Rückblick auf den ersten Jahrestag: wichtige Ereignisse in Hongkongs Web3-Regulierungspolitik

Autor: Rechtsanwalt Wu Wenqian, Mulana Investment Mangement

Der 1. Juni ist ein wichtiges Datum, das von der Securities and Futures Commission von Hongkong festgelegt wurde.

Börsen, die vor dem 1. Juni letzten Jahres in Hongkong tätig waren, können die Vorteile der Übergangsregelung nutzen, d. h. sie können bis zum 31. Mai dieses Jahres ohne den Erwerb einer Lizenz betrieben werden. Nach heute, dem 1. Juni, müssen alle Börsen eine Lizenz oder Genehmigung der Securities Regulatory Commission einholen, bevor sie ihren Betrieb aufnehmen können.

Im vergangenen Jahr hat sich auf dem Hongkonger Web3-Markt mehr getan als in jedem Jahr zuvor, und die Entwicklung verlief viel schneller als in der Vergangenheit.

Werfen Sie einen Blick zurück auf die politische und regulatorische Entwicklung von Web3 in Hongkong vom 1. Juni letzten Jahres bis zum 31. Mai dieses Jahres.

Vor dem 1. Juni 2023 sind verschiedene Börsen oder Institutionen, die an der Beantragung von Börsenlizenzen interessiert sind, damit beschäftigt, die einfachste Börse aufzubauen und dabei die schnellste Methode zu nutzen, um Benutzer anzuziehen und das Handelsvolumen der Benutzer zu erhöhen. Der Zweck besteht darin, für eine Übergangsbehandlung in Frage zu kommen und den Betrieb bis zum 31. Mai dieses Jahres fortzusetzen, in dem dann Lizenzanträge eingereicht werden.

Bis zum Ende der Lizenzantragsfrist am 29. Februar dieses Jahres gab es insgesamt 24 Bewerber. Es gibt viele führende Börsen, darunter Binance, Huobi, OK, kucoin, Gate, Bybit usw.

Grundsätzlich haben alle führenden Börsen ihre Bewerbungen zurückgezogen. Am schockierendsten ist natürlich die Nachricht vor ein paar Tagen, dass OK beschlossen hat, seinen Antrag zurückzuziehen. Schließlich ist es kein Geheimnis, dass OK erhebliche Ressourcen in die Beantragung einer Lizenz investiert hat.

Was den Auszahlungsantrag der führenden Börse betrifft, kann meiner Meinung nach folgende Interpretation vorgenommen werden:

1. Sie alle haben ihre Anträge freiwillig zurückgezogen, und es war nicht so, dass die China Securities Regulatory Commission die Anträge abgelehnt hätte. Es gibt einen klaren Unterschied zwischen den beiden. Ein freiwilliger Rückzug kann dadurch verursacht werden, dass der Austausch Faktoren wie Kosten, zukünftige Geschäftsentwicklung, Anzahl der Wettbewerber usw. abwägt und feststellt, dass zwischen Kosten und zukünftiger Entwicklung eine große Lücke besteht, sodass er aufgibt.

2. Der Markt in Hongkong ist klein und die Börse ermöglicht nur Kunden aus 18 Ländern (hauptsächlich europäischen und amerikanischen Ländern) die Fernregistrierung. Hongkong verfügt bereits über zwei lizenzierte Börsen und zwei weitere haben eine grundsätzliche Genehmigung erhalten, der Inlandsmarkt ist jedoch noch nicht geöffnet. Man kann sagen, dass der Wettbewerb zwischen den verschiedenen Börsen enorm ist. Angesichts der hohen Betriebskosten geht der Markt davon aus, dass die Börsen zumindest in einigen Jahren kein Geld verdienen können.

3. Wenn Sie die Richtlinien von Coinbase zu Hongkong beachten, werden Sie feststellen, dass Coinbase im Februar letzten Jahres eine Ankündigung herausgegeben hat, Benutzer in Hongkong zu sperren. Seit Anfang dieses Jahres wurde jedoch festgestellt, dass sich Benutzer aus Hongkong bei Coinbase registrieren können. Dies bedeutet, dass ausländische Börsen möglicherweise nicht in Hongkong tätig sind, keine Werbung in Hongkong machen und nicht absichtlich Benutzer aus Hongkong anziehen, aber dennoch Benutzern aus Hongkong ermöglichen können, sich aktiv auf der Plattform zu registrieren.

4. Jede der führenden Börsen weist einige Verstöße auf, z. B. die Öffnung von Verträgen oder Derivatprodukten für Benutzer in Hongkong. Die China Securities Regulatory Commission stellte 2018 klar, dass jedes Vertragsprodukt in die Kategorie der Wertpapiere fällt und eine Lizenz erfordert, bevor es ausgegeben werden kann. Es kann für Börsen schwieriger sein, frühere Verstöße zu erklären, was es schwieriger macht, eine Lizenz zu erhalten.

Aus den oben genannten Gründen halte ich es für eine rationale Entscheidung, den Antrag aktiv zurückzuziehen. Es ist die richtige Wahl für die langfristige Entwicklung, Nachhaltigkeit, Kosteneffizienz usw. der gesamten Börse.

Übrigens, wenn man auf die Strategien verschiedener Börsen zurückblickt, ist die Übernahme von OSL durch einen Bitget-Partner ein sehr kluger Schachzug. Kein Wunder, dass Bitget eine der am schnellsten wachsenden Börsen der letzten Jahre ist.

Obwohl Börsen sehr wichtig sind, sind sie nur ein Teil des gesamten Kryptowährungs-Ökosystems. Die Regierung Hongkongs hat kürzlich energisch tokenisierte Wertpapiere und RWA gefördert. Bei den meisten RWA-Basiswerten handelt es sich um traditionelle Wertpapierprodukte. Hongkongs Regulierungsbehörden und Investoren sind damit relativ vertraut.

Es ist erwähnenswert, dass GF Securities und NV Technology zu Beginn des Jahres gemeinsam tokenisierte kurzfristige Finanzierungsanleihen ausgegeben haben. Beide Institutionen haben einen von China finanzierten Hintergrund oder sind mit von China finanzierten Institutionen befreundet. Als Pionier hat GF Securities die Möglichkeit, künftig mehr chinesischen Finanzinstituten die mutige Förderung virtueller Währungsprodukte zu ermöglichen.

RWA verfügt über ein breites Spektrum an Anwendungsszenarien, wenn es in Zukunft mit der stabilen Währung Hongkong-Dollar kombiniert wird, ist eine horizontale Entwicklung wahrscheinlicher. Wenn beispielsweise RWA-Produkte als Sicherheit für die Ausleihe von Hongkong-Dollar-Stablecoins verwendet werden können und die Stablecoins mit dezentralen Produktverpfändungen verbunden werden können, können der traditionelle Markt und der Devisenmarkt integriert werden.

Ein weiterer erwähnenswerter Punkt ist die Einführung von Spot-ETFs in Hongkong.

Anleger in Spot-ETFs können diese über herkömmliche Wertpapieranlagekonten erwerben, ohne dass zusätzliche virtuelle Vermögenswert-Wallets und Handelskonten eingerichtet werden müssen. Anders als bei US-ETFs können Anleger auch physische virtuelle Währungen beantragen und einlösen, und es steht Privatanlegern offen. Hongkongs ETFs schreiben zweifellos Geschichte.

Darüber hinaus scheint der Investmentmarkt für virtuelle Vermögensfonds in letzter Zeit wieder aktiv zu sein. Erwähnenswert ist auch das neueste Investitionseinwanderungsprogramm, das dieses Jahr gestartet wurde. Obwohl die vom Investitionseinwanderungsprogramm anerkannten Produkte keine virtuellen Vermögenswerte umfassen, können im Rahmen der 30 Kommanditgesellschaftsfonds (LPF) oder offene Fondsgesellschaften (OFC) verwendet werden, die von Vermögensverwaltungsgesellschaften mit einer Lizenz der China Securities Regulatory Commission eröffnet wurden 10 Millionen Investitionen in das Investitionseinwanderungsprogramm, und diese beiden Fonds beschränken die Vermögenswerte oder Produkte, in die sie investieren können, nicht. Das bedeutet, dass sowohl LPF als auch OFC in virtuelle Währungen investieren können. Wenn Sie sich daher für eine Investition in virtuelle Währungen entscheiden, wird Ihnen auf jeden Fall empfohlen, mit einem Unternehmen zusammenzuarbeiten, das von der China Securities Regulatory Commission für ein Upgrade zur Investition in eine 100-prozentige virtuelle Vermögensverwaltung zugelassen wurde.

In Bezug auf Lizenzen fördert die Regierung Hongkongs in diesem Jahr neben Börsenlizenzen auch aktiv Stablecoin-Sandboxen und OTC-Lizenzen. Es versteht sich, dass die Währungsbehörde den Anwendungsszenarien von Stablecoin-Lizenzen besondere Bedeutung beimisst und der Ansicht ist, dass Stablecoins nicht nur als Handelspaare an Börsen verwendet werden sollten. Die Anwendungsszenarien sollen breiter und vielseitiger sein als reine Transaktionen.

Die drei Lizenzen für Börsen, OTC und Stablecoins werden von drei verschiedenen Regierungsabteilungen überwacht, aber alle werden von den Finanzdienstleistungen und dem Finanzamt koordiniert. Diese Vereinbarung wird der Regierung helfen, ein stabiles und transparentes Regulierungsumfeld zu schaffen, die Kontinuität der Politik aufrechtzuerhalten und eine nachhaltige Entwicklung von Web3 zu ermöglichen.

Alles in allem ist im Vergleich zu der überwältigenden Publizität und den massiven Aktivitäten des letzten Jahres in diesem Jahr offensichtlich, dass alle Interessenvertreter der Branche hart daran arbeiten, sich auf den Bullenmarkt vorzubereiten und zur Entwicklung von Web3 in Hongkong beizutragen. Dennoch denke ich, dass es mehr tatsächliche Entwicklungen und Chancen gibt als im letzten Jahr.

Liste der Antragsteller, deren Lizenzanträge zurückgegeben, abgelehnt oder zurückgezogen wurden: