Diese Woche auf den Prognosemärkten:

  • Trump ist verurteilt, aber die Wettenden bei Polymarket sind davon überzeugt, dass er dem Gefängnis entgehen und ins Weiße Haus zurückkehren wird.

  • Keine Zinssenkung in diesem Jahr, sagen Kalshi-Händler

Donald J. Trump ist der erste US-Präsident, egal ob ehemaliger oder nicht, der vor einem Strafgericht verurteilt wurde. Doch diese zweifelhafte Auszeichnung hat seine Chancen, das Weiße Haus zurückzuerobern, kaum beeinträchtigt, wie Prognosemärkte vermuten lassen.

Für die Uneingeweihten: Auf Prognosemärkten erhalten diejenigen, die auf das richtige Ergebnis gewettet haben, bei der Abwicklung des Handels 1 USD pro gekauftem Kontrakt, und diejenigen, die „Anteile“ an dem falschen Ergebnis gekauft haben, erhalten null. Der Wert des Kontrakts kann wie eine Umfrage gelesen werden; ein Kontrakt mit einem Wert von 40 Cent könnte als 40-prozentige Chance gelesen werden, dass die Vorhersage wahr wird.

Auf dem kryptobasierten Polymarket, wo der Wahlkontrakt ein Gesamtwettvolumen von fast 150 Millionen US-Dollar hat, hatte Trumps Schuldspruch keine nennenswerten Kursbewegungen und ließ den Wert des „Ja“-Kontrakts nur um einen Cent sinken.

Im Wochenvergleich ist die Wahrscheinlichkeit eines Wahlsiegs von Trump um rund zwei Prozentpunkte auf 54% gesunken. Doch am 31. Mai, dem Tag, an dem Trump von einer Jury wegen schwerer Verbrechen verurteilt wurde, sank sie nur um einen Prozentpunkt.

Trumps Vorsprung von 16 Punkten vor Präsident Joe Biden auf Polymarket ist immer noch deutlich ausgeprägter als der Umfragedurchschnitt. Nach diesem traditionellen Maßstab liegt der voraussichtliche Kandidat der Republikaner zwar immer noch vor dem Amtsinhaber, aber laut einer von 270 to Win erstellten Gesamtwertung um weniger als einen Prozentpunkt.

Auf PredictIt, einer eher etablierten Wettseite, auf der Trades in Dollar statt in Stablecoins getätigt werden, legte der Trump-Kontrakt nach dem Schuldspruch tatsächlich um 1 Cent zu, obwohl sein Vorsprung vor Biden mit 51 zu 48 geringer und näher an den Umfragen liegt als auf Polymarket. Im Gegensatz zu Polymarket, das US-Nutzer aufgrund einer Regulierungsvereinbarung blockiert, aber Händler auf der ganzen Welt hat, steht PredictIt nur Amerikanern offen.

Rechtsexperten gehen davon aus, dass Trump für sein Verbrechen wahrscheinlich keine Gefängnisstrafe erwarten wird, und der Markt schließt sich dieser Einschätzung an.

Bei einem Polymarket-Kontrakt, der fragt, ob Trump ins Gefängnis muss, sind die Wettenden ziemlich sicher, dass er keine Zelle von innen sehen wird. Die Wahrscheinlichkeit, dass er keine Zeit verbüßen muss, liegt bei 76 %, die Wahrscheinlichkeit, dass er weniger als ein Jahr bekommt, bei 18 % und die Wahrscheinlichkeit, dass er ein bis zwei Jahre bekommt, bei 2 %.

Die Polymarket-Wetter lagen mit ihrer Vorhersage des Urteils gegen den ehemaligen Binance-CEO Changpeng „CZ“ Zhao ziemlich genau.

CZ wurde zu einer viermonatigen Gefängnisstrafe verurteilt (und verbüßt ​​diese nun). Vor der Urteilsverkündung war der Markt zuversichtlich, dass er weniger als ein Jahr, genauer gesagt weniger als sechs Monate bekommen würde. Das Justizministerium hatte eine dreijährige Haftstrafe gefordert, während CZs Anwälte in seinem Geständnisabkommen 18 Monate gefordert hatten.

Zinssenkung, wann?

Kalshi und die Händler von Polymarket kalkulieren keine Zinssenkung ein. Dies steht im krassen Gegensatz zur Umfrage von CME FedWatch, die eine Zinssenkung bis zum Herbst erwartet und mit einiger Sicherheit eine weitere Senkung bis zum Winter andeutet.

Auf Kalshi, der einzigen in den USA regulierten Plattform für diese Kontrakte, geben die Wettenden einer nullprozentigen Chance auf Kürzungen eine Chance von 32 %, während sie eine 29-prozentige Chance auf eine Kürzung einpreisen. Als nächstes folgt die Chance auf „zwei Kürzungen“ mit 24 %.

Bei Polymarket können die Wettenden zwischen null und zwei Cuts wählen, wobei für jeden Cut eine Wahrscheinlichkeit von 30 % besteht.

Unter den Ökonomen besteht Uneinigkeit darüber, ob die Federal Reserve im Jahr 2024 die Zinsen senken wird.

Faktoren wie eine erhöhte Inflation, eine robuste Wirtschaft und ein Arbeitsmarkt, der weiterhin stark ist, wenn auch leicht nachgibt, deuten darauf hin, dass eine Lockerung der Geldpolitik möglicherweise nicht notwendig ist. Dass diese Bedingungen das ganze Jahr über anhalten, gibt jedoch Anlass zu Zweifeln.

Einige, wie etwa Steve Englander von der Standard Chartered Bank, meinen, dass die Möglichkeit einer Senkung im Juli bestehe, und verweisen auf eine mögliche Verlangsamung der Kerninflation sowie saisonale Faktoren, die die aktuellen Inflationszahlen beeinflussten.

Das FedWatch der CME, eine Umfrage unter Marktteilnehmern, zeichnet ein anderes Bild.

Man geht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass es bis zur Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank am 18. September zu einer ersten Zinssenkung kommt, bei 54 Prozent liegt, und man ist zunehmend zuversichtlich, dass es bis Dezember zu einer zweiten oder sogar dritten Senkung kommen wird.

Diese Divergenz wird man im Auge behalten müssen, um zu sehen, ob die Marktteilnehmer auf CMEs FedWatch mehr wissen als die Marktbeobachter auf den Prognosemärkten.