Die Wall Street steigt in die Kryptowelt ein. Und das wird wahrscheinlich das Ende von DeFi, wie wir es kennen, bedeuten.

„Viele Institutionen sind tatsächlich von DeFi fasziniert“, sagte Vertex-Mitbegründer Darius Tabai gegenüber DL News. „Das Problem ist, dass DeFi immer noch im Wildwest-Modus ist.“

DeFi ermöglicht es jedem überall, komplexe Finanztransaktionen durchzuführen – beispielsweise die Aufnahme eines Kredits bei Ethereum über das Kreditprotokoll MakerDAO – ohne einen Ausweis vorlegen zu müssen.

Und weil es sich bei diesen Protokollen nicht um Unternehmen mit einem Büro, sondern um Codezeilen handelt, gibt es ohnehin niemanden, an den man diese Identifikation senden könnte.

Dies stellt ein großes Problem an der Wall Street dar, da die Firmen dort gesetzlich dazu verpflichtet sind, das Kontrahentenrisiko zu bewerten – also zu wissen, wer auf der anderen Seite der Transaktion steht.

Tabai, ein ehemaliger globaler Leiter des Metallhandels bei Merrill Lynch und Credit Suisse, sagte, die meisten Institutionen könnten keine Protokolle verwenden, die keine Identifizierung erfordern.

Die Lösung?

„Den Leuten ist schon seit einiger Zeit klar, dass es eine nächste Generation von DeFi-Plattformen geben wird, die auf die eine oder andere Weise autorisiert sind“, sagte er.

Hybridmodelle

Kryptoprojekte gehören im Allgemeinen zu einer von zwei Kategorien: zentralisiert oder dezentralisiert.

Zentralisierte Plattformen wie Binance oder Circle werden wie Unternehmen geführt und erfordern Identitätsprüfungen.

Aber dezentrale Protokolle wie Uniswap oder Tornado Cash sind – zumindest theoretisch – von der Community gesteuerte Open-Source-Softwareprogramme, die jeder nutzen kann, ohne Informationen über sich selbst preiszugeben.

Diese beiden Kategorien werden wahrscheinlich zu einem Hybrid zusammenwachsen, der die Vorteile der Blockchain-Technologie nutzt und gleichzeitig die Effizienz und Identitätsprüfungen zentralisierter Modelle beibehält, sagte Tabai.

Ein typisches Beispiel: Vertex, eine von ihm mitgegründete Perpetuals-Börse, führt Transaktionen außerhalb der Kette aus, wie ein zentralisiertes Unternehmen, zeichnet jedoch alle Transaktionen in der Kette auf, wie ein dezentrales Protokoll.

Und obwohl es noch keine KYC- oder Know-Your-Customer-Prüfungen gibt, nutzt das Team Überwachungsdienste von Drittanbietern wie Chainanalysis, um Wallet-Adressen mit hohem Risiko zu kennzeichnen.

Vertex ist nicht das einzige Protokoll, das sich auf diese Weise organisiert.

Cube.exchange, eine im Dezember gestartete Handelsplattform, hat bereits KYC-Prüfungen implementiert. Benutzer können jedoch in Echtzeit verfolgen, wo sich ihre Gelder befinden – genau wie bei der Nutzung einer dezentralen Plattform.

Das hybride Design von Cube verhindert, dass das Team Kundengelder veruntreut oder Hacker sie abschöpfen. Diese Probleme plagen die Kryptowelt seit dem Untergang von Mt. Gox im Jahr 2014 und traten mit dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 wieder in den Vordergrund.

„Hybridmodelle lösen eine Reihe von Problemen, die der Kritik leichtes Futter geboten haben, und bieten sowohl zentralisierten als auch dezentralisierten Börsen ein weitaus besseres Erlebnis“, sagte Bartosz Lipiński, Mitbegründer und CEO von Cube, gegenüber DL News.

Evolution

Für Tabai wird sich dieses Modell in Zukunft noch weiter verbreiten.

„Einige der Standards von TradFi werden in die Kryptowelt Einzug halten“, sagte er. Dazu gehören KYC-Prüfungen, die laut Tabai noch vor fünf Jahren nicht allgegenwärtig waren.

„Jetzt führen alle zentralisierten Börsen diese Prüfungen durch“, sagte Tabai. „Es macht Sinn, dass DeFi auf einer gewissen Ebene wahrscheinlich dasselbe tun wird.“

Lipiński sagte unterdessen, dass „viele“ dezentrale Börsen bereits Identitätsprüfungen durchführen, um die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche einzuhalten.

Und das könnte für die Wall Street Grund genug sein, diese Plattformen zu nutzen, sobald die regulatorische Unsicherheit rund um Kryptowährungen nachlässt, sagte er.

„Das ist keine neue Idee“, sagte Tabai. „Es ist nur eine Idee, die wieder aufgefrischt wird.“

Tom Carreras ist Marktkorrespondent bei DL News. Haben Sie einen Tipp zu Wall Street und DeFi? Kontaktieren Sie uns unter tcarreras@dlnews.com