In diesem Zyklus könnte Defi umgestaltet werden, und anhaltende Innovation bedeutet, dass wir bald über die nächste Generation von Finanzprimitiven diskutieren werden. Langfristig wird es spannend sein zu sehen, welche Märkte und Protokolle diesem Szenario gewachsen sind.

Der Inhalt dieses Artikels ist eine Erweiterung der datenbasierten Perspektive. Ich werde diese Serie auch in Zukunft aktualisieren. Vielen Dank, dass Sie dranbleiben

1/Zunächst einmal einige wichtige objektive Fakten zu Daten👇🏻

(1) TVL in der Kette ist seit Jahresbeginn um 75 % gestiegen, und der aktuelle Gesamtumfang beträgt fast 95 Milliarden US-Dollar.

(2) Der On-Chain-Umsatz erzielte in diesem Jahr ein Wachstum von 148,6 % mit einer Größenordnung von 9,1 Milliarden US-Dollar.

(3) Der Marktwert von Stablecoins erreichte einen neuen Höchststand in zwei Jahren und erreichte 161,1 Milliarden US-Dollar. Der Marktanteil von Ethna stieg fast um das Dreißigfache und ist damit der fünftgrößte Stablecoin-Markt.

2/Phänomene, die durch Datenänderungen aufgedeckt werden🔻

Anders als im vorherigen Zyklus nimmt DEX im Defi-Unterkonzept nicht mehr den Großteil des Anteils ein. Mit dem Aufkommen der $ETH-POS-Ära macht der Liquiditätseinsatz derzeit den größten Anteil von TVL aus.

Das TVL-Wachstum von DEX liegt auf einem normalen Niveau, aber die Anzahl der im DEX-Track enthaltenen Projekte beträgt bis zu 1.320, was achtmal so viel ist wie im Liquid Staking-Track Nummer eins.

  • Aus diesem Grund habe ich zuvor gesagt, dass der DEX-Track äußerst kompliziert ist und eine sehr ernsthafte geschäftliche Homogenität aufweist.

Darüber hinaus hat der durch den Re-Stake-Track ausgelöste Branchentrend den TVL dieses Tracks um fast das 40-fache erhöht. Der Track ist derzeit noch nicht vollständig explodiert, hat aber bereits das mögliche Oligopolmuster in der Zukunft aufgezeigt.

Die ersten beiden Vereinbarungen machen 70 % des aktuellen TVL-Anteils aus, und die jeweiligen TVL-Anteile der ersten drei Vereinbarungen unterliegen keinem Kopf-an-Kopf-Verhältnis. Zweitens steht das zweite Wachstum von TVL im Mittelpunkt dieses Absatzes – das On-Chain-Einkommen, das auch im Mittelpunkt dieses Absatzes über den neuen Defi-Zyklus steht.

3/Die Grundlagen des On-Chain-Einkommenssektors🔻

Das On-Chain-Umsatzsegment hat in diesem Jahr ein Wachstum von 148,6 % erzielt, wobei der TVL 9,1 Milliarden US-Dollar erreichte. Das derzeit wettbewerbsfähigste Protokoll auf diesem Gebiet ist Pendle, das mehr als die Hälfte des TVL-Anteils ausmacht. Basierend auf der ursprünglichen Meinung des Forschungsberichts: „Pendle kann als der Uniswap des On-Chain-Umsatzsektors angesehen werden.“

Tatsache ist, dass die On-Chain-TVL-Aktie von Pendle ungeachtet der Beschränkungen der Sektorstruktur derzeit auf dem siebten Platz im gesamten Markt liegt und nur von Uniswap an zweiter Stelle steht.

Was das eigentliche Geschäft von Pendle betrifft, werde ich in diesem Kapitel nicht zu sehr ins Detail gehen, da ich bereits relevante Inhalte veröffentlicht habe. Fassen wir kurz zusammen: Pendle macht die Liquidität von Defi durch seine strukturelle Gestaltung der Schulden-Zins-Trennung besser kombinierbar On-Chain-Arbitrage-Möglichkeiten.

  • (Es macht nichts, wenn Sie diese Passage nicht verstehen. Schließlich ist dieser Artikel keine Populärwissenschaft. Verschaffen Sie sich einfach einen allgemeinen Eindruck.)

Ein weiterer Punkt, der hervorgehoben werden muss, ist: Pendles größtes Mining-Pool-Transaktionsvolumen in diesem Jahr stammt aus dem Re-Stake-Sektor, was bedeutet, dass Pendle derzeit den mittleren und unteren Bereich des Re-Stake-Sektormarktes abdeckt, und aufgrund der verschiedenen Re -Abstecken von Tracks, die weiterhin gestartet werden Das PUA-Punkteprogramm ermöglicht es Pendle auch, den durch diese Punkte erzielten Airdrop-Wert bis zu einem gewissen Grad zu erfassen.

4/Trendfälle in anderen Märkten🔻

4.1/Stablecoin-Markt – Ethereum🔻

Derzeit wird der Marktanteil von Stablecoins hauptsächlich von zwei Parteien dominiert, wobei Tethers USDT und Circles USDC etwa 90 % des Marktanteils ausmachen.

Auf dem aufstrebenden Stablecoin-Markt ist das Stablecoin-Paradigma, das den Benutzern höhere Kapitalvorteile bringt, ein weiterer Mainstream, der dem Markt förderlicher ist.

Daher listet der Forschungsbericht im konkreten Fall dieses Artikels neben dem oben erwähnten Pendle auch die Wachstumsveränderungen von Ethenas USDe in diesem Jahr in der Analyse des Stablecoin-Marktes auf.

Unter den Einkommens-Stablecoins werden grundlegende Klassifizierungen auch auf der Grundlage einiger unterschiedlicher Implementierungsmethoden vorgenommen, wie z. B. RWA und Hypothek. Unter ihnen mag das RWA-Paradigma relativ unbeliebt sein, aber Hypotheken-Stablecoins sind auf dem Markt immer noch relativ bekannt.

Repräsentative Fälle wie DAI und crvUSD sind typische Beispiele für besicherte Stablecoins, aber ihre geringe Kapitaleffizienz hat sie auch daran gehindert, eine ausreichend große Marktposition einzunehmen.

Daher dürfte die positive Kapitaleffizienz von Ethena diese in sehr kurzer Zeit übertreffen. Bisher hat USDe ein Drittel des TVL-Anteils des besicherten Stablecoin-Tracks überschritten.

Ich werde nicht näher darauf eingehen, welche Art von Geschäft Ethena betreibt und wie es funktioniert, da ich bereits verwandte Inhalte gepostet habe. Wenn Sie wirklich interessiert sind, können Sie mich nach einem Link fragen.

4.2/Kreditmarkt – Morpho🔻

Im letzten Zyklus des On-Chain-Kreditsektors übertraf das On-Chain-TVL-Verhältnis einst DEX und wurde zum Sub-Track mit der größten Kapitalkapazität im Defi-Track. Als Titel mit klarer Marktnachfrage macht er auch heute noch den zweitgrößten TVL-Anteil in der Kette aus.

In diesem Marktsektor, mit dem ich nicht sehr vertraut bin, #Binance wurde im Forschungsbericht ein Fall aufgeführt – Morpho, das derzeit im TVL-Sektor auf Platz 6 des Kreditmarktsektors liegt, was keine herausragende Marktposition darstellt.

Aber was meine Aufmerksamkeit am meisten auf sich zog, war der Begriff, der seinem Produkt zugeordnet wurde – [Modular Lending]

Sie müssen wissen, dass der modulare Aufbau derzeit zum Hauptzweig der Infrastrukturentwicklung in der Branche geworden ist. Vor dem Aufkommen der modularen Erzählung gab es jedoch andere modulare Fälle, z. B. die Bereitstellung einiger verpackter Tools oder Funktionsmodule für die Entwicklung. Dem Autor zufolge ist dies der Fall ist auch die Modularisierung der Branche vor 2023.

Die Modularität hier in Morpho ist eine Infrastrukturkonstruktionsschicht, die für alle entwickelt wurde. Sie bevorzugt die letztere Logik, indem sie einige Funktionen der Anwendung selbst aufteilt und verpackt und sie der Nachfrageseite zur Verfügung stellt.

Dies ist ein relativ fortschrittliches Protokoll-Infrastrukturprodukt. Wenn Sie die Möglichkeit haben, können Sie es herausnehmen und ausführlich besprechen.

4.3/Derivatesektor🔻

Was mich in der Defi-Kategorie am meisten auffiel, war die Einführung in den Derivatemarkt. Das aktuelle durchschnittliche tägliche Handelsvolumen auf dem Derivatemarkt beträgt 540 Millionen US-Dollar, was einer Verdreifachung im Vergleich zum letzten Jahr entspricht (von 180 Millionen auf 540 Millionen).

Neben On-Chain-Verträgen sind Optionen der andere Mainstream von On-Chain-Derivaten. Der Optionsmarkt ist ein Bereich, dem ich in diesem Jahr mehr Aufmerksamkeit schenke. Seine Finanzinstrumentdaten sind weitaus sicherer als unbefristete Verträge.

Aufgrund der relativ hohen Lernschwelle für Optionen ist die Popularität dieses Tools im aktuellen Web3 jedoch noch sehr gering, aber ich habe zunächst die Vitalität dieses Derivatemarktes gesehen.

Außerdem dachte ich zunächst, dass der auf dem Derivatemarkt gelistete Fall $AEVO sein würde, aber es war Hyperliquid, das ebenfalls ein vertikaler Konkurrent von AEVO ist.

Der Unterschied besteht jedoch darin, dass Hyperliquid auf L1 basiert und AEVO modular auf L2 basiert. Da ich es in der Vergangenheit im Binance-Listing-Event von AEVO analysiert habe, werde ich mir die Zeit nehmen, einige der Unterschiede zwischen Hyperliquid und AEVO zu untersuchen in naher Zukunft Unterschied.

Erwähnenswert ist auch, dass der aktuelle TVL-Marktanteil von Hyperliquid bei fünf liegt. Gleichzeitig unterscheidet sich der TVL-Anteil nicht wesentlich von dem der dritten und vierten Spieler.

Gemessen am Transaktionsvolumen ist es der zweitgrößte Markt im Derivatemarkt und hat innerhalb von 6 Monaten ein Wachstum erzielt. Diese Art von Vereinbarung ist so attraktiv! ! !

Das Obige ist mein Rückblick auf den Defi-Markt und meine ausführlichen Ansichten zu einigen Zielen. Ich habe den vollständigen Text des Berichts nicht direkt übersetzt. Auch der Inhalt dieses Artikels unterscheidet sich stark vom Originaltext des Berichts.

Vielen Dank fürs Lesen und Folgen🙏🏻