Vermögen: Shima Capital-Gründer Yida Gao wird verdächtigt, gegen das Investment Advisers Act verstoßen zu haben

Weiterlesen: „Er lehrte am MIT, arbeitete bei Morgan Stanley und überzeugte mit Anfang 30 Bill Ackman und Galaxy, seinen 200 Millionen Dollar schweren Kryptofonds zu unterstützen. Jetzt ist seine Zukunft in Gefahr.“

Originalautor: „Fortune“-Magazin LEO SCHWARTZ

Zusammengestellt von: Odaily Planet Daily Wie geht es Ihrem Mann?

Als Yida Gao im Jahr 2022 an das Massachusetts Institute of Technology (MIT) zurückkehrt, steht die ehemalige Uni-Stabhochspringerin und „Phi Beta Kappa“-Preisträgerin vor einer großen Herausforderung. Das MIT lud ihn ein, an der Business School einen Graduiertenkurs zum Thema „Kryptowährung und Finanzen“ zu unterrichten, eine Position, die zuvor Gary Gensler, der derzeitige Vorsitzende der US-Börsenaufsicht SEC, innehatte.

Nur ein Jahrzehnt nach seinem Grundstudium am MIT lässt sich Gao nicht einschüchtern. Der chinesische Einwanderer, der in der Kryptowelt aufgestiegen ist, nachdem er auf der Forbes-Liste „30 Under 30“ aufgeführt wurde, hat seine eigene, auf Blockchain fokussierte Risikokapitalfirma, Shima Capital. In kurzer Zeit sammelte Gao 200 Millionen US-Dollar von Finanzgiganten wie Bill Ackman und bekannten Kryptowährungsunternehmen wie Dragonfly und Galaxy und wurde durch die Teilnahme an mehr als 300 Transaktionen schnell zu einem der aktivsten Investoren im Kryptowährungsbereich .

Gaos Aufstieg verlief sehr schnell, aber er hat auch einige „Abkürzungen“ genommen. Eine Fortune-Untersuchung ergab, dass Gao ohne Wissen seines Investors Ackman und anderer Investoren eine geheime Offshore-Gesellschaft gründete und die Vermögenswerte seines Risikokapitalfonds an ein in seinem eigenen Namen gegründetes Unternehmen übertrug. Eric Hess, ein auf digitale Vermögenswerte und Risikokapital spezialisierter Anwalt, sagte: „Gaos Schritt verstößt direkt gegen die Bestimmungen des Investment Advisers Act.“

Gao wurde keines Verbrechens angeklagt, und ein Vertreter von Shima Capital sagte gegenüber Fortune, dass sich das Unternehmen zu „solchen regulatorischen Angelegenheiten“ nicht äußere. Laut einer ungenannten Quelle scheinen Gaos schlechte Leistung und sein schlechtes Verhalten jedoch gegen die Anlegerschutzregeln der SEC verstoßen zu haben, was dazu geführt hat, dass der einst aufstrebende Star der Kryptowährungswelt Schwierigkeiten hatte, mehr Kapital zu beschaffen. Trotz des Booms sagte ein Shima-Vertreter gegenüber Fortune, dass das Unternehmen derzeit kein Kapital aufnimmt.

In den letzten Monaten haben eine Reihe hochrangiger Führungskräfte von Shima Capital das Unternehmen verlassen, darunter der Chief Technology Officer Carl Hua und der Forschungsleiter Alexander Lin, der Anfang des Jahres das Unternehmen verließ, um das Risikokapitalunternehmen zu gründen, sowie der Chief Office Officer und die Plattform Regisseurin Hazel Chen. Der scheidende Geschäftsführer reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Unterdessen scheint Shima trotz des aktuellen Bullenmarkts auf dem Kryptowährungsmarkt in Schwierigkeiten zu stecken. Aus der jüngsten SEC-Einreichung geht hervor, dass das verwaltete Vermögen etwa 158 Millionen US-Dollar beträgt, verglichen mit den 200 Millionen US-Dollar, die Shima im Jahr 2022 eingesammelt hat, obwohl diese Kennzahl nicht direkt die Leistung des Fonds widerspiegelt.

Auch wenn Fehlverhalten von Unternehmen im Kryptowährungsbereich ebenso häufig vorkommt wie beschlagnahmte Lamborghinis, gelang es Gao dennoch, eine Elitegruppe von Investoren davon zu überzeugen, ihn zu unterstützen und in diesem Bereich aktiv zu bleiben. Seine Fehltritte könnten den Kritikern der Branche Futter liefern.

Shell-Spiel

Als jüngstes Mitglied einer Reihe aufstrebender Krypto-Genies hat Yida Gao einen traditionelleren Weg eingeschlagen – glattrasiert, durchtrainiert und mit einem beeindruckenden Lebenslauf bei Blue-Chip-Institutionen. Er begann seine Karriere im Finanzbereich bei Morgan Stanley, wo er sich auf Fusionen und Übernahmen konzentrierte. In seiner Freizeit investiert er in Startups und arbeitet oft mit Adam Struck zusammen, einem gut vernetzten Unternehmer. Gao arbeitete beim Risikokapitalriesen New Enterprise Associates und besuchte kurz die Stanford Business School, bevor er das Studium abbrach, um sich Vollzeit bei Struck Ventures mit Sitz in Santa Monica zu engagieren.

Während Gaos Partnerschaft mit Struck in der Öffentlichkeit zu florieren schien, war die Beziehung 2019 hinter den Kulissen angespannt. Struck reichte eine Klage ein, in der er Gao beschuldigte, heimlich geschützte Informationen gestohlen und eine konkurrierende Risikokapitalgesellschaft, Shima Capital, gegründet zu haben, die in Puerto Rico eingetragen war. Gao bestreitet die Anschuldigungen und behauptet, Struck habe seine Beiträge „verunglimpft“ und sich geweigert, ihre 50/50-Partnerschaft anzuerkennen, was ihn dazu veranlasst habe, sich selbstständig zu machen.

Zu dem Rechtsstreit, der im Oktober 2023 beigelegt wurde, äußerte sich Struck nicht. Obwohl die Einigung weiterhin besiegelt bleibt, warfen Strucks Anwälte Gao in den Gerichtsakten vor, ein „Hüttenspiel“-Unternehmen gegründet zu haben, zu dem auch das Unternehmen ShimaB auf den Britischen Jungferninseln gehört, das sich zu 100 % im Besitz von Gao befindet.

Selbst als er sich mit Struck stritt, verließ sich Gao auf seinen eleganten Lebenslauf und seine selbstbewusste Haltung, um Top-Kryptowährungs- und Finanzgrößen, darunter Bill Ackman und den ehemaligen Präsidentschaftskandidaten Andrew Yang, davon zu überzeugen, in ihn zu investieren. Laut einem von Fortune überprüften Investitionskalender begann Shima im Mai 2021 mit der Beteiligung an Deals und hatte bis September 2022 etwa 100 Millionen US-Dollar in etwa 200 Projekte investiert. Allerdings waren nicht alle von Gaos kindlichem Charme beeindruckt.

Mehrere Investoren, potenzielle Unterstützer und Personen, die daran interessiert sind, Teil seiner Portfoliounternehmen zu werden, beschrieben Gao und sein Team gegenüber Fortune als jung und unerfahren, die nicht genau wussten, was sie taten, aber dennoch auf der Welle der Kryptowährungen reiten. Einer anonymen Quelle zufolge fällt Gao in die Kategorie der eher Gelegenheits-Blockchain-Investoren, was für Unterstützer eine attraktive Wette sein könnte.

Die Wette auf Gao wurde schnell problematisch. Vor allem machten sich die Anleger Sorgen darüber, wie sein Unternehmen Investitionen bewertete, und mit der Angelegenheit vertraute Personen teilten Fortune mit, dass Gao Shimas Beteiligungen auf der Grundlage seiner eigenen Schätzungen bewerten würde – eine ungewöhnliche Praxis, wie in einem Artikel der Financial Times aus dem Jahr 2023 erwähnt. Gao antwortete, dass Shima bald professionelle Fondsverwalter haben werde, die die Buchhaltungsarbeit überwachen würden.

In einem anderen Beispiel bezifferte Shima seine Investition in die Kryptowährungsbörse Chatex in einem von Fortune überprüften Dokument mit 250.000 US-Dollar. Das US-Finanzministerium hatte das Unternehmen vor fast einem Jahr wegen Beihilfe zu Ransomware angeklagt und illegale Aktivitäten wie Darknet-Märkte mit Sanktionen belegt. Ein Vertreter von Shima sagte gegenüber Fortune, dass das Unternehmen die Investition letztendlich im vierten Quartal 2022 abgeschrieben habe, obwohl die Gelder bis zur Lösung der Sanktionsfragen des Unternehmens eingefroren bleiben.

Trotz Gaos Versprechen, einen Wirtschaftsprüfer zu finden, berichtete The Block im Juli 2023, dass Shima Schwierigkeiten hatte, einen Wirtschaftsprüfer zu rekrutieren, da zwei bekannte Wirtschaftsprüfungsgesellschaften Shima ablehnten, weil das Unternehmen seine Risikoparameter überschritt.

In einer SEC-Einreichung vom April 2024 wird ein Cayman-Unternehmen namens MHA Cayman als Prüfer von Shima aufgeführt, und ein Vertreter von Shima bestätigte, dass MHA die Prüfung von Shima für 2023 im Mai 2024 abgeschlossen hat. MHA antwortete nicht auf die wiederholten Bitten von Fortune um einen Kommentar.

„Das ergibt keinen Sinn.“ Auf dem Papier verkaufte Gao den Anlegern ein Standardprodukt. Er würde ihr Geld nehmen und in Blockchain-Unternehmen im Frühstadium investieren, um dieser heißen Branche Bekanntheit und erstaunliches Aufwärtspotenzial zu verschaffen.

Doch Shimas Schwierigkeiten, einen Wirtschaftsprüfer zu finden, waren für ein US-amerikanisches Risikokapitalunternehmen ungewöhnlich. Das Gleiche gilt für die Existenz von ShimaB, einem ausländischen Unternehmen im Besitz von Gao. Während viele US-amerikanische Kryptowährungs-VCs aufgrund des unsicheren regulatorischen Umfelds im eigenen Land Offshore-Unternehmen gegründet haben, sind diese Unternehmen Eigentum des Unternehmens und nicht der Personen, die es leiten.

Gao teilte potenziellen Investoren ein „Fondsstruktur“-Dokument mit, in dem ein Netzwerk von Gesellschaften mit beschränkter Haftung im Besitz von Shima beschrieben wurde, die Investorenkapital halten und Investitionen tätigen würden, von denen einige auf den Cayman-Inseln registriert sind.

Andere von Fortune überprüfte interne Dokumente erzählen jedoch eine andere Geschichte. ShimaB, das Unternehmen, das Gao während seiner Zusammenarbeit mit Struck in seinem eigenen Namen gegründet hat, erscheint weder in Gaos Fondsstrukturdokumenten noch im Prospekt, der den Anlegern mitgeteilt wird.

Unterdessen zeigen andere interne Dokumente, die Shimas Beteiligungen darlegen, dass von Mitte 2021 bis Ende 2022, nachdem Shima angekündigt hatte, 200 Millionen US-Dollar aufzubringen, mehr als 100 Investitionen im Besitz von Shima B. von Gao waren.

Obwohl es keine Beweise dafür gibt, dass Gao eine Vereinbarung zur Veruntreuung von Vermögenswerten getroffen hat, sagten Experten, dass die Struktur offenbar einen schwerwiegenden Verstoß gegen die Regeln zu Interessenkonflikten darstellt, die im Investment Advisers Act festgelegt sind, in dem die ethischen Verpflichtungen von Risikokapitalfirmen festgelegt sind ihre Investoren. Im Fall von ShimaB scheint das Gesetz Gao zu verbieten, Anlegergelder ohne ordnungsgemäße Offenlegung für Investitionen in Unternehmen zu verwenden, die ihm rechtmäßig gehören.

Der über die grundlegende Transparenz hinausgehende Grund besteht darin, dass das Eigentum an der Investition umstritten sein könnte, wenn Gao etwas zustößt, beispielsweise ein plötzlicher Tod oder ein Bankrott. „Ich glaube nicht, dass es eine vertretbare Strategie ist“, sagte Hess, ein Anwalt für Risikokapital und Blockchain.

Warnsignale

Ende 2022 stellten die Investoren von Shima erstmals Unterschiede in der Eigentümerstruktur und Bewertung fest und richteten Warnungen an das Management von Shima. Galaxy hat seine Investition erfolgreich zurückgezahlt. Andere kleinere Investoren, darunter Bill Ackmans Family Office und Dragonfly, haben sich weitgehend aus der Kontroverse herausgehalten. Laut Quellen, die mit der Geschäftstätigkeit von Ackman und Dragonfly vertraut sind, liegt dies daran, dass ihre Investitionen relativ gering sind. (Vertreter von Galaxy, Ackman und Dragonfly lehnten eine Stellungnahme ab.)

Im März 2023 versuchte Gao, Bedenken auszuräumen, indem er sich mit Shimas kleinem Beratungsausschuss traf und offenlegte, dass das Unternehmen ShimaB für „Lagerinvestitionen“ genutzt hatte, ein Begriff, der Geschäfte beschreibt, die vor Abschluss einer vollständigen Investitionsrunde geparkt werden.

Dem Protokoll des Treffens zufolge behauptete Shima, für diese Investitionen Investorengelder verwendet zu haben, hatte jedoch stets die Absicht, diese auf den Namen des Unternehmens zu übertragen. Als Antwort auf eine Reihe von Fragen von Fortune wiederholte ein Vertreter von Shima, dass das Unternehmen Lagerinvestitionen über „verbundene“ Unternehmen, darunter ShimaB, tätige und die Investitionen in den neuen Fonds von Shima verschoben habe.

Allerdings wurde weder im Sitzungsprotokoll noch in den Antworten der Vertreter erwähnt, dass das Unternehmen die ShimaB-Vereinbarung den Anlegern offengelegt hat, noch spiegelte es wider, dass Gao seine Gelder in seinem eigenen Namen und nicht über Shima bewegte. Darüber hinaus ist aufgrund der Ausschüttungsbeschränkungen für viele Investitionen unklar, ob Shima alle Investitionen zurück an das Unternehmen übertragen kann.

Shimas Compliance-Probleme könnten nicht nur zu verärgerten Anlegern führen, sondern auch rechtliche Auswirkungen auf Gao und sein Unternehmen haben. Rechtsanwalt Hess sagte, wenn Shima diese fragwürdigen Vereinbarungen während der Überprüfung nicht offenlegen würde, könnten die offensichtlichen Verstöße gegen Interessenkonflikte zu einer Reihe von Problemen mit der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC führen. Er fügte hinzu, dass die Durchsetzungsstrafen von Geldstrafen bis hin zum Verlust ihres Status als Anlageberaterin für Shima reichen könnten, obwohl er nicht glaubte, dass dies das Ausmaß eines Betrugs erreichen würde.

Trotz dieser zwielichtigen Bilanz engagiert sich Shima weiterhin aktiv im Handel. Investoren strömen zurück in den Kryptowährungsmarkt, wobei beliebte Meme-Münzen wie Dogwifhat zusammen mit regulatorischen Erfolgen in den Vereinigten Staaten wieder aufleben. Im April wurde Shima als Investor in einer Token-Runde für eine neue Blockchain für eine weitere Münze mit Hundemotiv, Shiba Inu, aufgeführt.

Gao ist im Bereich der Kryptowährungen möglicherweise nicht allein. Doch für eine Branche, die versucht, ihren widerspenstigen Ruf abzuschütteln, liefert er ein warnendes Beispiel für Anleger, die hoffen, die Fehler des letzten Bullenzyklus zu vermeiden.