Seit seiner Einführung im Jahr 2009 hat Bitcoin (BTC) stetig an Akzeptanz gewonnen und verfügt nun über eine Marktkapitalisierung von über 1,3 Billionen US-Dollar. Es wurde als dezentrale Währung und Echtzeit-Bruttoabwicklungssystem konzipiert. Der dezentrale, protokollbasierte Ansatz ermöglicht es den Inhabern, das Vertrauen von einem zentralen Akteur auf ein dezentrales, codegestütztes Protokoll zu übertragen.
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Obwohl Bitcoin die ursprüngliche Kryptowährung und die entsprechende Blockchain ist, war seine Funktionalität im Vergleich zu den Smart Contracts und der dezentralen Finanzfunktionalität (DeFi), die Ethereum, Solana und andere Blockchains bieten, bisher äußerst begrenzt. Diese Dynamik wird sich jedoch mit der Entstehung von Bitcoin Layers ändern, den Metaprotokollen, Sidechains, Layer 2 und anderen Technologien, die derzeit auf der Bitcoin-Blockchain aufgebaut werden. Diese Layers ermöglichen schnellere Zahlungen sowie Kreditvergabe, verbesserte Funktionalität von fungiblen und nicht fungiblen Token, dezentrale Börsen, GameFi, SocialFi und viele andere Anwendungsfälle. Bitcoin-Inhaber werden bald in der Lage sein, die Produktivität ihres Vermögenswerts über ein protokollbasiertes dezentrales Finanzsystem zu steigern. Der Hauptunterschied zwischen DeFi auf Bitcoin und DeFi auf anderen Ketten ist der zugrunde liegende Vermögenswert (natives Token). Während Ethereum, Solana und Blockchains der nächsten Generation aufgrund der Vorzüge ihrer jeweiligen Technologien konkurrieren, konzentriert sich DeFi auf Bitcoin ausschließlich auf die Steigerung der Produktivität von Bitcoin, wodurch das Bitcoin-DeFi-Ökosystem in eine eigene Liga gestellt wird.
Die Argumente für die Wertschöpfung durch ein Bitcoin-basiertes dezentrales Finanzsystem basieren auf drei Annahmen:
Präferenz für die Bitcoin-Blockchain als Basisschicht für andere tokenisierte Vermögenswerte
Forderung nach höherer Produktivität von Bitcoin, dem Vermögenswert
Forderung nach einem Finanzsystem, das die dezentralen Prinzipien von Bitcoin widerspiegelt
Wir sehen bereits starke Nachfragesignale für die Bitcoin-Blockchain als Basisschicht für andere tokenisierte Vermögenswerte. Der Markt für nicht fungible Token auf Bitcoin, Ordinals genannt, wuchs in weniger als sechs Monaten von weniger als 100 Millionen Dollar auf über 1,5 Milliarden Dollar.
Die größte Chance liegt jedoch noch vor uns. Der größte Teil des Marktwerts des dezentralen Finanzsystems von Bitcoin wird sich im Wert der fungiblen Token auf Bitcoin zeigen. Fungible Token werden die Produktivität von Bitcoin (dem Vermögenswert) über ertragsbringende Instrumente und dezentrale Finanzsysteme über Protokolle und Layer 2s steigern. Im Vergleich zu Ethereum, Solana und anderen Ketten ist der Wert der fungiblen Token auf Bitcoin immer noch verschwindend gering, vor allem, weil wir uns noch in der Anfangsphase der programmierbaren Funktionalität dieser Blockchain befinden.
Das führende nicht fungible Token-Protokoll von Bitcoin, Ordinals, wurde erst im Januar 2023 veröffentlicht. BRC20s und Runes, die führenden fungiblen Token-Protokolle von Bitcoin, wurden im März 2023 bzw. April 2024 eingeführt. Selbst mit diesen jüngsten Veröffentlichungen sind zusätzliche Funktionen erforderlich, damit auf Bitcoin ein robustes dezentrales Finanzökosystem existieren kann.
Auf zwei Arten werden zusätzliche Funktionen in Bitcoin eingeführt:
Bitcoin Improvement Proposals (BIPs): Upgrades der Bitcoin-Kernsoftware werden über BIPs wie OP_CAT durchgeführt, das darauf abzielt, die Smart-Contract-Funktionalität zu verbessern und die Effizienz von Bitcoin zu steigern.
Technologische Entwicklungen: Innovationen wie BitVM, Pegs und Bridges werden entwickelt, um Benutzern verbesserte Programmierbarkeit und Effizienz zu bieten, ohne dass ein Upgrade der Bitcoin-Kernsoftware erforderlich ist.
Wie bereits erwähnt, befindet sich das dezentrale Finanzökosystem von Bitcoin noch in der Anfangsphase seines Lebenszyklus. Anhand der wachsenden Entwickler- und DeFi-Aktivität in diesem Bereich lassen sich jedoch starke Indikatoren für zukünftiges Wachstum erkennen. Im Jahr 2023 konzentrierten sich 40 % der Open-Source-Entwickler von Bitcoin auf Bitcoin L2s und Skalierungslösungen. Im ersten Quartal 2024 stieg der Total Value Locked (TVL) des Bitcoin-Ökosystems um mehr als das Sechsfache von 492 Millionen US-Dollar auf über 2,9 Milliarden US-Dollar. Angesichts dieser frühen Indikatoren und dem, was wir in anderen Ökosystemen gesehen haben, glauben wir, dass im Bitcoin-DeFi-Ökosystem innerhalb der nächsten fünf bis zehn Jahre ein Wert von über 1 Billion US-Dollar geschaffen werden könnte.
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