In einer bedeutenden Entwicklung für die Kryptowährungsbranche ist die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Börsenaufsicht SEC einen Ethereum-Spot-ETF (Exchange Traded Fund) genehmigt, dramatisch gestiegen. Eric Balchunas, leitender Analyst bei Bloomberg, erhöhte die Genehmigungswahrscheinlichkeit kürzlich von 25 % auf 75 % und deutete an, dass politischer Druck die Haltung der SEC beeinflussen könnte.

Update: @JSeyff und ich erhöhen unsere Chancen auf eine Genehmigung für einen Spot-Ether-ETF auf 75 % (von 25 %), nachdem wir heute Nachmittag Gerüchte gehört haben, dass die SEC in dieser (zunehmend politischen) Angelegenheit eine Kehrtwende machen könnte, sodass jetzt alle in Panik geraten (wie wir gingen auch alle anderen davon aus, dass ihre Genehmigung abgelehnt würde). Siehe… https://t.co/gcxgYHz3om

– Eric Balchunas (@EricBalchunas), 20. Mai 2024

Zuvor hatte die SEC nur minimales Engagement für ETF-Antragsteller gezeigt und einen konservativen Ansatz gegenüber kryptowährungsbezogenen Finanzprodukten beibehalten. Jüngsten Berichten zufolge fordert die SEC jedoch Börsen wie die New York Stock Exchange (NYSE) und Nasdaq auf, ihre Anmeldungen zu aktualisieren, ein Schritt, der auf eine Änderung ihres Regulierungsansatzes hindeuten könnte. Obwohl es keine offizielle Bestätigung der SEC gibt, hat diese Entwicklung erhebliche Spekulationen innerhalb der Finanzwelt ausgelöst.

Nate Geraci, Mitbegründer des ETF Institute und Präsident des ETF Store, wies darauf hin, dass die endgültige Entscheidung über die Registrierungspflicht für einzelne Fonds (S-1) noch aussteht. Geraci merkte an, dass die SEC die Änderungen der Börsenregeln (19b-4) getrennt von der Registrierung des Fonds (S-1) genehmigen könnte. Diese verfahrenstechnische Nuance impliziert, dass die SEC die Registrierung über die bevorstehende Frist vom 23. Mai für VanEcks Ethereum-Spot-ETF-Antrag hinaus verzögern könnte, was der Aufsichtsbehörde zusätzliche Zeit gibt, diese komplexen Dokumente gründlich zu prüfen und zu genehmigen.

Diese Woche läuft die Entscheidungsfrist der SEC zu Spot-ETH-ETFs ab … Die SEC muss sowohl 19b-4 (Änderungen der Börsenregeln) als auch S-1 (Registrierungserklärungen) genehmigen, damit ETFs aufgelegt werden können. Technisch ist es möglich, dass die SEC 19b-4 genehmigt und dann S-1 verzögert (insbesondere angesichts des gemeldeten mangelnden Engagements hier).

– Nate Geraci (@NateGeraci) 19. Mai 2024

Experten bewerten die Chancen einer ETH-ETF-Zulassung

Die mit Proof-of-Stake-Kryptowährungen (PoS) verbundenen Feinheiten und Risiken machen den Entscheidungsprozess der SEC noch komplexer. Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy, hob den möglichen regulatorischen Balanceakt hervor, den die SEC unternehmen könnte. Thorn spekulierte, dass die SEC zwischen Ethereum (ETH), das nicht als Wertpapier eingestuft wird, und gestaketem ETH oder „Staking as a Service ETH“, das möglicherweise als Wertpapier behandelt wird, unterscheiden könnte.

Wenn die Spekulationen über eine Kehrtwende der SEC bei den Ethereum-ETFs zutreffen, würde ich vermuten, dass sie versuchen, einen schmalen Grat zwischen „ETH“ als KEIN Wertpapier und „staked ETH“ (oder noch fadenscheiniger „Staking as a Service ETH“) als Wertpapier zu ziehen. Das würde einigermaßen übereinstimmen mit …

– Alex Thorn (@intangiblecoins), 21. Mai 2024

Er merkte an, dass dieser Ansatz mit den verschiedenen Gerichtsverfahren und Untersuchungen der SEC im Einklang stünde und es der SEC möglicherweise ermöglichen würde, Ethereum-ETFs zu genehmigen und gleichzeitig ihre zuvor geäußerten Positionen beizubehalten. Der bekannte Kryptowährungsanwalt Jake Chervinsky äußerte sich ebenfalls zu den möglichen Auswirkungen einer Genehmigung eines Spot-ETH-ETF durch die SEC.

Chervinsky bemerkte, dass eine Genehmigung des Spot-ETH-ETF für alle, die er in Washington D.C. kenne und die eng in den Prozess eingebunden seien, eine echte Überraschung wäre. Er fügte hinzu, dass dies zwar nicht bedeute, dass eine Genehmigung unmöglich sei, es aber wahrscheinlich auf eine bedeutende Änderung der US-Kryptopolitik nach der SAB-121-Abstimmung hindeuten würde, die möglicherweise wichtiger sei als der ETF selbst.

Wenn der Spot-ETH-ETF genehmigt wird, wird das für jeden, den ich in DC kenne und der diesem Prozess nahesteht, ein echter Schock sein. Das heißt aber nicht, dass es nicht passieren wird. Es bedeutet, dass die Genehmigung nach der SAB-121-Abstimmung ein Signal für eine große Wende in der US-Kryptopolitik sein könnte, die vielleicht wichtiger ist als der ETF selbst. https://t.co/ru0iD0GJIC

– Jake Chervinsky (@jchervinsky), 20. Mai 2024

Insgesamt könnte die Entscheidung, einen Ethereum-Spot-ETF zu genehmigen, einen Wendepunkt in der US-amerikanischen Herangehensweise an die Regulierung von Kryptowährungen markieren. Im Falle einer Genehmigung könnte dies ein Zeichen für eine breitere Akzeptanz und Integration digitaler Vermögenswerte in die Mainstream-Finanzmärkte sein, was möglicherweise die Landschaft der US-Kryptopolitik neu gestalten und Kryptowährungen ein neues Maß an Legitimität verleihen könnte.