Die derzeitige Einzelhandelsnachfrage nach Gold in China ist „außerordentlich“, sagt Max Layton von Citi

In einem Interview auf Bloomberg TV am 24. Mai gab Max Layton, Citis globaler Leiter für Rohstoffforschung, einige überzeugende Einblicke in die Zukunft des Goldpreises. Er prognostizierte, dass Gold in den nächsten 12 Monaten 3.000 Dollar pro Unze erreichen könnte, was auf mehrere entscheidende Faktoren zurückzuführen sei. Laytons Analyse berührte den Einfluss des US-Dollars, die Politik der Federal Reserve und insbesondere die erhebliche Nachfrage aus China.

Layton verfügt über einen soliden Hintergrund in der Rohstoffforschung. Zuvor war er bei Goldman Sachs als Managing Director und Leiter der europäischen Rohstoffforschung sowie bei Macquarie und der Reserve Bank of Australia tätig. Er kam 2017 zu Citi und war seitdem maßgeblich an der Gestaltung des Rohstoffansatzes der Bank beteiligt, darunter Industriemetalle und Massengüter.

Der Einfluss des US-Dollars und der Politik der Federal Reserve

Max Layton begann mit der Betrachtung des breiteren Kontexts der Devisenmärkte und des US-Dollars. Laut Layton weisen Metalle wie Platin, Kupfer und Silber starke negative Korrelationen mit dem Dollar auf. Die Erwartung mehrerer Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr ist ein wesentlicher Treiber dieses Trends. Die Untersuchungen von Citigroup deuten auf fünf Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr hin, eine Haltung, die vom aktuellen Marktkonsens abweicht, der nur eine Senkung erwartet.

Layton betonte, dass niedrigere Realzinsen bis Ende dieses Jahres und Anfang nächsten Jahres den nächsten Anstieg des Goldpreises begründen würden. Er argumentiert, dass insbesondere Gold aufgrund seiner historischen Sensibilität gegenüber Veränderungen der Realzinsen von diesem Szenario am meisten profitieren werde. Er glaubt, dass die Prognose, dass Gold 3.000 Dollar erreichen wird, auf dieser erwarteten Änderung der Geldpolitik beruht.

Chinas Nachfrage nach Gold ist enorm

Ein wesentlicher Teil der optimistischen Aussichten für Gold ist auf die beispiellose Nachfrage aus China zurückzuführen. Layton beschrieb die derzeitige Einzelhandelsnachfrage nach Gold in China als „übermäßig“ und merkte an, dass er in seiner Karriere noch nie eine so große Kaufaktivität erlebt habe. Chinesische Verbraucher investieren einen erheblichen Teil ihrer Ausgaben von Immobilien in Gold, was das verfügbare Angebot dramatisch absorbiert hat.

Layton gab eine Schätzung ab, die darauf hindeutet, dass etwa 40 bis 50 Prozent des Geldes, das sonst in Immobilien geflossen wäre, nun in Gold fließt. Diese Verschiebung hat dazu geführt, dass die chinesische Einzelhandelsnachfrage in den letzten Monaten etwa zwei Drittel des Minenangebots außerhalb Chinas aufgesogen hat. Zusammen mit der Nachfrage der Zentralbanken blieb dadurch nur wenig Angebot für den Schmuckmarkt übrig, was die Verfügbarkeit von Gold weiter einschränkte.

Mögliche Risiken und Anlagestrategien

Trotz der optimistischen Aussichten räumte Layton potenzielle Risiken ein, insbesondere im Zusammenhang mit Chinas Importquoten. Die chinesische Regierung kontrolliert diese Quoten, die nicht öffentlich bekannt gegeben werden. Jede Verschärfung dieser Quoten könnte den Goldzufluss verringern und damit ein Abwärtsrisiko für die Preise darstellen.

Auf die Frage nach den besten Möglichkeiten, in Gold zu investieren, hob Layton mehrere Optionen hervor. Obwohl er aufgrund regulatorischer Einschränkungen darauf verzichtete, konkrete Empfehlungen zu Aktien oder ETFs abzugeben, verwies er auf die verschiedenen Möglichkeiten, wie Anleger an Gold kommen können. Dazu gehören physisches Gold, Rohstoffmärkte und liquide ETFs, die auf den US-Märkten erhältlich sind.

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