📣 Fidelity Ark Invest und Grayscale haben ihre Vorschläge bisher angepasst, um Pläne zum Staking der ETH-Bestände der Fonds wegzulassen #ETHETFS
🔹Während die Branche versucht, die sich entwickelnden bullischen Signale rund um mögliche Zulassungen von Spot-Ether-ETFs zu verstehen, ist es keine Schande, wenn eine kurze Auffrischung nötig ist.
🔸Die Securities and Exchange Commission wird voraussichtlich bis Donnerstag über solche Produkte entscheiden. Wie war das bisher?
🔹Geänderte Unterlagen deuten darauf hin, dass potenzielle Emittenten von Ether-ETFs die von ihnen gehaltenen ETH nicht einsetzen würden – ein Fondsmerkmal, von dem Branchenbeobachter schon lange vorhersagten, dass die SEC sich dagegen stellen würde.
♦️Die SEC hat keinen Kommentar abgegeben
🔸Analysten erwarten, dass die SEC über die sogenannten 19b-4s entscheidet – vorgeschlagene Regeländerungen, die von Börsen im Namen der Emittenten eingereicht werden – bevor sie über die S-1-Registrierungserklärungen für jeden der geplanten Fonds abstimmt. Es könnte eine Verzögerung zwischen den beiden Maßnahmen geben, die beide erforderlich sind, damit die Produkte auf den Markt kommen.
♦️Beschleunigte Bewegungen schnell meistern
🔹Verschiedene Branchenbeobachter hatten sich bis gestern pessimistisch hinsichtlich der Zulassung eines Spot-Ether-ETF durch die SEC geäußert, bis die Bloomberg-Analysten ihre Wahrscheinlichkeit für eine Zulassung durch die SEC von 25 % auf 75 % erhöhten.
🔸Fairerweise muss man sagen, dass David Han, Research-Analyst bei Coinbase, letzte Woche gesagt hatte, seiner Meinung nach unterschätze der Markt möglicherweise „den Zeitpunkt und die Chancen“ der Genehmigung von US-ETH-Fonds.
🔹Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte Blockworks am Montag tatsächlich: „Die Gespräche schreiten voran.“
♦️Die Entscheidungswoche für Spot-Ether-ETFs ist gerade etwas interessanter geworden
🔸 Tatsächlich hat die SEC die Börsen, die ihre 19b-4-Dokumente aktualisieren wollen, gebeten, ihre Spot-Ether-ETFs zu notieren. Mitarbeiter der SEC teilten den Börsen am Montag mit, dass sie dazu tendieren, die Produkte zu genehmigen, berichtete Barron’s unter Berufung auf „mit der Angelegenheit vertraute Personen“.
🔹Jon Ammons, ein Partner in Reed Smiths On-Chain-Krypto- und Digital-Asset-Gruppe, sagte Blockworks, dass die SEC manchmal in letzter Minute Änderungen verlangt habe, wenn spät im Prozess ein bestimmtes Problem auftauche.
🔸„Aber ich würde sagen, es kommt selten vor, dass sie ein bekanntes Problem zurückhalten und dann in letzter Minute Änderungen verlangen“, fügte er hinzu.
🔹Der mögliche Sinneswandel der SEC könnte mit den jüngsten politischen Entwicklungen wenige Monate vor den Präsidentschaftswahlen zusammenhängen. Da der ehemalige Präsident Donald Trump im Wesentlichen versprochen hat, ein pro-Krypto-Präsident zu sein, verspüren die Demokraten wahrscheinlich zusätzlichen Druck, ihre Haltung in dieser Frage möglicherweise zu ändern, sagte Galaxy-CEO Mike Novogratz letzte Woche.
♦️Bitcoin könnte bis zur US-Wahl in einer „Konsolidierungsphase“ bleiben: Novogratz
🔸Zwölf demokratische Senatoren haben sich letzte Woche den Republikanern angeschlossen, um eine Resolution zur Aufhebung des Staff Accounting Bulletin (SAB) 121 der SEC zu verabschieden.
🔹Rashan Colbert, Leiter der Politikabteilung bei dYdX Trading, sagte, er erwarte, dass das Repräsentantenhaus diese Dynamik fortsetzt, indem es diese Woche mit einer überparteilichen Mehrheit das Gesetz über Finanzinnovation und Technologie für das 21. Jahrhundert verabschiedet.
♦️Und dann ist da noch diese Kehrtwende der SEC.
🔸„Wer sich intensiv mit der Kryptopolitik beschäftigt und versucht, sie von Grund auf zu durchdenken, erkennt, dass es sich hier nicht um grundsätzlich parteipolitische Themen handelt“, sagte Colbert gegenüber Blockworks. „Manche versuchen, sie zu solchen zu machen, aber das sind sie nicht.“
♦️Emittenten entfernen Staking-bezogene Sprache
🔹Fidelity Investments hat am Dienstagmorgen die Registrierungserklärung (S-1) für seinen Fidelity Ethereum Fund geändert.
🔸Die Einreichung signalisierte, dass das Unternehmen beabsichtigt, die von ihm gehaltenen Ether nicht zu staken. Beim Staking von Ether handelt es sich um den Prozess der Hinterlegung von ETH, um die Ethereum-Blockchain zu sichern – und um dafür eine Rendite auf diese ETH zu erzielen.
🔹Fidelitys Anpassung erfolgte, nachdem Ark Invest und 21Shares, die zuvor für ihren geplanten Fonds vorgeschlagen hatten, die ETH des Fonds einzusetzen, diese Formulierung in einem Antrag vom 10. Mai ebenfalls gestrichen hatten.
🔸Oh ja, und NYSE Arca hat am Dienstag im Namen von Grayscale ein 19b-4 für seinen Ethereum Mini Trust eingereicht.
🔹„Weder der Trust noch der Sponsor noch der Verwalter noch eine andere mit dem Trust verbundene Person werden direkt oder indirekt Maßnahmen ergreifen, bei denen ein Teil des Ethers des Trusts einer Ethereum-Proof-of-Stake-Validierung unterzogen wird oder zum Erwerb von zusätzlichem Ether oder zur Generierung von Einkommen oder anderen Erträgen verwendet wird“, heißt es in dem Dokument.
🔸Vor der Entscheidung der SEC werden weitere ähnliche Änderungsanträge zu 19b-4 und S-1 erwartet.
🔹Sumit Roy, ein leitender Analyst bei ETF.com, sagte Blockworks im März, dass es schwer vorstellbar sei, dass die SEC potenziellen Ether-ETFs erlauben würde, ihre Bestände einzusetzen.
🔸„Staking ist eine Funktion, die Ether und andere Proof-of-Stake-Kryptowährungen eher zu Wertpapieren macht, was die SEC nicht gern sieht“, bemerkte Roy damals.
♦️Was bedeutet das also?
🔹Han von Coinbase versuchte in einem Monday X-Post den möglichen Grund für das bisherige mangelnde Engagement der SEC mit potenziellen Ether-ETF-Emittenten zu erklären.
🔸Obwohl sich Ether-ETFs durch Staking von den bereits genehmigten Bitcoin-ETFs unterschieden hätten, wies er darauf hin, dass viele Details – wie zum Beispiel Depotverantwortung, Berechnung des Nettoinventarwerts und Benchmark-Zinssätze – denen der BTC-Fonds ähnelten.
🔹„Wenn es kein Staking gibt, ist mir nicht klar, warum Spot-ETH-ETFs mechanisch anders sein sollten als Spot-BTC-ETFs“, fügte Han hinzu. „Daher überrascht mich das relative Schweigen in der S-1-Kommunikation nicht besonders, da nicht klar ist, was aktualisiert werden müsste.“
🔸Der Mitbegründer von 21Shares brachte in einem Interview im März mit dem Mitbegründer von Blockworks, Jason Yanowitz, ein ähnliches Argument vor und wies auf die Ähnlichkeiten zwischen den genehmigten Bitcoin-Produkten und den Ether-ETF-Vorschlägen hin.
🔹„Es ist die gleiche Struktur, die gleichen Depotbanken, die gleichen Offenlegungen“, sagte Snyder damals. „Es ist in sich sehr konsistent. Das heißt, es gibt weniger zu beachten.“
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🔸Dennoch könnte die SEC die Anträge für Spot-Ether-ETFs ablehnen, insbesondere angesichts der historischen Zurückhaltung der Regulierungsbehörde, ETH eindeutig als Wertpapier oder Ware zu kennzeichnen.
🔹„Die SEC könnte daher sagen, dass ETH ETPs keine Commodity-Based Trust Shares sein sollten“, sagte Ammons. „Aber das würde wahrscheinlich das Tauziehen zwischen der SEC und der CFTC um die Klassifizierung von Ether entfachen.“
🔸SEC-Vorsitzender Gary Gensler sagte in einer Erklärung vom 10. Januar – dem Tag, an dem die Agentur US-Spot-Bitcoin-ETFs genehmigte –, dass die Entscheidung „auf ETPs beschränkt sei, die ein Nicht-Wertpapierprodukt halten, nämlich Bitcoin.“
🔹Jake Chervinsky, Chefjurist beim Kryptofonds Variant, merkte an, dass die Genehmigung von Spot-Ether-ETFs durch die SEC wahrscheinlich bedeuten würde, dass sie einräumt, dass nicht eingesetztes ETH kein Wertpapier ist.
🔸 „Das wäre ein großer politischer Schachzug einer Kommission, die sich konsequent geweigert hat, andere Vermögenswerte als BTC als nicht sicherheitsrelevante Güter anzuerkennen“, schrieb er auf X. „Haben wir das verdient?“
