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„The Times They Are-A Changin“ – diese klassische Eröffnungszeile aus einem der liebenswertesten Songs von Bob Dylan ist zum treffendsten Statement geworden, wenn es um aktuelle Vermögenshaltungsmuster geht.
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Eine detaillierte Marktstudie, die letztes Jahr von Ernst&Young (E&Y), einem der vier großen Wirtschaftsprüfungsunternehmen, durchgeführt wurde, wies auf eine deutliche Zunahme der Allokation in digitale Vermögenswerte und des Interesses an der Tokenisierung hin. Der Bericht ergab, dass institutionelle Anleger zunehmend Vertrauen in den langfristigen Wert von Blockchain und digitalen Vermögenswerten gewinnen. Laut der E&Y-Umfrage äußerten 57 % der institutionellen Anleger Interesse an Investitionen in tokenisierte Vermögenswerte, wobei 93 % der Befragten an den langfristigen Wert von Blockchain oder digitaler Technologie und digitalen Vermögenswerten glauben.
Interessanterweise waren sie nicht nur daran interessiert, Vermögenswerte zu tokenisieren, sondern die meisten hatten auch eine klare Strategie, wie sie vorgehen wollten. So beabsichtigten 71 % der befragten institutionellen Vermögensverwalter, ihre Vermögenswerte durch Partnerschaften mit Digital Native- oder Tokenisierungsunternehmen zu tokenisieren. Unterdessen planten 21 %, die Infrastruktur intern aufzubauen, und 5 % freuten sich auf die Übernahme eines Tokenisierungs-Startups.
Welche Vorteile sehen diese erfahrenen Fondsmanager, die sie dazu veranlassen, die Tokenisierung so sorgfältig zu planen?
Das Stärkungspotenzial der Tokenisierung
In einer ihrer Erläuterungen definiert McKinsey & Company Tokenisierung als „Prozess der Ausgabe einer digitalen, einzigartigen und anonymen Darstellung einer realen Sache“. Auf praktischer Ebene erfordert die Tokenisierung eine Blockchain, auf der der Prozess durchgeführt werden muss. Institutionelle Anleger zeigen eine deutliche Präferenz für öffentlich zugelassene Blockchains für die Tokenisierung ihrer Vermögenswerte, gefolgt von privaten Ketten (40 %) und öffentlichen Ketten (22 %).
Einer der attraktivsten Aspekte der Tokenisierung ist ihre Inklusivität, die die Tokenisierung einer breiten Palette von Vermögenswerten ermöglicht. Dazu gehören Immobilien, Kunst, Anleihen und Aktien, geistiges Eigentum und sogar Identität und Daten.
Es gibt zahlreiche Beispiele dafür, dass reale Vermögenswerte tokenisiert und damit einer größeren Basis neuer Kunden und Investoren zugänglich gemacht werden. Man denke zum Beispiel an Gold, das seit langem eines der vertrauenswürdigsten Vermögenswerte der Menschheitsgeschichte ist. Im vergangenen Jahr überstieg die kombinierte Marktkapitalisierung tokenisierter Goldwerte die Marke von 1 Milliarde Dollar.
Bei tokenisiertem Gold handelt es sich um physische Goldbarren, deren Eigentumsrechte als digitale Token in einer Blockchain gespeichert sind. Während das physische Gold außerhalb der Blockchain sicher verwahrt und von Finanzinstituten geschützt wird, prägen Anbieter von tokenisiertem Gold digitale Token in einer Blockchain, um Eigentumsrechte an physischen Goldbarren oder -münzen zu kennzeichnen. Die Entsprechung – beispielsweise ein On-Chain-Token, der ein Gramm physisches, außerhalb der Blockchain gespeichertes Gold darstellt – wird vom ausgebenden Unternehmen bestimmt.
Mehrere Unternehmen bieten mittlerweile solche tokenisierten Goldmünzen an. Beispielsweise bietet das in New York ansässige Fintech-Unternehmen Paxos Trust Company Pax-Gold-Münzen (PAXG) an, während das bekannte Blockchain-Unternehmen Tether Tether-Gold (XAUT) anbietet.
Neben Gold hat auch Kunst die Tokenisierung begeistert angenommen. So erklärte beispielsweise im April 2023 die kurz vor dem Start stehende Blockchain-Plattform Freeport, dass sie ihre SEC-Prüfung abgeschlossen habe und ihre tokenisierte Kunstplattform mit vier ikonischen Warhols von Sammlern, darunter der legendären Baby Jane Holzer, starten werde. Obwohl sich die Plattform nicht halten konnte, machte sie in ihrer Pressemitteilung eine nützliche Beobachtung: Sie sagte:
„Die Blockchain-Technologie hat den Zugang zu exklusiven Anlagemöglichkeiten eröffnet, die früher für den durchschnittlichen Privatanleger, insbesondere für die jüngere Generation von heute, unerreichbar waren. Im Bereich der bildenden Kunst ist die Einstiegshürde für normale Privatanleger jedoch nach wie vor zu hoch, sodass sie nicht an einer Anlageklasse teilnehmen können, die in den letzten 25 Jahren den S&P 500 übertroffen hat und oft von den allgemeinen Marktbedingungen abgeschirmt ist.“
Freeport lag genau richtig. Die Welt hat bereits die Tokenisierung von Pablo Picassos Meisterwerk Fillette au Beret aus dem Jahr 1964 durch die Sygnum Bank miterlebt, die es 50 Investoren ermöglichte, das Kunstwerk gemeinsam mit 4.000 Token zu besitzen. Ein weiteres Beispiel für diesen Wandel ist, dass renommierte Künstler wie Damien Hirst und der gefeierte Digitalkünstler Beeple sich dem wachsenden Chor erfolgreicher Maler angeschlossen haben, die die Tokenisierung begrüßen.
Während sich dieser Trend beschleunigt, verändert die Tokenisierung realer Vermögenswerte mehrere andere Anlageklassen. Laut der Boston Consulting Group könnte die Gesamtgröße tokenisierter Vermögenswerte, einschließlich der als weniger liquide geltenden wie Immobilien und natürliche Ressourcen, bis 2030 16 Billionen US-Dollar übersteigen.
Tokenisierung globaler illiquider Vermögenswerte bis 2030 | Quelle: Boston Consulting Group
Doch was steckt hinter diesem massiven Wertanstieg? Wie ist es möglich, dass eine so neue Technologie wie die Blockchain Billionen ungenutzter Liquidität freisetzt? Das Wachstum dieses Marktes wird durch mehrere Faktoren vorangetrieben.
Die Faktoren, die die Tokenisierung von Vermögenswerten zu einem Gewinner machen
Einer der Hauptfaktoren, die die Tokenisierung von Vermögenswerten zu einem sofortigen Erfolg machen, ist ihr Potenzial, den Besitz von Vermögenswerten demokratischer, gerechter und integrativer zu gestalten. Dies sind die inhärenten Eigenschaften der Blockchain, die eine Welt ohne kostentragende, prohibitive Vermittler vorsieht. Diese Vision lässt sich nahtlos auf den Bereich der Tokenisierung von Vermögenswerten in der realen Welt übertragen.
Nehmen wir zum Beispiel hochwertige Kunstgegenstände, Edelmetalle oder Immobilien, die für den durchschnittlichen Privatanleger normalerweise unerschwinglich sind. Dank der Teilung des Eigentums über digitale Token ist die Investition in solche Vermögenswerte zugänglicher geworden. Stellen Sie sich vor, 50 Investoren kaufen gemeinsam ein Meisterwerk von Picasso oder Anteile an einer Luxusimmobilie. Die Tokenisierung demokratisiert den Prozess und ermöglicht es den Käufern, ein Stück von etwas Außergewöhnlichem zu besitzen.
Dieser innovative Ansatz funktioniert über automatisierte Smart Contracts im systematischen Rahmen von Blockchain-Protokollen, ergänzt durch kryptografisch sichere Token. Er beseitigt effektiv das Monopol der Makler – vom lokalen Immobilienmakler bis zu den Investmentbossen, die in ihren schicken Wall-Street-Büros sitzen und den Markt diktieren. Privatanleger brauchen ihre Dienste jetzt nicht mehr. Sie können bequem von zu Hause aus investieren, ausgestattet nur mit einer digitalen Geldbörse und einer Internetverbindung.
Tokenisierte Vermögenswerte und das Potenzial für demokratisches Eigentum führen auch zu einer verbesserten Preisfindung und niedrigeren Kosten. Im Gegenzug kann der Markt eine ganze Reihe neuer Investoren erreichen, die zögerten, in Anlageklassen wie Kunst oder Luxusimmobilien zu investieren. Dadurch erhöht sich die Liquidität um ein Vielfaches.
Vermögensverwaltungen, insbesondere in Kategorien wie Immobilien, sind häufig von Betrug betroffen. Statistisch gesehen ist jeder zehnte Amerikaner Opfer eines Immobilienbetrugs geworden, wobei die Hälfte dieser Opfer sogar finanzielle Verluste erlitt. Ein solches Ausmaß an Immobilienbetrug ist alarmierend. Immerhin führt er zu jährlichen finanziellen Verlusten in Höhe von 446 Millionen US-Dollar, wobei die durchschnittlichen Verluste der Verbraucher durch Immobilienbetrug bis zu 70.000 US-Dollar pro Vorfall betragen.
Die Tokenisierung von Vermögenswerten bringt mehr Transparenz und deutlich mehr Sicherheit in das System. Die Kombination von Blockchains, Smart Contracts und dezentralen Oracle-Netzwerken reduziert die Abhängigkeit von Vermittlern. Die Echtheit des tokenisierten Eigentums lässt sich viel einfacher überprüfen, da es mit unveränderlichen Eigentumsaufzeichnungen einhergeht, die in einem Blockchain-Ledger gespeichert sind. Diese Ledger ermöglichen die Herkunftsverfolgung und verfügen über überprüfbare Datenspuren.
Investitionen in tokenisierte Vermögenswerte sind zudem effizienter. Programmierbare Smart Contracts helfen dabei, das Backend zu rationalisieren und den Prozess frei von möglichen Verwaltungsfehlern zu machen. Daher ist es kein Wunder, dass die Tokenisierung auf dem Vormarsch ist. Wer würde sich nicht ein demokratischeres, effizienteres, integrativeres und kosteneffizienteres Investitionsumfeld wünschen?
Die Zukunft der Tokenisierung: Innovation und Einfallsreichtum
Da der Markt in den kommenden Jahren auf mehrere Billionen Dollar anwachsen soll, wird er Innovationen und innovative Lösungen anziehen. Interoperabilität spielt eine entscheidende Rolle, da sie isolierte Systeme unter einem einheitlichen Betriebsparadigma zusammenführt und Skalierbarkeit, Transparenz und Effizienz mit einer Infrastruktur auf Unternehmensniveau und programmierbarer Logik verbessert.
Die Tokenisierung breitet sich schnell in mehreren Bereichen aus, darunter im Finanzdienstleistungssektor, wo die Tokenisierung von Bargeld an Dynamik gewinnt. McKinsey & Company schätzt, dass 120 Milliarden US-Dollar an tokenisiertem Bargeld in Form von vollständig reservierten Stablecoins im Umlauf sind. In einer Welt, die mit Klimawandel und globaler Erwärmung zu kämpfen hat, bietet die Tokenisierung von Emissionszertifikaten eine innovative Lösung. Diese Token enthalten alle Informationen und Funktionen der Zertifikate.
Emissionsgutschriften können jetzt nativ in der Blockchain ausgegeben werden, wodurch ihre Eigenschaften öffentlich werden. Diese Transparenz fördert eine größere Akzeptanz und Annahme, und diese Gutschriften können über Kohlenstoffbrücken auf die Blockchain übertragen werden. Diese Brücken können schließlich mit traditionellen Registern wie Verra und Gold Standard verbunden werden.
Das Potenzial der Tokenisierung geht über die Ermächtigung hinaus. Jeder mit einer digitalen Geldbörse kann teilnehmen, unabhängig von seiner finanziellen Situation. Die Tokenisierung hat den Zugang zu hochwertigen Vermögenswerten demokratisiert, die einst nur ein Wunschtraum waren – wie ein lukratives Stück Immobilien oder ein Kunstwerk.
Bisher konnten die meisten Anleger solche Vermögenswerte nur aus der Ferne bewundern. Durch die Tokenisierung können Anleger nun einen Teil dieser Vermögenswerte besitzen, wenn auch nur teilweise, und ihr außergewöhnliches Wachstumspotenzial nutzen.
Das bedeutet, dass eine ermächtigte Anlegerklasse ohne Zwischenhändler nun ihre Erträge optimieren und ihre Möglichkeiten je nach den Anlageklassen, an denen sie interessiert ist, möglichst umfassend ausschöpfen kann.
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Autorin: Cloris Chen
Cloris Chen ist CEO von Cogito Finance, einer DeFi-Plattform, die institutionelle Anlageprodukte durch Tokenisierung von festverzinslichen Vermögenswerten und Aktien anbietet. Cloris kombiniert einen Bankhintergrund mit praktischer DeFi-Erfahrung. Sie verbrachte sechs Jahre bei HSBC und war Treasury Director für ein Unicorn-Startup. Diese vielfältige Erfahrung der CEO hilft Cogito, Herausforderungen im DeFi-Bereich wie nicht nachhaltiges Yield Farming, Kreditrisiko und regulatorische Unsicherheit durch Tokenisierung anzugehen. Als SingularityNET-Partner nutzt Cogito die KI-Expertise von Ben Goertzel für die Prozesse des Unternehmens, einschließlich des Portfoliomanagements.