Nun hat die Fed angekündigt, dass sie im Juni mit der Verlangsamung ihres Bilanzabbaus beginnen wird. Die Reduzierungsrate der US-Staatsanleihenbestände wird von 60 Milliarden US-Dollar pro Monat auf 25 Milliarden US-Dollar gesenkt, während die Geschwindigkeit der Reduzierung hypothekenbesicherter Wertpapiere unverändert bei 35 Milliarden US-Dollar pro Monat bleibt. Dieser Aufwand zur Verlangsamung der Bilanz ist relativ groß. Kann als schrittweise Lockerung der Geldpolitik angesehen werden. Aus Sicht der Definition der Bilanzausweitung (Wasserfreisetzung) ist die Verlangsamung der Bilanzkontraktion seit Juni nicht dasselbe wie die Wasserfreisetzung. Aber es bedeutet, die Geschwindigkeit der Kapitalrückgewinnung zu reduzieren, was dazu beiträgt, dass ausreichend Mittel auf dem Markt vorhanden sind und der durch hohe Zinssätze verursachte Liquiditätsverknappungseffekt ausgeglichen wird.
Die folgende Abbildung zeigt die Struktur der Passivseite der Federal Reserve und die Entwicklung der Bilanz der Federal Reserve.
Die Bilanzsumme der Federal Reserve beträgt rund 7,3 Billionen US-Dollar, und das Ausmaß der Kürzung ist deutlich geringer als zuvor. Der aktuelle Wert des Bargeldumlaufs ist im Wesentlichen unverändert geblieben, der Overnight Reverse Repurchase und der TGA-Saldo des Finanzministeriums sind alle gesunken.
Die US-Dollar-Liquidität zeigte in letzter Zeit einen Aufwärtstrend (aber es gab keine wirkliche größere Trendwende). Vielleicht stimuliert dies die Stimmung und die Erwartungen und treibt den S&P zusammen mit den Gewinndaten von Nvidia zu einem weiteren Anstieg an. Die Vorfreude auf KI weckt Emotionen. Stimulieren Sie Durchbrüche nach oben. BTC steigt ebenfalls, was sowohl in Bezug auf die Stimmung als auch auf das echte Geld ein doppelter Vorteil ist (aber von der tatsächlichen Ausweitung der Bilanz (Wasserfreisetzung) ist es noch weit entfernt).
Der nächste Juni steht vor der Tür und die Verlangsamung des Bilanzabbaus wird offiziell umgesetzt. Warten wir ab, wie sich die Risikomärkte (insbesondere BTC) entwickeln
