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Autor |. Ehemann Wie

ETH, das während des Bullenmarktes inaktiv war, erwachte in den frühen Morgenstunden des Dienstags plötzlich zum Leben. Der Preis stieg von 3110 USDT auf 3841 USDT, mit dem höchsten Intraday-Anstieg von mehr als 20 %, was den Markt direkt in die Höhe trieb Unter ihnen stiegen die mit dem ETH-Ökosystem verbundenen Altcoins um mehr als 10 %. Der Hauptgrund für diesen erfreulichen Anstieg liegt darin, dass der US-amerikanische Ethereum-Spot-ETF nicht mehr optimistisch in Bezug auf die Genehmigung war, sondern dass man davon ausgeht, dass er genehmigt wird.

Es ist jedoch noch nicht bekannt, ob der US-amerikanische Ethereum-Spot-ETF endlich genehmigt werden kann. Obwohl Bloomberg ETF-Analysten und verwandte Institutionen weiterhin positive Ansichten äußern, haben viele Krypto-Investitionen den Vorfall „Sell News“ beim Bitcoin-Spot-ETF noch immer erlebt hat diesbezüglich Zweifel.

Zu diesem Zweck hat Odaily Planet Daily die entsprechenden Fragen auf dem aktuellen Markt geklärt und versucht, die entsprechenden Antworten zu finden.

Der Prozess der Risikobewertungsumwandlung, ob der Ethereum-Spot-ETF genehmigt werden kann

Lassen Sie uns zunächst kurz die Ereignisse Revue passieren lassen, die zur Zulassung des Ethereum-Spot-ETF führten:

Der Grund dafür ist, dass ETFStore-Präsident Nate Geraci weiter getwittert hat

Der vollständige Kotierungsprozess erfordert jedoch die Einreichung von zwei Formularen: einer Änderung der Börsenregeln (19b-4s) und der Genehmigung einer Registrierungserklärung (S-1s), die beide für die Einführung des ETF erforderlich sind. Geraci wies darauf hin, dass die SEC, wenn sie die Zeit hinauszögern möchte, theoretisch 19b-4s genehmigen und dann die S-1s langsam bearbeiten könnte, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die SEC im Gegensatz zu früheren Bitcoin-ETFs bisher zu relevanten Angelegenheiten geschwiegen hat. Aktiv zu sein macht einen großen Unterschied.

Anschließend postete Bloomberg-Analyst Eric Balchunas erneut und schlug vor, dass die Wahrscheinlichkeit der Genehmigung des Spot-Ethereum-ETF von 25 % auf 75 % erhöht wurde. Er sagte: „Ich habe heute Nachmittag einige Gerüchte gehört, dass die SEC in dieser Angelegenheit eine 180-Grad-Wende vollziehen könnte (aus politischen Gründen), also bereiten sich jetzt alle vor.“ Er betonte auch noch einmal, dass er die Obergrenze der Wahrscheinlichkeit auf 75 % festlegen werde, bis er weitere Beweise sehe, etwa die Beantragung eines Updates.

Später fügte sein Kollege James Seyffart hinzu: „Eric Balchunas hat die Chance auf eine Spot-Ethereum-ETF-Genehmigung auf 75 % erhöht. Dies gilt jedoch für die Frist vom 23. Mai (VanEcks Frist). Es kann ein paar Wochen bis ein paar Monate dauern, bis wir die S-1-Genehmigung sehen und ein echter Ethereum-ETF online geht.“

Später sagte die Fox-Reporterin Eleanor Terrett, dass einige Quellen behaupteten, die aktuelle Entwicklung des Spot-Ethereum-ETF sei, dass „sich die Dinge in Echtzeit entwickeln“. Im aktuellen Kontext dürfte sich also die bisher allgemein geglaubte Missbilligung ändern.

Gleichzeitig verlangt die SEC laut CoinDesk von den Börsen, die Aktualisierung der 19B-4-Dokumente zu Spot-Ethereum-ETFs zu beschleunigen. Die obige Beschreibung des Prozesses stammt von „Overnight Bullback: ETH ist um 20 % gestiegen. Wird die SEC unerwartet einen Ethereum-Spot-ETF genehmigen?“ ", bitte lesen Sie diesen Artikel für Details.

Aus dem obigen Inhalt stellte der Autor fest, dass einige Zweifel bestätigt werden müssen.

1. Warum ist die Haltung der SEC zwischen dieser Ethereum-Spot-ETF-Genehmigung und der vorherigen Bitcoin-Spot-ETF-Genehmigung geteilt?

2. Ist der 23. Mai immer noch ein wichtiger Knotenpunkt für den Ethereum-Spot-ETF?

3. Zuvor war der Hauptgrund, warum Ethereum-Spot-ETFs nicht positiv genehmigt wurden, die Frage, ob Ethereum als „Wertpapier“ definiert wurde. Angesichts des aktuellen Entwicklungstrends scheint die SEC jedoch eine Lösung für dieses Problem gefunden zu haben.

4. Bloomberg-Analyst Eric Balchunas glaubt, dass die Änderung der Haltung der SEC auf politische Gründe zurückzuführen ist. Welche konkreten politischen Gründe sind das?

5. Wann wird der Ethereum-Spot-ETF genehmigt?

Basierend auf den Antworten auf die oben genannten 5 Fragen werden wir die Gründe für die Änderung der Risikobewertung des Ethereum-Spot-ETF offenlegen und vorhersagen, ob und wann er genehmigt wird.

5 wichtige Fragen zu Ethereum-Spot-ETFs

Bevor mit der Qualitätssicherung begonnen wird, müssen die beiden Schlüsseldokumente dafür, ob der aktuelle Ethereum-Spot-ETF genehmigt werden kann, das S-1-Formular und das 19 B-4-Formular eingeführt werden.

S-1-Formular

Formular S-1 ist eine Registrierungserklärung, die ETF-Emittenten bei der SEC einreichen müssen. S-1 ist nur eine Form der Registrierungserklärung, die hauptsächlich sicherstellt, dass der ETF gemäß dem Securities Act registriert ist, insbesondere für neu ausgegebene ETFs.

Die Registrierungserklärung des Formulars S-1 enthält in der Regel Angaben zu den Anlagezielen, -strategien und -risiken des Fondsmanagers sowie zur Zusammensetzung des Anlageportfolios.

Gesamtzeit für die Überprüfung des Formulars S-1: Der gesamte Prozess dauert normalerweise 60 bis 120 Tage.

19 Formular B-4

Wenn ein ETF an einer Börse notiert werden soll, muss der Emittent das Formular 19b-4 über die Börse bei der SEC einreichen. Dieses Formular wird von einer Börse eingereicht und enthält vorgeschlagene Änderungen der Notierungsregeln und Anweisungen zum Zweck der Erlangung der SEC-Genehmigung, damit der ETF zum Handel an dieser Börse notiert werden kann.

Formular 19B-4 enthält in erster Linie den Zweck und die Begründung der Änderung; eine Bewertung der Auswirkungen auf den Markt und die Anleger;

Die SEC kann das Formular 19B-4 dreimal verlängern, wobei die Gesamtlänge zwischen 90 Tagen und einem halben Jahr liegt.

Wenn man die Einführung der beiden Dokumente kombiniert, sind die Einreichungseinheiten der beiden unterschiedlich. Die S-1-Registrierungserklärung wird vom ETF-Emittenten bei der SEC eingereicht, während das 19B-4-Formular von der Börse eingereicht wird. Daraus lässt sich erkennen, dass es sich bei 19B-4 eher um ein Zugangsdokument handelt, das die Notierung des ETF an der Börse ermöglicht, während es sich bei der S-1-Registrierungserklärung um eine Einführung in den ETF handelt.

Warum ist die Haltung der SEC im Vergleich zur Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF und der Genehmigung des Bitcoin-Spot-ETF auf zwei Ebenen gespalten?

Erstens ist der Bitcoin-Spot-ETF der erste Kryptowährungs-Spot-ETF, der sich über die relevanten Prozesse und Genehmigungsfragen nicht im Klaren ist. Daher ist ersichtlich, dass der Bitcoin-Spot-ETF bereits genehmigt wurde , die SEC hält immer wieder relevante Treffen ab, um Prozesse für solche ETFs sicherzustellen. Was den Ethereum-Spot-ETF betrifft, so verfügt die SEC über mehr Erfahrung bei der Genehmigung relevanter Dokumente und scheint daher nicht aktiv mit dem Emittenten zu verhandeln.

Zweitens gibt es eine historische Frage zwischen Bitcoin-Spot-ETF und Ethereum-Spot-ETF, ob PoS-Token als Wertpapiere definiert sind. Dieser Faktor ist auch der Hauptgrund, der die Zulassung von Ethereum-Spot-ETF behindert.

Das wichtigste Merkmal von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin ist schließlich, dass die Ethereum Foundation immer noch einen größeren Einfluss auf Ethereum hat und anfällig für regulatorische Risiken wie Marktmanipulation ist.

Ist der 23. Mai immer noch ein wichtiger Knotenpunkt für den Ethereum-Spot-ETF?

Gemäß dem endgültigen Genehmigungszeitpunkt des 19 B-4-Formulars des Ethereum-Spot-ETF in der Abbildung unten war VanEck der erste Emittent, der das 19 B-4-Formular bei der SEC einreichte. Nach drei Verlängerungen war der 23. Mai seine endgültige Entscheidung Knoten.

Den vorherigen Genehmigungsknoten für Bitcoin-Spot-ETFs nach zu urteilen, ist der 10. Januar der letzte Zeitpunkt für die Genehmigung des 19B-4-Dokuments von BlackRock, und die SEC hat am 10. Januar auch die verbleibenden 10 Bitcoin-Spot-ETFs genehmigt. Wenn wir also den Bitcoin-Spot-ETF als Beispiel nehmen, ist der 23. Mai tatsächlich ein wichtiger Knotenpunkt für die Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF.

Wenn die SEC verwandte ETFs genehmigt, wird sie nicht einzelne ETFs zur Genehmigung auswählen und diese höchstwahrscheinlich gleichzeitig genehmigen. Dieser Punkt wurde bereits zum Bitcoin-Spot-ETF erwähnt.

Es ist jedoch zu beachten, dass der 23. Mai der letzte Zeitpunkt für die Genehmigung des Formulars 19 B-4 ist. Wie wir dem vorherigen Artikel entnehmen können, gibt es auch eine S-1-Registrierungserklärung, die genehmigt werden muss. Daher gehen relevante Institutionen auf dem Markt davon aus, dass die SEC möglicherweise zunächst Formular 1 9B-4 genehmigt und dann die Genehmigungszeit in der S-1-Registrierungserklärung verzögert.

Was bedeutet also die Genehmigung von Form 1 9B-4? Den relevanten Informationen zufolge kann 19B-4 nur den Emittenten vertreten, der an der entsprechenden Börse notiert werden kann, aber er kann nicht offiziell mit dem Handel beginnen, da dies in der Kern-S-1-Registrierungserklärung möglich ist Nur wenn der ETF offiziell eingeführt wird, sind beide für die Einführung des ETF von entscheidender Bedeutung.

Zuvor war der Hauptgrund, warum Ethereum-Spot-ETFs nicht positiv genehmigt wurden, die Frage, ob Ethereum als „Wertpapier“ definiert wurde. Angesichts des aktuellen Entwicklungstrends scheint die SEC jedoch eine Lösung für dieses Problem gefunden zu haben.

Ob Ethereum als „Sicherheit“ definiert ist, wurde in vielen früheren Artikeln ausführlich erläutert. Letztendlich liegt es an der Verlagerung von Ethereum von PoW zu PoS, das heißt, Benutzer verwenden Token, um zu verpfänden, das Netzwerk aufrechtzuerhalten und Einnahmen zu erzielen. Dieser Schritt verstößt gegen das „Wertpapiergesetz“.

Aber beweist die erwartete Genehmigung des Formulars 19B-4, dass die SEC Ethereum nicht als „Wertpapier“ betrachtet? Tatsächlich ist es nicht möglich, dass 19B-4 der von der Börse an die Börse übermittelte Inhalt nichts mit dem tatsächlichen Betrieb des Ethereum-Spot-ETF zu tun hat Das wirklich relevante Dokument ist die S-1-Registrierung.

Aus dem vom jeweiligen ETF-Emittenten vorgelegten S-A-Dokument geht jedoch hervor, dass im vorherigen S-1-Dokument eindeutig erwähnt wurde, dass der ETF ein ETH-Versprechen und andere damit zusammenhängende Diskussionen hat. Mit anderen Worten: Die Einnahmen aus der Verpfändung von Ethereum durch den vorherigen Ethereum-Spot-ETF wurden ebenfalls als ETF-bezogene Einnahmen gezählt.

Im Februar dieses Jahres reichte VanEck jedoch ein überarbeitetes S-1A-Dokument bei der SEC ein. Dieses Dokument war die erste Änderung unter vielen Emittenten, die eine S-1-Registrierungserklärung vorlegten, die keine Verpfändungsklausel enthielt. Und seitdem gab es keine relevanten Nachrichten darüber, dass VanEck erneut S-1-bezogene Dokumente eingereicht hat.

In den letzten Tagen haben Fidelity und Grayscale nacheinander den Pfandteil der S-1-Registrierungserklärung entfernt und Dokumente erneut bei der SEC eingereicht.

Aus den oben genannten Ereignissen lässt sich leicht schließen, dass die SEC möglicherweise einen Weg gefunden hat, den Schlüsselfaktor dafür zu unterscheiden, ob Ethereum ein „Wertpapier“ ist: Wenn die ETH im ETF nicht verpfändet ist, dann ist Ethereum kein Wertpapier; im Gegenteil, wenn es für Zwecke verwendet wird, wird das verpfändete Ethereum als „Sicherheit“ definiert.

Dies ist auch der Grund, warum die meisten Emittenten S-1-Dokumente ohne Sicherheiten erneut einreichen, und es ist auch eine notwendige Voraussetzung dafür, dass die SEC Ethereum-Spot-ETFs akzeptiert.

Bloomberg-Analyst Eric Balchunas wies darauf hin, dass die Änderung der Haltung der SEC auf politische Gründe zurückzuführen sei. Was bedeutet das konkret?

Die Änderung der Haltung der SEC basiert auf einigen politischen Faktoren. Diese Aussage basiert nicht auf Gerüchten. Einer davon ist, dass die SAB 121-Regeln, die die Verschlüsselungsbranche bisher geplagt haben, aufgehoben werden könnten.

Im Kern verlangt SAB 121 von Unternehmen, die Kryptowährungen hosten, die Kundenbestände an Kryptowährungen als Verbindlichkeiten in ihren Bilanzen auszuweisen. Die Kryptowährungsbranche ist jedoch im Allgemeinen der Ansicht, dass diese Regulierung zu streng ist, was Depotbanken oder Unternehmen im Wesentlichen daran hindert, Krypto-Assets im Namen ihrer Kunden zu halten, und dass sie der weiteren Entwicklung der Branche nicht förderlich ist. Daher versucht sie dies seit langem es durch Lobbyarbeit und andere Methoden zu stürzen.

Mit anderen Worten: Unter der Annahme, dass SAB 121 aufgehoben wird, werden die Fesseln gebrochen, die die Entwicklung der Verschlüsselungsindustrie in den Vereinigten Staaten einschränken. Der aktuelle Schlüsselknotenpunkt ist der 28. Mai, die endgültige Entscheidung von US-Präsident Biden zu dieser Klausel.

Ein weiterer politischer Faktor ist die Verabschiedung von FIT 21 (auch bekannt als HR 4763), einem neuen Gesetzentwurf zur Klärung des Regulierungsrahmens für Kryptowährungen. Der aktuelle Fortschritt besteht darin, dass alle Mitglieder des Repräsentantenhauses planen, diese Woche über FIT 21 abzustimmen (die Abstimmung wird voraussichtlich am späten Mittwoch oder frühen Donnerstag Ortszeit beginnen, möglicherweise zur gleichen Zeit wie der ETH ETF).

Die beiden Klauseln des Gesetzentwurfs werden die Gesamtentwicklung der Kryptowährung in den Vereinigten Staaten verändern, was den Fortschritt der SEC-Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF bestimmen könnte.

Die meisten der oben genannten Analysen stammen aus der Frage „Hat sich der politische Trend geändert?“ Zusätzlich zu den ETFs offenbaren diese beiden Großereignisse die neue Haltung gegenüber der Aufsicht über Kryptowährungen. Bitte lesen Sie die Einzelheiten selbst.

Wann wird der Ethereum-Spot-ETF genehmigt?

Wenn die SEC dem vorherigen Genehmigungsprozess für Bitcoin-Spot-ETFs folgt, ist der 23. Mai der schnellste Zeitpunkt für die Genehmigung von Ethereum-Spot-ETFs. Gleichzeitig reicht jeder Emittent derzeit überarbeitete 19B-4- und S-1A-Dokumente ein Die Zustimmung ist am 23. Mai höher.

Es ist jedoch nicht ausgeschlossen, dass Bloomberg-Analysten aufgrund des Einflusses politischer Faktoren sehr wahrscheinlich zunächst das 19B-4-Formular genehmigen und dann die Genehmigung der S-1-Registrierungserklärung möglicherweise verzögern wird durch relevante politische Gesetzesvorlagen (SAB 121 und FIT 21) festgelegt. Es wird erwartet, dass es 1–3 Monate dauern wird, bis die Ergebnisse vorliegen.

Eine weniger wahrscheinliche Prognose ist, dass die SEC ihre Entscheidung über den Ethereum-Spot-ETF auf die Zeit nach den US-Wahlen im November verschieben wird, wenn eine Entscheidung auf der Grundlage der Haltung der neuen Führung gegenüber Kryptowährungen getroffen wird.

Der Autor ist jedoch der Ansicht, dass ausgehend vom Ethereum-Spot-ETF selbst, der Kernfrage, ob Ethereum ein „Wertpapier“ ist, die SEC und der Emittent einen Gleichgewichtspunkt gefunden haben, sodass eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass er im Mai genehmigt wird 23.

Odaily Planet Daily möchte alle daran erinnern, dass es immer noch große Unsicherheiten bei der Zulassung des Ethereum-Spot-ETF gibt und die Marktschwankungen offensichtlicher sein werden. Wenn der Ethereum-Spot-ETF genehmigt wird, ist noch nicht bekannt, ob sich Grayscale wie der vorherige Bitcoin-Spot-ETF verkaufen wird. Achten Sie darauf, sorgfältig zu investieren und sich der Risiken bewusst zu sein.