesem Beispiel nicht folgen, da sie über 50 % des Marktes für japanische Staatsanleihen (JGB) besitzt. Wenn die BOJ eine Zinserhöhung zulassen würde, würde sie katastrophale Verluste bei ihren JGB-Beständen erleiden.

Die Weltwirtschaft hat das Problem eines schwachen JPY

Hayes weist darauf hin, dass, wenn Janet Yellen, die er „Bad Gurl Yellen“ nennt, beschließt, die Zinsdifferenz zu verringern, die einzige Möglichkeit für die Zentralbanken mit hohen Leitzinsen darin besteht, diese zu senken. Nach orthodoxer Auffassung der Zentralbanken sind Zinssenkungen nur dann sinnvoll, wenn die Inflation unter dem Zielwert liegt. Aber was ist das Ziel? Aus irgendeinem Grund haben alle Zentralbanken der G7 trotz kultureller Unterschiede, Wachstums, Schulden, Demografie usw. dasselbe Inflationsziel von 2%.

Quelle: Arthur Hayes

Hayes zeigt in der obigen Grafik, dass die von der Regierung veröffentlichten Inflationsstatistiken der G7-Länder nicht unter dem Zielwert von 2 % liegen. Er geht davon aus, dass die Inflation in den G7-Ländern einen lokalen Tiefpunkt im Bereich von 2-3 % bildet, bevor sie in die Höhe schießt. Trotzdem haben die BOC und die EZB diese Woche die Zinsen gesenkt, während die Inflation über dem Zielwert lag. Hayes findet das seltsam, da keine Finanzkrise billigeres Geld erfordert.

„Die BOC senkte ihren Leitzins, während die Inflation über dem Zielwert lag“, schreibt Hayes. „Die EZB tat dasselbe.“ Das eigentliche Problem sei seiner Meinung nach der schwache Yen. Er glaubt, Yellen habe die Zinserhöhungen gestoppt und konzentriere sich nun auf die Erhaltung des von der Pax Americana angeführten globalen Finanzsystems. Wenn der Yen nicht gestärkt wird, könnte China den Yuan abwerten, um mit Japans billigem Yen zu konkurrieren, was zu einem Ausverkauf von US-Staatsanleihen führen und die Pax Americana gefährden würde.

Es ist Zeit, auf Bitcoin zu setzen

Wenn die Fed bei ihrer kommenden Juni-Sitzung die Zinsen senkt, während ihre Inflationsrate über dem Zielwert liegt, könnte sich der Dollar-Yen-Wechselkurs dramatisch verändern. Angesichts des politischen Drucks durch steigende Preise bezweifelt Hayes, dass die Fed zu Zinssenkungen bereit ist. Er geht davon aus, dass die Fed ihren Kurs beibehalten wird.

Die Zinssenkungen der BOC und der EZB haben bereits die Bühne für erhebliche Bewegungen auf dem Kryptomarkt bereitet. Hayes hatte ursprünglich erwartet, dass diese Verschiebungen etwa im August während des Symposiums der Fed in Jackson Hole stattfinden würden. Der Trend ist jedoch klar. Die Zentralbanken beginnen mit Lockerungszyklen.

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„Wir wissen, wie man dieses Spiel spielt“, sagt Hayes. „Es ist dasselbe Spiel, das wir seit 2009 spielen, als Satoshi uns Bitcoin gab, um die traditionelle Finanzwelt zu besiegen.“ Er rät dazu, auf Bitcoin und andere Kryptowährungen zu setzen. Die sich verändernde Makrolandschaft erfordert eine Änderung der Anlagestrategie.

Hayes plant, sein überschüssiges liquides Kryptogeld in Überzeugungsinvestitionen zu investieren. Er glaubt, dass der Krypto-Bullenmarkt wieder erwacht und die Zentralbanken herausfordern wird. „Los geht’s, verdammt noch mal!“, ruft er.

Cryptopolitan-Berichterstattung von Jai Hamid