Eine makroökonomische Schlussfolgerung über das zukünftige Umfeld: Wie man die Richtung erneut wählt
Zunächst gab das Finanzministerium die Emissionsmodalitäten für besondere Staatsanleihen im Jahr 2024 bekannt. Diesmal umfassen die Laufzeiten der Staatsschulden 20, 30 und 50 Jahre, wobei die Zinsen halbjährlich gezahlt werden, insgesamt bis zu 1 Billion. Diese Ausgabe spezieller Staatsanleihen erfolgte unter starkem Abwärtsdruck auf die Wirtschaft, und ähnliche Maßnahmen waren in der Geschichte in der Regel erfolgreich bei der Ankurbelung der Wirtschaft. Beispielsweise wurden während der asiatischen Finanzkrise im Jahr 1998, als die China Investment Corporation im Jahr 2007 gegründet wurde, und im Kampf gegen die COVID-19-Epidemie im Jahr 2020 spezielle Staatsanleihen ausgegeben, die letztendlich eine erhebliche wirtschaftsstimulierende Rolle spielten.
Die Ausgabe spezieller Staatsanleihen ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass Unternehmen und Einwohner ihre Verschuldung abbauen und keine ausreichende Kreditnachfrage haben und die Zentralregierung ihre Verschuldung erhöhen muss, um eine führende Rolle zu spielen. Diese besondere Staatsverschuldung kann als wichtiges Konjunkturimpulsmittel angesehen werden, das die Wirtschaft aller Voraussicht nach wieder auf die Spur eines mittelschnellen Wachstums bringen wird.
Die Verwendung der Staatsverschuldung umfasst im Wesentlichen die folgenden fünf Punkte:
1. Ernährungssicherheit
2. Energiesicherheit
3. Stabilität und Sicherheit von Industrie- und Lieferketten
4. Städtische Infrastruktur und unterstützende Infrastruktur für bezahlbare Wohnprojekte
5. Ökologischer Umweltschutz und Wiederherstellung
Besonderes Augenmerk lege ich auf den vierten Punkt: städtische Infrastruktur und unterstützende Infrastruktur für bezahlbare Wohnprojekte. Dies kann die Erneuerung alter Städte, die Umgestaltung städtischer Dörfer und den Bau von bezahlbarem Wohnraum umfassen, diese Renovierungen und Baumaßnahmen sind jedoch auf Megastädte und Städte mit einer städtischen Bevölkerung von mehr als 3 Millionen beschränkt. Dies bedeutet, dass der Immobilienmarkt in diesen Städten mehr finanzielle Unterstützung erhält und die Marktbasis relativ gesehen stabiler sein wird.
Auf einer tieferen Ebene markiert diese groß angelegte Emission von Staatsanleihen den Beginn einer neuen Ära. Der Status von Staatsanleihen wurde strategisch erhöht, und die Geldpolitik wird stärker auf die Verankerung von RMB-Staatsanleihen setzen. Die Logik dahinter ist, dass eine einfache Geldpolitik in der Vergangenheit nur begrenzte Wirkung hatte und wir eine aktivere Fiskalpolitik verfolgen müssen. Als Teil der Finanzpolitik ist die Staatsverschuldung ein Mittel zur fiskalischen Expansion.
Es ist zu beachten, dass die diesmal ausgegebenen speziellen Staatsanleihen hauptsächlich für institutionelle Anleger bestimmt sind und Privatpersonen nicht teilnehmen können. Diese RMB-Runde wird jedoch in Zukunft weiter schwächer werden. #5月市场关键事件